Dans l’investissement, la difficulté n°1, c’est de réussir à retenir son envie quand le marché est très chaud, puis quand ça devient vraiment mauvais : avoir encore de l’argent, et surtout du jugement, pour se donner le courage d’acheter.
La phrase de Buffett : « Quand les autres ont peur, alors qu’ils devraient être avides ; et quand les autres sont avides, alors qu’ils devraient avoir peur » — se traduit, concrètement, par le fait d’attendre le moment où on peut frapper avec des « lots aux mains ensanglantées », puis d’ajuster le risque et le rendement jusqu’à un niveau raisonnable, et d’ajouter le temps comme amplificateur pour obtenir un résultat supérieur.
Une fois que tout retombe sur toi, le problème apparaît :
Est-ce que, maintenant, on parle vraiment de panique ? Les actifs qui sont tombés : ont-ils été victime d’une erreur de marché (sur-réaction), ou bien quelque chose a-t-il réellement posé problème ? Si j’achète, de combien de baisse dois-je être capable de tolérer, et combien de temps faudra-t-il attendre ?