Cette fois, on m’a vraiment frappé au visage : le prix ne cesse de glisser en baisse, tandis que la possibilité d’ajouter des positions semble, elle, au contraire, s’entêter à remonter en force. J’ai déjà vu mille fois ce genre de scène : des haussiers en bas qui tiennent la bannière pour faire face, en attendant des secours. Le ratio long/short du compte de “baleine” a grimpé à plus de quatre fois ; quatre-vingts pour cent de la position sont des longs, entassés tous ensemble dans un ascenseur qui continue de descendre. Celui qui s’enfuit d’abord écrase les autres. Les volumes d’achats “discrétionnaires” ont bien été mis en avant, mais la hausse ne dépasse même pas la moitié : cette force est insuffisante pour remplir les dents d’un marché dont la taille de position augmente de près d’un dixième. La tendance baisse, les positions montent : cette divergence, la dernière commande d’achat, ce sont toujours les investisseurs particuliers qui la prennent. Ne rêvez pas d’un “sauvetage” : attendez plutôt de voir comment l’effet de levier va être nettoyé à fond.