L’incapacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 80 000 $ après sa récente hausse peut sembler être un signal d’alerte, mais la responsable de la recherche chez CoinMarketCap, Alice Liu, ne le voit pas ainsi. En s’adressant à Cointelegraph dans Trade Secrets, Liu a déclaré qu’elle pense que le marché a probablement déjà trouvé son plancher — en faisant référence à la chute de juin jusqu’à environ 59 000 $, un niveau situé à quelque 53 % en dessous du sommet historique d’octobre du Bitcoin, proche de 126 100 $.

Depuis lors, le Bitcoin a regagné un terrain significatif. Les prix ont atteint 81 600 $ début septembre, marquant une hausse d’environ 28 % par rapport aux plus bas de la mi-août. Ce mouvement a suffi à faire repasser l’indice Crypto Fear & Greed de CoinMarketCap dans la zone « Greed » (l’« appétit »), un changement notable après des mois où l’indice se trouvait dans « Fear » (la « peur »).

Pourquoi Liu surveille Hyperliquid de près

Alors que le Bitcoin domine l’actualité, Liu affirme que l’action la plus convaincante se déroule pour l’instant ailleurs — en particulier dans les actifs réels tokenisés et les marchés de contrats perpétuels. Elle suit les RWA perps, des contrats liés à des actions tokenisées, des ETF et des indices, et met en avant Hyperliquid comme un projet à surveiller sur deux fronts distincts : l’activité du réseau et le prix du token.

Liu a noté que le volume des échanges sur les perps tokenisés a commencé à se déplacer vers des bourses centralisées. L’entrée de Binance dans l’espace des RWA perps a aspiré une part importante du volume et de la liquidité hors de plateformes comme Hyperliquid, et Binance contrôlerait désormais environ la moitié du marché selon son estimation. Malgré tout, elle a déclaré qu’Hyperliquid reste le leader incontesté parmi les bourses décentralisées, continuant d’agréger la liquidité et de servir de hub pour le développement de produits dans ce segment du marché.

Sur le plan des prix, Liu a pointé un moteur totalement différent : les rachats (buybacks). Le token d’Hyperliquid a récemment atteint un sommet historique autour de 86 $, et Liu attribue une grande partie de cet élan à son programme de buybacks agressif, financé par plus de 400 millions de dollars de revenus consacrés au rachat de ses propres tokens. Comme seule une petite partie du total des tokens d’Hyperliquid est actuellement déverrouillée, elle s’attend à ce que les déblocages futurs se fassent progressivement plutôt qu’en une seule fois — un facteur qui pourrait contribuer à amortir les pressions sur le prix.

Cela dit, Liu a signalé une dépendance importante : les buybacks d’Hyperliquid reposent sur des revenus réseau durables. Pour elle, le point clé à suivre à l’avenir est de savoir si l’activité restera suffisamment forte pour continuer à les financer.

Un avis plus prudent sur les tokens d’IA

L’optimisme de Liu ne s’étend pas uniformément à l’ensemble du marché. Elle se montre particulièrement sceptique à l’égard du récit « IA-crypto », notamment des tokens qui ont bondi pendant le cycle d’euphorie lié à l’IA de la fin 2023, sans beaucoup d’utilité ou d’infrastructure sous-jacente. Elle a dit que ces projets font désormais face à une concurrence directe des actions IA réelles et des entreprises technologiques établies — une concurrence qu’elle estime que beaucoup d’entre eux ne sont pas en mesure de gagner. Selon elle, les tokens d’IA purement spéculatifs, sans véritable infrastructure derrière, pourraient finir par tomber à zéro.

Elle a été plus rapide à distinguer ces initiatives de projets d’infrastructure IA légitimes, qu’elle décrit comme solides et susceptibles de conserver une utilité réelle — même si elle s’attend encore à ce que les plus solides d’entre eux se négocient avec une décote par rapport à ce que le simple battage médiatique pourrait autrement leur faire atteindre.

Un point de vue mesuré sur le plafond à long terme du Bitcoin

En revenant au Bitcoin, Liu pense que l’ensemble du marché crypto reste sous-estimé comme lieu de conservation de la valeur compte tenu du contexte économique actuel. Mais en ce qui concerne les objectifs de prix à long terme, elle est nettement plus prudente que des voix comme le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, et Cathie Wood, fondatrice d’ARK Invest, qui ont tous deux évoqué l’idée que le Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars d’ici 2030.

L’estimation personnelle de Liu se rapproche davantage de 500 000 $ à cet horizon. Elle n’a pas exclu la possibilité que le Bitcoin atteigne éventuellement 1 million de dollars, mais a dit qu’elle préférerait s’en tenir pour l’instant à un chiffre plus concret.

Avertissement : les informations contenues dans cet article sont fournies à titre général uniquement et ne constituent en aucun cas un conseil financier. Les opinions de l’auteur sont personnelles et peuvent ne pas refléter celles de Chain Affairs. Avant de prendre toute décision d’investissement, vous devez toujours effectuer vos propres recherches. Chain Affairs n’est pas responsable de toute perte financière