Anthropic a rassuré les investisseurs en indiquant que son résultat opérationnel ajusté restera positif pendant encore un trimestre. D’après des personnes informées de la situation, l’entreprise affichera des marges brutes supérieures à 80 % avant de prendre en compte les coûts de formation des modèles et le partage des revenus avec des partenaires comme Amazon.
Depuis un certain temps, des inquiétudes existent concernant le fait que l’entreprise dépense davantage pour le développement de l’IA et, avec une introduction en bourse en préparation, rester rentable constituerait une étape importante.
L’entreprise aurait retenu le Nasdaq pour sa cotation en bourse, ce qui pourrait valoriser le groupe à plus de 2 000 milliards de dollars. Si l’entreprise donne suite, elle pourrait battre le record établi par SpaceX, qui est entré en bourse en juin avec une valorisation de 1,77 trillion de dollars.
Bien que l’entreprise soit censée publier son prospectus la semaine dernière, elle a plutôt accordé à un groupe restreint d’investisseurs l’accès aux documents et recueille leurs retours avant de les rendre publics.
Les perspectives d’éventuels résultats positifs pourraient être particulièrement importantes alors qu’Anthropic se prépare à une éventuelle mise sur le marché public. Les investisseurs se sont de plus en plus focalisés sur la capacité des principales entreprises d’IA à transformer une croissance rapide des revenus en profits durables, plutôt que de compter sur un accès continu à de grandes quantités de capitaux.
La capacité d’Anthropic à dégager un résultat d’exploitation ajusté positif tout en développant sa base de clients pourrait constituer un argument de vente important avant une introduction en Bourse.
Parallèlement, des coûts considérables sont liés aux capacités de calcul, au développement des modèles et aux partenariats. Des marges brutes élevées et des investissements importants continus dans les systèmes d’IA pourraient influencer la façon dont les investisseurs qui s’attendent à voir une telle entreprise dans une valorisation à long terme perçoivent la société.
Le chiffre d’affaires annuel d’Anthropic pourrait être triplé d’ici 2027
Anthropic a réalisé un bénéfice d’exploitation ajusté au deuxième trimestre grâce à 11,5 milliards de dollars de revenus — soit une hausse de 14 fois d’une année sur l’autre. L’élan financier du groupe s’est poursuivi jusque dans la fin du mois de juillet ; son rythme de revenus annuels a bondi à 65 milliards de dollars, bien au-dessus du seuil de 9 milliards enregistré à la clôture de l’an dernier. Désormais, l’entreprise anticipe toujours des profits au troisième trimestre.
En parlant des revenus futurs, Joey Brookhart, analyste en IA chez SemiAnalysis, a également noté que certains investisseurs s’attendent à ce que le chiffre d’affaires annuel d’Anthropic atteigne 120 milliards de dollars d’ici la fin de l’année et à ce qu’il soit presque triplé d’ici la fin de 2027.
D’autres informations ont également indiqué que l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires d’environ 190 à 200 milliards de dollars pour 2028. Pour étayer cet optimisme, le géant de la tech a déclaré qu’il compte déjà 6 000 clients qui dépensent au moins 100 000 dollars chaque année.
Toutefois, compte tenu des marges actuelles de l’entreprise, Brookhart a mis en garde : d’autres sociétés pourraient ne pas être capables de rivaliser. Il a déclaré : « Si vous continuez à fonctionner avec ces marges et ces taux de croissance, il sera tellement difficile de rivaliser [avec Anthropic] parce qu’ils ont tellement [de ressources de calcul]. »
Cependant, il sera difficile de suivre les progrès d’Anthropic à l’avenir, car de nombreuses personnes appellent à ralentir la technologie de l’IA. Le fait de faire une pause ferait économiser des milliards à l’entreprise en frais d’entraînement des modèles, mais pourrait aider les concurrents à réduire l’écart.
Récemment, le PDG Dario Amodei a également déclaré que l’industrie devait ralentir les mises à jour des modèles à mesure que les inquiétudes grandissent quant à la puissance de l’IA. Il a soutenu : « Ne pas construire la technologie prive l’humanité de ses bénéfices ou place simplement l’IA entre les mains de pouvoirs autoritaires, tandis que la construire trop vite est imprudent. »
Il a expliqué que des améliorations drastiques de l’IA, si elles ne sont pas maîtrisées, pourraient dépasser notre capacité à comprendre ou à gérer les systèmes, ce qui signifie que le développement doit avancer avec une prudence extrême — sinon pas du tout.
Cette position a été reprise par Sam Altman et Elon Musk. Altman a confirmé à Fortune que l’OpenAI restera une entreprise privée cette année malgré un dépôt d’introduction en Bourse confidentiel en juin, affirmant que 2026 n’est pas un moment approprié pour devenir public.
Dans l’ensemble, plusieurs entreprises du secteur de l’IA ont passé les dernières semaines à discuter en privé de protocoles de sécurité mutuelle. Des sources proches des échanges indiquent qu’ils ont été motivés par trois facteurs principaux : des brèches récentes en cybersécurité, une inquiétude croissante chez les chercheurs concernant les capacités de l’IA de prochaine génération, et la réalité politique selon laquelle le président Donald Trump est peu susceptible de freiner l’avancée de l’IA.
Les ventes du Fable 5 d’Anthropic se sont stabilisées
La plupart des entreprises d’IA misent sur de nouveaux modèles pour dégager des profits. Toutefois, les données de suivi des dépenses de Ramp montrent que les dépenses consacrées au modèle Fable 5, le plus cher et le plus puissant d’Anthropic, sont restées bloquées à environ 11 % de leurs ventes totales, même s’il est disponible depuis plus de deux mois.
Encore plus notable : le modèle Opus 5, moins cher, a dépassé le Fable 5 en popularité commerciale peu après son lancement à la fin du mois de juillet.
Plusieurs grands laboratoires d’IA parient des milliards sur la création des modèles les plus performants possibles, en supposant que les gens paieront le prix fort pour des performances supérieures. Si les acheteurs entreprises privilégiaient des alternatives plus économiques répondant aux besoins de base, les hypothèses économiques sous-jacentes du secteur seraient complètement bouleversées.
La performance financière d’Anthropic présente donc un tableau mitigé avant une éventuelle introduction en Bourse. Une forte croissance des revenus, des marges brutes élevées et une base de clients entreprises en expansion pourraient étayer la thèse de l’entreprise pour une valorisation de plusieurs milliers de milliards.
Cependant, le ralentissement de la demande pour son modèle le plus coûteux met en évidence le défi qui consiste à convaincre les clients de payer davantage pour une IA de plus en plus avancée.
Alors qu’Anthropic et ses concurrents continuent de dépenser massivement pour le calcul et le développement des modèles, les investisseurs surveilleront de près la question de savoir si la croissance rapide de l’IA peut se traduire par des profits durables.
La capacité de l’entreprise à concilier expansion et hausse des coûts de développement pourrait finalement devenir l’un des facteurs les plus importants dans la façon dont son entrée sur le marché public se dessinera.
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