【Les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale s’intensifient : cette chute du secteur des semi-conducteurs est-elle terminée ?】
Commençons par le macro.
À l’approche de la réunion de la Réserve fédérale du 16 septembre, les marchés s’attendent désormais nettement à une hausse de 25 points de base. Les données du CME montrent que la probabilité de hausse des taux est d’environ 86 %, et que l’inflation au-dessus des attentes, l’indice PPI ainsi que le prix du pétrole franchissant 100 dollars renforcent tous la logique de « resserrement qui continue ». Goldman Sachs a aussi déjà remplacé sa position précédente « statu quo » par une hausse de 25 pb.
Le marché commence donc à anticiper : **le dollar est plutôt fort, les rendements des bons du Trésor sont à des niveaux élevés, les valeurs technologiques asiatiques reculent globalement, les flux réduisent les positions surévaluées et la part des techs à bêta élevé diminue.** Aujourd’hui, c’est particulièrement visible sur les semi-conducteurs : le SOXL a chuté jusqu’à plus de 7 % ; SK Hynix (SK海力士), SNDK, MU et AMD s’affaiblissent en même temps. Ce n’est donc plus le problème d’une seule action : c’est tout le secteur IA/semiconducteurs qui procède à une libération du risque.
Mais je pense au contraire que, pour l’instant, l’étape la plus dangereuse n’est peut-être pas la hausse des taux elle-même, mais la nouvelle tarification du marché : « après la hausse, est-ce que la Fed continuera ou non ? »
Si le 16 septembre la Fed hausse bien de 25 pb, mais que ses déclarations ne sont pas aussi faucons que le marché l’imagine, alors une fois la mauvaise nouvelle digérée, les rendements des Treasuries pourraient reculer et les semi-conducteurs pourraient tout à fait connaître un mouvement de rebond rapide.
À l’inverse, si l’on voit : « hausse de 25 pb + poursuite de signaux faucons + le pétrole reste à un niveau élevé », alors les semi-conducteurs auront encore une deuxième vague de baisse.
Donc, pour l’instant, je ne vais pas simplement vendre à découvert les semi-conducteurs.
Pour le SOXL, repérez surtout la zone autour de 112.
Tant que 112 tient et qu’on observe un rebond en retour, on vise d’abord 116 → 119. Si le titre repasse au-dessus de 119, il y aura alors une chance de défier 122, voire 124.
Si 112 est cassé en baisse, il faudra continuer à se protéger, vers 110 voire 105.
Le véritable point d’opportunité cette fois-ci n’est peut-être pas de poursuivre la vente à découvert, mais d’attendre : une fois la hausse des taux actée, voir si les flux reviennent sur l’IA et les semi-conducteurs.
Le marché a déjà reculé par anticipation ; ce qu’il faudra regarder ensuite, c’est à quel point la Fed peut être « faucon ».
#LSK24小时上涨超515% $LSK $SNDK $SOXL
Commençons par le macro.
À l’approche de la réunion de la Réserve fédérale du 16 septembre, les marchés s’attendent désormais nettement à une hausse de 25 points de base. Les données du CME montrent que la probabilité de hausse des taux est d’environ 86 %, et que l’inflation au-dessus des attentes, l’indice PPI ainsi que le prix du pétrole franchissant 100 dollars renforcent tous la logique de « resserrement qui continue ». Goldman Sachs a aussi déjà remplacé sa position précédente « statu quo » par une hausse de 25 pb.
Le marché commence donc à anticiper : **le dollar est plutôt fort, les rendements des bons du Trésor sont à des niveaux élevés, les valeurs technologiques asiatiques reculent globalement, les flux réduisent les positions surévaluées et la part des techs à bêta élevé diminue.** Aujourd’hui, c’est particulièrement visible sur les semi-conducteurs : le SOXL a chuté jusqu’à plus de 7 % ; SK Hynix (SK海力士), SNDK, MU et AMD s’affaiblissent en même temps. Ce n’est donc plus le problème d’une seule action : c’est tout le secteur IA/semiconducteurs qui procède à une libération du risque.
Mais je pense au contraire que, pour l’instant, l’étape la plus dangereuse n’est peut-être pas la hausse des taux elle-même, mais la nouvelle tarification du marché : « après la hausse, est-ce que la Fed continuera ou non ? »
Si le 16 septembre la Fed hausse bien de 25 pb, mais que ses déclarations ne sont pas aussi faucons que le marché l’imagine, alors une fois la mauvaise nouvelle digérée, les rendements des Treasuries pourraient reculer et les semi-conducteurs pourraient tout à fait connaître un mouvement de rebond rapide.
À l’inverse, si l’on voit : « hausse de 25 pb + poursuite de signaux faucons + le pétrole reste à un niveau élevé », alors les semi-conducteurs auront encore une deuxième vague de baisse.
Donc, pour l’instant, je ne vais pas simplement vendre à découvert les semi-conducteurs.
Pour le SOXL, repérez surtout la zone autour de 112.
Tant que 112 tient et qu’on observe un rebond en retour, on vise d’abord 116 → 119. Si le titre repasse au-dessus de 119, il y aura alors une chance de défier 122, voire 124.
Si 112 est cassé en baisse, il faudra continuer à se protéger, vers 110 voire 105.
Le véritable point d’opportunité cette fois-ci n’est peut-être pas de poursuivre la vente à découvert, mais d’attendre : une fois la hausse des taux actée, voir si les flux reviennent sur l’IA et les semi-conducteurs.
Le marché a déjà reculé par anticipation ; ce qu’il faudra regarder ensuite, c’est à quel point la Fed peut être « faucon ».
#LSK24小时上涨超515% $LSK $SNDK $SOXL
