Il existe également différents types d’emprunteurs qui utilisent les prêts cryptographiques, notamment les commerçants de détail, les investisseurs institutionnels et les entreprises.
L’adoption rapide du bitcoin et des crypto-monnaies en tant que classe d’actifs ouvre plusieurs opportunités aux investisseurs. L’une de ces opportunités consiste à utiliser ces actifs numériques comme garantie pour des prêts directement liés à leur valeur sous-jacente.
Les prêts Bitcoin et crypto permettent aux investisseurs d’accéder à des liquidités pour répondre à leurs besoins immédiats, tout en conservant tout potentiel de hausse sur les crypto-monnaies qu’ils détiennent. Cependant, ces prêts ne sont pas sans risque, comme en témoignent les milliards de dollars perdus par les investisseurs en crypto en 2022 en prêtant des actifs aux plateformes de prêts en crypto.
Cet article démystifie le concept de prêts Bitcoin et crypto. Les lecteurs découvriront les avantages et les risques des prêts cryptographiques, les options disponibles et les réponses aux questions fréquemment posées sur les prêts cryptographiques. Nous abordons d’abord quelques raisons courantes pour lesquelles les investisseurs peuvent envisager d’obtenir un prêt crypto.
Pourquoi obtenir un prêt crypto
Un prêt adossé à une cryptomonnaie est souhaitable pour plusieurs raisons. Le plus évident est qu’il permet aux investisseurs d’accéder à des liquidités sans liquider leur portefeuille de cryptomonnaies. Les particuliers peuvent emprunter sur leur crypto pour financer des dépenses importantes telles que le remboursement d’un prêt hypothécaire ou l’achat d’une voiture.
D’autres peuvent obtenir un prêt en cryptomonnaie pour tirer parti de leur position et acquérir davantage d’actifs cryptographiques. Dans un exemple typique, un investisseur peut utiliser 20 % de son portefeuille de cryptomonnaies pour emprunter des dollars américains et dépenser le montant emprunté pour acheter davantage de cryptomonnaies.
Le scénario idéal est que cette décision porte ses fruits, l’investisseur pouvant consacrer les gains réalisés au remboursement du prêt initial et conserver le reste sous forme de bénéfices. Toutefois, ils peuvent également subir des pertes si la valeur du ou des actifs garantis diminue considérablement pendant la durée du prêt.
Un prêt crypto permet aux investisseurs d’accéder à une ligne de crédit sans dépenser de capital. Il n’est donc pas surprenant que plusieurs produits centralisés et décentralisés proposant des offres de prêts cryptographiques aient attiré une base d’utilisateurs importante pour ces prêts.
Types de prêts cryptographiques
Les produits de prêt en crypto-monnaie peuvent se présenter sous différentes structures et utiliser divers modèles pour générer des bénéfices pour l'entité émettrice. Ils peuvent être classés en deux grandes catégories : les prêts cryptographiques centralisés et décentralisés.
Prêts de financement centralisé (CeFi) : les prêts CeFi, comme leur nom l'indique, sont proposés par des entités centralisées. Une caractéristique importante est que les investisseurs renoncent à la propriété de leurs garanties en déposant des actifs pris en charge sur la plateforme. En échange, ils bénéficient d’une ligne de crédit et peuvent emprunter de l’argent sur leur capital.
L’un des inconvénients majeurs de l’utilisation d’une plateforme de prêt CeFi est que les clients ont peu de visibilité sur la manière dont le prêteur utilise les actifs déposés. Les utilisateurs doivent avoir confiance que la plateforme met en œuvre les meilleures normes de sécurité et de gestion des risques pour garantir qu'ils peuvent retirer leur capital quand ils le souhaitent.
Prêts de finance décentralisée (DeFi) : les prêts DeFi diffèrent fondamentalement des prêts CeFi car aucun tiers ne gère les garanties déposées. Au lieu de cela, les fonds sont stockés dans des contrats intelligents autonomes conçus pour gérer des opérations telles que la mise en commun des actifs des utilisateurs, la génération de rendement et la liquidation.
Les prêts DeFi sont souhaitables en raison de leur transparence et parce que les protocoles sous-jacents sont des codes informatiques qui ne peuvent pas être facilement manipulés lorsqu'ils sont construits correctement. Les prêts sont également largement surgarantis, ce qui garantit un risque de défaut minimal. Le protocole liquide automatiquement les positions des utilisateurs lorsqu’elles tombent en dessous du seuil défini.
Cependant, les plateformes de prêt DeFi présentent des risques uniques. Les utilisateurs doivent comprendre et évaluer ces risques avant d’utiliser une plateforme de prêt Bitcoin ou crypto.
Risques liés aux prêts cryptographiques
Les risques associés aux prêts cryptographiques sont divers. Par exemple, les utilisateurs potentiels peuvent prendre en compte la valeur fondamentale de l'actif garanti, la manière dont l'entreprise génère les intérêts qu'elle paie à ses clients, les exigences en matière de garantie et les risques technologiques.
Risque lié aux jetons : le principal risque lié à la souscription d'un prêt cryptographique est la volatilité de la plupart des actifs numériques. Le risque devient plus important si le jeton sous-jacent n’a aucune valeur fondamentale et continue dans une tendance à la baisse pendant une période relativement longue. Un investisseur utilisant de tels jetons peut être confronté à une liquidation si des développements négatifs, tels qu'un exploit de sécurité ou une interruption du réseau, entraînent une baisse rapide de la valeur de l'actif garanti. Bitcoin (BTC) est considéré comme le jeton le plus sécurisé, l'éther (ETH) étant le deuxième meilleur actif de garantie. La courbe de risque devient considérablement plus grande, les autres actifs cryptographiques présentant un potentiel de baisse plus important en cas de vente massive du marché.
Risque de contrepartie : de nombreuses plateformes de prêts cryptographiques, en particulier les services centralisés, assument un risque de contrepartie important pour générer un rendement pour les clients. Ces sociétés prêtent généralement les actifs de leurs clients à des fonds spéculatifs, à des traders quantitatifs et à gros volume, à des investisseurs institutionnels et, dans certains cas, à d’autres investisseurs ordinaires à la recherche d’une ligne de crédit adossée à des cryptomonnaies.
Cependant, les dossiers montrent que cette exposition à la contrepartie met en danger les fonds des utilisateurs. Le récent effondrement de plateformes de prêt telles que BlockFi, Celsius et Genesis révèle que ces plateformes peuvent réhypothéquer les fonds des utilisateurs. La réhypothèque est le cas où l'entité facilitant les prêts utilise les garanties déposées pour ses besoins. De plus, l’ensemble du système de prêt est en grande partie connecté, car l’entreprise peut prêter des actifs à ses investisseurs ou à d’autres entités sans les garanties requises.
Trouver une plateforme présentant le moins de risque de contrepartie doit être une priorité absolue pour quiconque souhaite contracter un emprunt contre la crypto. Idéalement, les plateformes qui ne proposent pas de produits générateurs d’intérêt présentent un risque minime. Les prêteurs Bitcoin uniquement qui adoptent des solutions multi-signatures ou de stockage à froid sont également relativement plus sûrs car ils s'imprègnent de la philosophie de sécurité et d'auto-garde. Les emprunteurs bénéficient d’une plus grande tranquillité d’esprit sachant que les fonds ne peuvent pas être réhypothéqués par le prêteur et ne sont pas stockés par le prêteur sur une plateforme d’échange tierce où ils sont toujours susceptibles d’une telle réhypothèque, malgré les réclamations du prêteur. Les prêteurs proposant des taux d’intérêt bas réhypothèquent très probablement les fonds des clients, alors veillez à ne pas choisir un fournisseur de prêt car il est moins cher.
Risque technique : les prêts cryptographiques présentent des risques techniques, qui ne sont pour la plupart pas présents dans le secteur bancaire traditionnel. La forme de risque la plus fondamentale est l’irréversibilité des transactions blockchain. Dans un exemple classique, les développeurs du protocole DeFi OptiFi basé sur Solana ont verrouillé par erreur des actifs d'une valeur de 661 000 $ tout en essayant de détruire un contrat intelligent.
Les autres risques technologiques incluent le vol de clé privée, les exploits de contrats intelligents et la manipulation de l'oracle des prix. Ces résultats sont plus étroitement associés aux plateformes de prêt DeFi. Néanmoins, les prêteurs centralisés ne sont pas à l’abri puisqu’ils participent activement à DeFi pour générer des revenus.
Appel de marge : les investisseurs risquent de perdre leur garantie s'ils ne parviennent pas à gérer leur position activement et si celle-ci tombe en dessous d'un ratio prêt/valeur (LTV) acceptable. Prenons un exemple où un investisseur dépose 1 000 $ de BTC pour emprunter 500 $ à un LTV de 80 %. Cela signifie que l'utilisateur recevra un appel de marge si son solde de garantie tombe à environ 80 % du montant emprunté. Dans notre exemple, la garantie de l’utilisateur sera vendue pour couvrir le prêt si la valeur de la garantie tombe à 600 $.
La plupart des plateformes ont des ratios LTV clairement indiqués et émettraient un appel de marge pour que l'utilisateur dépose plus d'actifs si sa position risque d'être liquidée. La nature volatile du marché de la cryptographie signifie que les utilisateurs doivent répondre rapidement aux appels de marge sous peine de perdre leur garantie. Les investisseurs peuvent donner la priorité à l’utilisation de plateformes de prêts cryptographiques qui envoient des alertes de prix automatisées si le ratio LTV risque d’être dépassé. Être préparé financièrement et être capable de déposer des garanties à toute heure du jour ou de la nuit est également essentiel.
Risque d'échec de remboursement : les prêts cryptographiques fixes incluent un calendrier de remboursement prédéterminé pour les emprunteurs. Le non-respect des paiements peut entraîner des frais supplémentaires ou la liquidation des garanties.
Les prêts flexibles permettent aux utilisateurs de rembourser leurs prêts à tout moment. Néanmoins, les utilisateurs peuvent avoir du mal à rembourser leurs prêts s’ils subissent des pertes substantielles sur leurs investissements ou s’ils sont confrontés à des difficultés financières dans la vie réelle. De tels résultats peuvent entraîner des pertes permanentes qui pourraient être évitées en ne s’exposant pas aux prêts cryptographiques.
Avantages et inconvénients
Contracter un prêt contre une garantie crypto présente de nombreux avantages pour les investisseurs. Dans le même temps, cela peut présenter des inconvénients uniques que les investisseurs doivent comprendre avant de s’engager dans cette voie.
Avantages
Liquidité instantanée : les investisseurs peuvent répondre à leurs demandes immédiates de liquidités ou de liquidités sans perdre le potentiel de hausse de leur investissement cryptographique. Cette option s’avère pratique, notamment en cas d’urgence ou pour financer des achats importants.
Investissement à effet de levier : ils peuvent également augmenter leur exposition à un ou plusieurs actifs spécifiques et ainsi maximiser les profits sur leur portefeuille. Par exemple, un investisseur peut dépenser le montant emprunté pour acheter davantage de cryptomonnaies en espérant que le marché gagnera considérablement. Un résultat positif signifie plus de bénéfices, car ils peuvent vendre une partie de leur portefeuille pour rembourser le prêt.
Avantages fiscaux : les investisseurs évitent les problèmes fiscaux lorsqu'ils choisissent d'emprunter contre des cryptomonnaies plutôt que de les vendre pour comptabiliser des bénéfices ou des pertes. Dans la plupart des juridictions, ces emprunts ne sont pas considérés comme des événements imposables, permettant ainsi aux investisseurs de conserver leurs actifs cryptographiques aussi longtemps qu’ils le souhaitent.
Les inconvénients
Absence d'auto-garde : la plupart des plateformes de prêt centralisées exigent que les utilisateurs renoncent à la garde de leurs actifs. Cette approche implique des risques de contrepartie plus élevés et même la possibilité de perdre des fonds définitivement si la plateforme gère mal les fonds des utilisateurs ou dépose le bilan.
Pertes amplifiées : la nature volatile du marché de la cryptographie signifie que les utilisateurs sont confrontés à des pertes substantielles si la décision d'acheter davantage d'actifs à l'aide de garanties cryptographiques se retourne contre eux. Ils pourraient perdre la plupart de leurs garanties et passer complètement à côté de tout retour sur investissement.
Contraintes réglementaires : cet inconvénient s'applique principalement aux prêts cryptographiques via les protocoles DeFi. Étant donné que ces plateformes sont généralement gérées par des organisations autonomes décentralisées (DAO), les investisseurs ne peuvent pas engager de poursuites judiciaires s'ils perdent les actifs déposés. Des limitations similaires sont également confrontées aux prêts cryptographiques initiés auprès de sociétés offshore exploitées par des entités obscures.
Prêts garantis par Bitcoin
Les prêts adossés à Bitcoin permettent aux utilisateurs d’exploiter la valeur de la garantie Bitcoin pour emprunter des pièces fiduciaires ou stables. Il s’agit de l’un des moyens les plus sûrs pour les utilisateurs d’obtenir un prêt cryptographique, car le BTC peut être moins volatil que les autres actifs cryptographiques et offre l’accès au seuil LTV le plus élevé (juste derrière les pièces stables). De nombreuses plateformes CeFi et DeFi prennent en charge les prêts garantis par Bitcoin. Ils ont également tendance à mettre en œuvre des pratiques de conservation et de sécurité qui correspondent à la philosophie des détenteurs de Bitcoin. Les options les plus natives de Bitcoin sont les produits de prêt construits sur des réseaux Bitcoin de couche 2 tels que Liquid ou Stacks. De telles applications s'appuient intrinsèquement sur le réseau Bitcoin pour leur sécurité et offrent un certain degré d'accès autonome aux Bitcoiners.
Exemples de prêts adossés à Bitcoin
Verify 21 – Verify 21 est une plate-forme de prêt centralisée uniquement Bitcoin où les Bitcoiners peuvent emprunter contre leur BTC sans se soucier du risque de réhypothèque. Verify 21 n'a pas de fonctionnalité tokenomics, ce qui entraîne souvent une volatilité accrue de la valeur des actifs des clients et crée de nouveaux vecteurs de risque pour la plateforme.
Verify 21 utilise la populaire solution de stockage frigorifique de qualité institutionnelle BitGo. Les utilisateurs renoncent à leur propre garde pour accéder à la ligne de crédit de Verify 21, mais peuvent s'appuyer sur un système de preuve de réserves en chaîne pour confirmer que les actifs sont détenus à 1:1 par le dépositaire.
Sovryn – Sovryn est un protocole de prêt et d'emprunt décentralisé construit sur la sidechain Bitcoin Rootstock (RSK). La plate-forme permet aux utilisateurs d'accéder à des prêts adossés à des bitcoins en convertissant leur BTC en RBTC (une version indexée du bitcoin sur RSK).
Les utilisateurs déposent du RBTC pour emprunter le stablecoin ZUSD du protocole qu'ils peuvent convertir en fiat pour répondre à leurs besoins de liquidité. Étant donné que les protocoles non dépositaires gèrent le processus d'octroi et de remboursement du prêt, il n'y a aucune exigence KYC et les emprunteurs bénéficient d'un accès auto-dépositaire avec Sovryn.
Hodl Hodl – Hodl Hodl est un protocole de prêt peer-to-peer construit sur la solution Bitcoin de couche 2 Liquid Network. Les utilisateurs peuvent emprunter contre BTC sur la plateforme en sélectionnant parmi une liste d'offres ouvertes établies par les prêteurs ou en configurant de nouvelles demandes d'emprunt avec les paramètres souhaités.
Hodl Hodl permet un accès entièrement autonome en verrouillant les garanties déposées dans un contrat multisig. L'emprunteur peut accéder à son dépôt BTC en respectant les conditions du prêt, tandis que le contrat multi-sig transférera facilement la garantie au prêteur si l'emprunteur ne parvient pas à respecter les conditions de paiement. Les utilisateurs de Hodl Hodl peuvent contracter des prêts en utilisant les pièces stables les plus populaires, bien que les emprunteurs doivent effectuer des remboursements sur l'actif garanti.
Notre guide détaillé sur les meilleurs prêts Bitcoin fournit des informations sur les plateformes de prêt Bitcoin uniquement et sur la manière dont les investisseurs peuvent choisir parmi les options disponibles. Les lecteurs qui envisagent de contracter un prêt Bitcoin trouvent souvent les informations contenues utiles.
Prêts adossés à des cryptomonnaies
Les prêts adossés à des crypto-monnaies sont extrêmement populaires et impliquent que les investisseurs empruntent des espèces/des pièces stables en utilisant des crypto-monnaies (autres que BTC) comme garantie. La popularité des prêts adossés à des cryptomonnaies n’enlève rien à leur nature à haut risque. Outre la volatilité accrue inhérente aux altcoins, les utilisateurs encourent des risques techniques et de contrepartie en contractant des prêts adossés à des cryptomonnaies.
Exemples:
Aave – Aave est le plus grand protocole de prêt décentralisé en termes de valeur verrouillée et représente un choix populaire au sein de l'écosystème DeFi. Aave est déployé sur 11 réseaux différents et offre le même service permettant aux utilisateurs d'emprunter contre leur crypto ou de gagner un rendement sur les actifs déposés. La plateforme prend en charge un large éventail d'actifs et inclut son token natif AAVE, donnant accès aux récompenses gagnées par le protocole Aave.
Nexo – Nexo est une plateforme de prêt centralisée qui existe depuis 2018. En tant que l'un des rares survivants du récent hiver cryptographique, Nexo a consolidé sa position d'acteur de premier plan en autorisant strictement uniquement les facilités de prêt surgarantis pour les clients particuliers et institutionnels. .
Nexo répertorie plusieurs actifs et propose un jeton NEXO natif qui permet aux utilisateurs d'accéder à des taux d'intérêt plus bas sur les emprunts et à un rendement plus élevé sur les actifs déposés. Les emprunteurs peuvent rembourser leurs prêts à tout moment s’ils maintiennent un LTV sain sur leurs actifs garantis.
Financement composé - Compound Finance est le deuxième plus grand protocole de prêt DeFi permettant d'accéder à des prêts adossés à des crypto-monnaies. Compound est natif d’Ethereum, prend en charge un large éventail d’actifs et comporte le jeton COMP natif pour la gouvernance et la distribution des récompenses de protocole.
Comme la plupart des protocoles DeFi, Compound a eu sa part de problèmes de sécurité, y compris une erreur de 102 millions de dollars en 2021. Le risque technologique est l'une des nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable avant d'obtenir un prêt cryptographique.
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