LA POSITION DU JAPON SUR LES TRÉSORS AMÉRICAINS EST MAINTENANT UN RISQUE MONDIAL DE MACRO
Le marché japonais subit de fortes pressions, tandis qu’une allégation circule selon laquelle plus de 25 000 milliards de yens de capitalisation boursière japonaise auraient été effacés en seulement 10 minutes et que le Japon se débarrasserait de ses U.S. Treasuries pour empêcher un effondrement du marché.
La partie « vendre l’intégralité des U.S. Treasuries » n’a pas été confirmée, mais l’histoire plus large est plus préoccupante : les rendements des JGB augmentent, le yen se renforce et la tendance au resserrement de la BOJ donne davantage de raisons aux flux de capitaux japonais de revenir vers des actifs nationaux plutôt que de conserver des actifs américains.
C’est particulièrement important car le Japon est l’un des plus grands créanciers étrangers des États-Unis. Si les investisseurs japonais réduisent leur demande d’U.S. Treasuries, les rendements des Treasury pourraient subir davantage de pression dans un contexte où le 10Y américain se rapproche de 5% et où le pétrole dépasse 100 $.
Il y a quelques jours, la Chine est elle aussi devenue le centre d’attention d’un « global bond-yield reset » lorsque l’écart de rendements entre la Chine et les États-Unis s’est fortement creusé.
China first. Japan next. The Treasury market is watching.
Mon point de vue : le problème n’est pas que le Japon « vende des Treasuries » ou que la Chine « vende des actifs ». Le risque majeur est que le capital mondial soit en train d’être réévalué : des taux plus élevés + un pétrole plus cher + une liquidité plus serrée = pression directe sur les actions, l’IA et la crypto.
Pensez-vous que les U.S. Treasuries pourraient devenir la prochaine maillon de ce choc mondial de liquidité ?
#Macro #Treasuries #bitcoin
Le marché japonais subit de fortes pressions, tandis qu’une allégation circule selon laquelle plus de 25 000 milliards de yens de capitalisation boursière japonaise auraient été effacés en seulement 10 minutes et que le Japon se débarrasserait de ses U.S. Treasuries pour empêcher un effondrement du marché.
La partie « vendre l’intégralité des U.S. Treasuries » n’a pas été confirmée, mais l’histoire plus large est plus préoccupante : les rendements des JGB augmentent, le yen se renforce et la tendance au resserrement de la BOJ donne davantage de raisons aux flux de capitaux japonais de revenir vers des actifs nationaux plutôt que de conserver des actifs américains.
C’est particulièrement important car le Japon est l’un des plus grands créanciers étrangers des États-Unis. Si les investisseurs japonais réduisent leur demande d’U.S. Treasuries, les rendements des Treasury pourraient subir davantage de pression dans un contexte où le 10Y américain se rapproche de 5% et où le pétrole dépasse 100 $.
Il y a quelques jours, la Chine est elle aussi devenue le centre d’attention d’un « global bond-yield reset » lorsque l’écart de rendements entre la Chine et les États-Unis s’est fortement creusé.
China first. Japan next. The Treasury market is watching.
Mon point de vue : le problème n’est pas que le Japon « vende des Treasuries » ou que la Chine « vende des actifs ». Le risque majeur est que le capital mondial soit en train d’être réévalué : des taux plus élevés + un pétrole plus cher + une liquidité plus serrée = pression directe sur les actions, l’IA et la crypto.
Pensez-vous que les U.S. Treasuries pourraient devenir la prochaine maillon de ce choc mondial de liquidité ?
#Macro #Treasuries #bitcoin
