Les marchés obligataires européens ont connu un net regain d’activité en début de séance, avec notamment le rendement des obligations allemandes à 10 ans qui a brièvement atteint 3,532 %, établissant directement un nouveau record depuis près de 15 ans. Dans le même temps, la situation géopolitique au Moyen-Orient reste tendue : un porte-parole du ministère iranien a confirmé à nouveau que l’Arabie saoudite exige fermement l’annulation de la réunion entre l’Iran et les pays arabes du Golfe initialement prévue à Oman. La combinaison de ces deux dynamiques macroéconomiques a ravivé les anticipations de recherche de valeur refuge et de lutte contre l’inflation à l’échelle mondiale.
Cette flambée des rendements des obligations souveraines en Europe s’explique principalement par le fait que le marché continue d’absorber la décision de hausse des taux de la BCE de la semaine dernière, en plus de données économiques qui conservent une certaine résilience et d’un prix du pétrole élevé : la persistance de l’inflation demeure, aux yeux des banques centrales, un problème majeur à court terme. Par ailleurs, les informations selon lesquelles les contacts diplomatiques au Moyen-Orient seraient entravés accroissent encore l’incertitude concernant les chaînes d’approvisionnement énergétiques. À un moment charnière où la Réserve fédérale doit publier cette semaine sa dernière décision de politique monétaire, les inquiétudes des investisseurs concernant la persistance d’un niveau de taux élevé (Higher for longer) dans la durée sont réévaluées.
Pour les marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des obligations souveraines de référence tend généralement à augmenter les coûts d’emprunt sans risque pour l’ensemble de la société, tout en limitant les marges d’expansion des valorisations des actifs risqués tels que les actions. Le prix du pétrole, soutenu par le risque géopolitique, reste ferme : le marché oscille ainsi entre le ralentissement de la croissance économique et le risque de « seconde inflation », tandis que les conditions de liquidité deviennent globalement plus prudentes et tournées vers l’observation.
S’agissant du marché des cryptoactifs, la phase de forte volatilité sur les rendements sans risque mondiaux signifie que le coût d’entrée de liquidités additionnelles hors bourse demeure relativement élevé. Toutefois, $BTC et plusieurs crypto-monnaies de référence ont récemment fait preuve d’une certaine résilience indépendante sous l’effet des perturbations macro. Une partie des capitaux observe aussi la capacité de couverture (hedging) des actifs crypto dans un contexte géopolitique complexe et d’inflation fiduciaire. À l’avenir, la dynamique clé dépendra encore de la définition de la politique par la Fed et du véritable point d’inflexion des liquidités macroéconomiques.
#BondYields #Inflation #Géopolitique
Cette flambée des rendements des obligations souveraines en Europe s’explique principalement par le fait que le marché continue d’absorber la décision de hausse des taux de la BCE de la semaine dernière, en plus de données économiques qui conservent une certaine résilience et d’un prix du pétrole élevé : la persistance de l’inflation demeure, aux yeux des banques centrales, un problème majeur à court terme. Par ailleurs, les informations selon lesquelles les contacts diplomatiques au Moyen-Orient seraient entravés accroissent encore l’incertitude concernant les chaînes d’approvisionnement énergétiques. À un moment charnière où la Réserve fédérale doit publier cette semaine sa dernière décision de politique monétaire, les inquiétudes des investisseurs concernant la persistance d’un niveau de taux élevé (Higher for longer) dans la durée sont réévaluées.
Pour les marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des obligations souveraines de référence tend généralement à augmenter les coûts d’emprunt sans risque pour l’ensemble de la société, tout en limitant les marges d’expansion des valorisations des actifs risqués tels que les actions. Le prix du pétrole, soutenu par le risque géopolitique, reste ferme : le marché oscille ainsi entre le ralentissement de la croissance économique et le risque de « seconde inflation », tandis que les conditions de liquidité deviennent globalement plus prudentes et tournées vers l’observation.
S’agissant du marché des cryptoactifs, la phase de forte volatilité sur les rendements sans risque mondiaux signifie que le coût d’entrée de liquidités additionnelles hors bourse demeure relativement élevé. Toutefois, $BTC et plusieurs crypto-monnaies de référence ont récemment fait preuve d’une certaine résilience indépendante sous l’effet des perturbations macro. Une partie des capitaux observe aussi la capacité de couverture (hedging) des actifs crypto dans un contexte géopolitique complexe et d’inflation fiduciaire. À l’avenir, la dynamique clé dépendra encore de la définition de la politique par la Fed et du véritable point d’inflexion des liquidités macroéconomiques.
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