L’économie de la Corée du Sud est en plein essor, portée par la demande de puces d’intelligence artificielle (IA) : le PIB nominal progresse de 21,9 % au premier semestre 2026.
Près de 70 % de cette expansion provient à elle seule des semi-conducteurs.
Comment la flambée des puces IA propulse la Corée du Sud
Le KOSPI est l’indice boursier de référence de la Corée du Sud, dominé par les géants des semi-conducteurs Samsung Electronics et SK Hynix. Les deux entreprises concentrent désormais près de la moitié de leur capitalisation boursière et la majeure partie de la croissance de leurs bénéfices au cours des six premiers mois de 2026.
La Banque de Corée confirme un niveau de revenus liés aux puces non observé depuis les années 1970. Les exportations de semi-conducteurs dépassent 40 % des expéditions totales du pays certains mois durant 2026. Les prévisions de croissance du PIB réel ont été revues à la hausse à 3,3 %–3,5 % pour l’année.
La demande mondiale de mémoire à bande passante élevée (HBM) et de puces DRAM avancées est le déclencheur direct de la hausse. Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta et Oracle dépendent tous de Samsung et SK Hynix pour la mémoire des accélérateurs IA. Avec Micron, ils sont les seuls grands fournisseurs mondiaux de ces puces avancées.
La hausse a aussi remodelé la structure des marchés dans la région. D’après le rapport de la Banque de Corée publié cette semaine, les ETF à effet de levier cotés à Hong Kong liés à de grands noms de la tech coréenne ont été multipliés par plus de 20 rien que pendant le premier semestre 2026.
L’analyste David K. Williams a décrit la concentration sans détour après le rapport de la Banque de Corée. L’opération est devenue si importante que la banque centrale la traite comme une question de stabilité financière, et pas simplement comme une hausse du cours des actions due à des fondamentaux solides.
Un ralentissement des dépenses mondiales d’infrastructure pour l’IA attendu pour 2027 ou 2028 frapperait l’économie sud-coréenne de manière systémique. Une concurrence chinoise croissante sur les puces mémoire pourrait aggraver les dégâts. L’exposition se répercute simultanément à travers les chaînes d’approvisionnement, les marchés financiers et la richesse des ménages dans tout le pays.
La Banque de Corée signale déjà des signes de financement par les vendeurs semblables à l’époque des dot-com. Une liquidité excédentaire afflue vers l’immobilier et les produits à effet de levier, augmentant le risque de bulle. La fabrication traditionnelle, l’emploi des jeunes et la demande intérieure restent faibles tandis que les puces dominent le récit.
Les problèmes structurels renforcent le défi à moyen terme pour le pays. La Corée du Sud affiche le taux de natalité le plus bas au monde, près de 0,7, et une population vieillissante. L’endettement des ménages reste élevé et des chocs externes comme un pétrole au-dessus de 100 dollars ou des tensions commerciales multiplieraient encore la vulnérabilité.
Les marchés mondiaux ressentiraient le choc immédiatement si la production coréenne fait faux bond. Les cours des actions de Nvidia et d’AMD suivent la production de puces en Corée. Les fonds à thème IA et les indices de semi-conducteurs feraient face à un réajustement rapide des valorisations. Une accélération chinoise de la production de mémoire pourrait redessiner rapidement la chaîne d’approvisionnement.