Au 12 septembre, au cours de la semaine écoulée, la logique de valorisation des actifs mondiaux a complètement changé : le rebond de l’inflation, les tensions géopolitiques et les nouvelles hausses de taux des banques centrales constituent désormais les trois axes principaux du marché. Les anticipations antérieures, à savoir « baisse des taux, récession modérée, ralentissement de l’inflation », se sont totalement inversées. Le monde est de nouveau confronté à un environnement de valorisation restrictif, avec un niveau de pétrole élevé, une inflation élevée et des taux d’intérêt élevés ; les valorisations des actifs risqués restent sous pression.
I. L’inflation américaine rebondit au-delà des attentes ; la hausse des taux de septembre est quasiment actée
Cette semaine, les États-Unis publient les données d’inflation d’août. Celles-ci anéantissent complètement les anticipations d’un refroidissement de l’inflation, et consolident la trajectoire de relèvement des taux de la Réserve fédérale.
Les données montrent qu’aux États-Unis, l’IPC d’août a progressé de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel. Dans l’ensemble, les résultats dépassent les attentes du marché. Combiné aux données PPI et à l’emploi antérieures, plutôt solides, l’inflation américaine présente un caractère de rebond persistant ; la hausse des prix de l’énergie accentue encore la pression à la hausse sur l’inflation.