Depuis quelque temps, je regarde Hyperliquid plus souvent que je ne voudrais l’admettre. Pas seulement les graphiques de revenus que les gens arrêtent de partager en capture d’écran. C’est plutôt la façon dont le carnet reste profond quand le financement passe en négatif et que tous les touristes disparaissent.#CPIWatch
Tout le monde en parle encore comme si c’était juste un autre DEX perp qui se bat pour le volume. Ce qu’ils ratent, c’est la partie discrète : les makers ne rebondissent pas, parce que l’appariement remplit réellement sans le lag habituel et les ordres en échec qu’on obtient sur la plupart des L2. Cette liquidité « collante » s’empile plus vite que n’importe quel programme de points.
Alors que la hausse des taux de la Fed est pratiquement verrouillée pour cette semaine, les remplissages propres commencent à compter bien plus que la prochaine grosse distribution d’incitations. La vraie taille ne disparaît pas quand le marché devient chaotique.
Elle se route simplement vers l’endroit qui ne te ronge pas en slippage.
J’ai déplacé assez de taille entre des CEX et des carnets on-chain pour sentir cette différence dans le P&L. Le marché continue de prixer HYPE comme s’il s’agissait d’un token de trading cyclique.
Ça ressemble davantage à un service devenu la couche de règlement par défaut pour les flux de perps sérieux. On ne le verra pas dans les chiffres de volume quotidiens, mais c’est la pièce qui reste quand le prochain choc « risk-off » arrive.
$PUFFER
$CAP
$STXB
Tout le monde en parle encore comme si c’était juste un autre DEX perp qui se bat pour le volume. Ce qu’ils ratent, c’est la partie discrète : les makers ne rebondissent pas, parce que l’appariement remplit réellement sans le lag habituel et les ordres en échec qu’on obtient sur la plupart des L2. Cette liquidité « collante » s’empile plus vite que n’importe quel programme de points.
Alors que la hausse des taux de la Fed est pratiquement verrouillée pour cette semaine, les remplissages propres commencent à compter bien plus que la prochaine grosse distribution d’incitations. La vraie taille ne disparaît pas quand le marché devient chaotique.
Elle se route simplement vers l’endroit qui ne te ronge pas en slippage.
J’ai déplacé assez de taille entre des CEX et des carnets on-chain pour sentir cette différence dans le P&L. Le marché continue de prixer HYPE comme s’il s’agissait d’un token de trading cyclique.
Ça ressemble davantage à un service devenu la couche de règlement par défaut pour les flux de perps sérieux. On ne le verra pas dans les chiffres de volume quotidiens, mais c’est la pièce qui reste quand le prochain choc « risk-off » arrive.
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