À chaque fois que le CPI fait son apparition, je remarque la même chose. Un seul chiffre s’affiche à l’écran et tout le monde sait soudain exactement ce que la Fed fera ensuite.
J’ai déjà vu ça, donc j’essaie de ne pas me laisser piéger par le titre.
Le rapport américain de CPI d’août tombe à seulement quelques jours de la réunion de septembre de la Fed, ce qui rend cette publication encore plus intéressante que d’habitude. La dernière lecture confirmée montrait une inflation totale à 3,4% en glissement annuel en juillet, tandis que le CPI hors énergie (core) était à 2,5%. L’énergie devenait déjà un problème, avec une forte hausse des prix de l’essence.
Désormais, l’énergie est encore montée. Le dernier nowcast de la Fed de Cleveland pointait vers une croissance mensuelle d’environ 0,36% pour le CPI total et de 0,20% pour le CPI core en août.
Cette différence compte.
Si l’inflation totale augmente surtout parce que l’essence est chère, je ne l’interprète pas comme une accélération plus large des services, du logement et d’autres prix.
C’est pourquoi je surveille le CPI core et le logement (shelter) plus attentivement que le premier chiffre que tout le monde relaie.
Le logement reste l’une des plus grosses composantes du panier du CPI, tandis que les prix à la production (producer prices) montent eux aussi. En août, le PPI a progressé de 0,4% sur un mois et de 5,4% sur un an, l’énergie ajoutant encore davantage de pression.
Pendant ce temps, la Fed doit toujours composer avec une inflation au-dessus de son objectif de 2%. Lors de la réunion de juillet, elle a maintenu ses taux entre 3,50% et 3,75%, et trois responsables ont en fait préféré une hausse de 25 points de base.
Du coup, je ne pars pas du principe que la prochaine publication du CPI signifie automatiquement un scénario haussier ou baissier.
Un chiffre core plutôt modéré pourrait apaiser les craintes liées aux taux et aider les actifs à risque.
Un chiffre core brûlant pourrait faire monter les rendements et le dollar, et mettre la pression sur les cryptos.
Mais le premier mouvement ne sera peut-être pas le mouvement final. J’ai vu le marché vendre la hausse du chiffre principal, puis se retourner quand les traders lisent réellement les détails.
Pour moi, la vraie question est simple :
L’inflation ralentit-elle réellement, ou bien l’énergie et les services nous donnent-ils une autre raison de rester prudents ?
Le chiffre principal fera du bruit.
Les détails raconteront l’histoire.
#CPIWatch #Inflation #Bitcoin #Macro
$BTC
$SOL
$ETH
J’ai déjà vu ça, donc j’essaie de ne pas me laisser piéger par le titre.
Le rapport américain de CPI d’août tombe à seulement quelques jours de la réunion de septembre de la Fed, ce qui rend cette publication encore plus intéressante que d’habitude. La dernière lecture confirmée montrait une inflation totale à 3,4% en glissement annuel en juillet, tandis que le CPI hors énergie (core) était à 2,5%. L’énergie devenait déjà un problème, avec une forte hausse des prix de l’essence.
Désormais, l’énergie est encore montée. Le dernier nowcast de la Fed de Cleveland pointait vers une croissance mensuelle d’environ 0,36% pour le CPI total et de 0,20% pour le CPI core en août.
Cette différence compte.
Si l’inflation totale augmente surtout parce que l’essence est chère, je ne l’interprète pas comme une accélération plus large des services, du logement et d’autres prix.
C’est pourquoi je surveille le CPI core et le logement (shelter) plus attentivement que le premier chiffre que tout le monde relaie.
Le logement reste l’une des plus grosses composantes du panier du CPI, tandis que les prix à la production (producer prices) montent eux aussi. En août, le PPI a progressé de 0,4% sur un mois et de 5,4% sur un an, l’énergie ajoutant encore davantage de pression.
Pendant ce temps, la Fed doit toujours composer avec une inflation au-dessus de son objectif de 2%. Lors de la réunion de juillet, elle a maintenu ses taux entre 3,50% et 3,75%, et trois responsables ont en fait préféré une hausse de 25 points de base.
Du coup, je ne pars pas du principe que la prochaine publication du CPI signifie automatiquement un scénario haussier ou baissier.
Un chiffre core plutôt modéré pourrait apaiser les craintes liées aux taux et aider les actifs à risque.
Un chiffre core brûlant pourrait faire monter les rendements et le dollar, et mettre la pression sur les cryptos.
Mais le premier mouvement ne sera peut-être pas le mouvement final. J’ai vu le marché vendre la hausse du chiffre principal, puis se retourner quand les traders lisent réellement les détails.
Pour moi, la vraie question est simple :
L’inflation ralentit-elle réellement, ou bien l’énergie et les services nous donnent-ils une autre raison de rester prudents ?
Le chiffre principal fera du bruit.
Les détails raconteront l’histoire.
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