#CPI数据来袭能否触发9月加息
Après la publication des données PPI et CPI, plusieurs institutions revoient à la hausse leurs attentes de hausse des taux pour septembre
Pourquoi, après que les tensions géopolitiques aient fait bondir le pétrole, les cryptomonnaies et le Nasdaq peuvent encore résister aux attentes de hausses de taux ?
Les données d’août sorties tout juste ont effectivement fait craindre au marché le pire : le PPI progresse de 5,4 % en glissement annuel, tandis que le CPI en rythme mensuel grimpe à 0,4 %. La situation au Moyen-Orient a poussé le prix du pétrole au-delà de 100 dollars, devenant directement la source de cette seconde vague d’inflation
Sur le marché des taux à terme, les paris sur une nouvelle hausse des taux de 25 points de base en septembre ont bondi d’un coup. De grandes banques comme Goldman Sachs et TD ont également changé de cap, avertissant que la fenêtre de hausses pourrait rouvrir
Mais si l’on observe de plus près le graphique actuel, voyons comment évoluent les actifs à risque
▶️ L’inflation de base raconte une autre histoire
En excluant l’énergie, l’inflation de base (core CPI) tombe à 2,4 % en glissement annuel. Le marché comprend que ce rebond de l’inflation provient surtout du point de transmission du prix du pétrole, et non d’une surchauffe généralisée de la consommation
▶️ Divergence subtile entre les catégories d’actifs
Le Nasdaq s’appuie sur une logique de résistance de l’économie, tandis que le BTC, face à la dévaluation monétaire et aux frictions géopolitiques, est vu par une partie des capitaux comme une valeur refuge et une couverture contre l’inflation
▶️ Le vrai nœud du débat ne se situe déjà plus en septembre
La question de savoir si l’on hausse ou non de 25 points de base a déjà été largement intégrée dans les prix. Désormais, tout le monde se concentre davantage sur les déclarations du président de la Réserve fédérale après la réunion
La suite dépendra surtout de la réunion du FOMC du 17 septembre. Si la Fed se contente de traiter les hausses de taux comme un moyen de défense face au prix élevé du pétrole, sans donner le ton d’un cycle de resserrement durable, alors une fois le risque négatif écarté, BTC et le Nasdaq peuvent facilement connaître un rebond
En revanche, si le graphique des points (dot plot) relève nettement la borne des taux longs, le resserrement de la liquidité sera alors véritablement mis à l’épreuve. À l’heure actuelle, plutôt que de chercher aveuglément à vendre à découvert, conserver ses liquidités en attendant que la “chaussure” tombe est une approche plus prudente
$BTC
$ETH
$XAUT
DYOR
Après la publication des données PPI et CPI, plusieurs institutions revoient à la hausse leurs attentes de hausse des taux pour septembre
Pourquoi, après que les tensions géopolitiques aient fait bondir le pétrole, les cryptomonnaies et le Nasdaq peuvent encore résister aux attentes de hausses de taux ?
Les données d’août sorties tout juste ont effectivement fait craindre au marché le pire : le PPI progresse de 5,4 % en glissement annuel, tandis que le CPI en rythme mensuel grimpe à 0,4 %. La situation au Moyen-Orient a poussé le prix du pétrole au-delà de 100 dollars, devenant directement la source de cette seconde vague d’inflation
Sur le marché des taux à terme, les paris sur une nouvelle hausse des taux de 25 points de base en septembre ont bondi d’un coup. De grandes banques comme Goldman Sachs et TD ont également changé de cap, avertissant que la fenêtre de hausses pourrait rouvrir
Mais si l’on observe de plus près le graphique actuel, voyons comment évoluent les actifs à risque
▶️ L’inflation de base raconte une autre histoire
En excluant l’énergie, l’inflation de base (core CPI) tombe à 2,4 % en glissement annuel. Le marché comprend que ce rebond de l’inflation provient surtout du point de transmission du prix du pétrole, et non d’une surchauffe généralisée de la consommation
▶️ Divergence subtile entre les catégories d’actifs
Le Nasdaq s’appuie sur une logique de résistance de l’économie, tandis que le BTC, face à la dévaluation monétaire et aux frictions géopolitiques, est vu par une partie des capitaux comme une valeur refuge et une couverture contre l’inflation
▶️ Le vrai nœud du débat ne se situe déjà plus en septembre
La question de savoir si l’on hausse ou non de 25 points de base a déjà été largement intégrée dans les prix. Désormais, tout le monde se concentre davantage sur les déclarations du président de la Réserve fédérale après la réunion
La suite dépendra surtout de la réunion du FOMC du 17 septembre. Si la Fed se contente de traiter les hausses de taux comme un moyen de défense face au prix élevé du pétrole, sans donner le ton d’un cycle de resserrement durable, alors une fois le risque négatif écarté, BTC et le Nasdaq peuvent facilement connaître un rebond
En revanche, si le graphique des points (dot plot) relève nettement la borne des taux longs, le resserrement de la liquidité sera alors véritablement mis à l’épreuve. À l’heure actuelle, plutôt que de chercher aveuglément à vendre à découvert, conserver ses liquidités en attendant que la “chaussure” tombe est une approche plus prudente
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