#CPI数据来袭能否触发9月加息
Deux géants de Wall Street “s’affrontent” sur le CPI : deux scénarios
Merrill Lynch et Citi ont émis des prévisions totalement opposées pour le CPI de ce soir, ce qui, en soi, reflète une divergence majeure du marché.
Scénario de Merrill Lynch : le CPI de base augmenterait de 0,22 % en rythme mensuel, et passerait à 3,4 % en rythme annuel. Merrill estime que l’inflation reste encore trop élevée, ce qui permettrait de justifier une hausse des taux en septembre. Sa logique plus profonde repose sur une divergence structurelle entre le CPI et le PCE : l’inflation liée au logement se stabilise à la baisse, mais les coûts médicaux font monter le PCE de base ; le PCE hors composantes “au-delà du cœur” serait déjà revenu à un niveau élevé de 3,9 %.
Scénario de Citi : le CPI de base ne gagnerait que 0,184 % en rythme mensuel, pour tomber à 2,3 % en rythme annuel. Si cela se confirme, ce chiffre serait le plus faible taux annuel du CPI de base depuis que, en avril 2021, il avait dépassé 2 %, et cela suffirait à pousser la majorité des responsables à choisir de maintenir les taux inchangés.
Mon analyse : au vu de la récente baisse des prix du pétrole et de la tendance à l’essoufflement de l’inflation du logement, le CPI a plus de chances de se situer entre les deux prévisions. Mais quoi qu’il en soit, l’écart entre 0,18 % et 0,22 % déterminera directement le rapport de force entre les deux camps au sein du FOMC.
Référence opérationnelle : si le CPI se situe dans la fourchette 0,18 %-0,19 %, les anticipations de hausse des taux se calmeront ; surveillez alors les opportunités pour les positions longues sur BTC. Si le CPI dépasse 0,22 %, la probabilité de hausse des taux explose : il faut redoubler de prudence face au risque d’une cassure de la zone de soutien à 76 000 pour le BTC.
Deux géants de Wall Street “s’affrontent” sur le CPI : deux scénarios
Merrill Lynch et Citi ont émis des prévisions totalement opposées pour le CPI de ce soir, ce qui, en soi, reflète une divergence majeure du marché.
Scénario de Merrill Lynch : le CPI de base augmenterait de 0,22 % en rythme mensuel, et passerait à 3,4 % en rythme annuel. Merrill estime que l’inflation reste encore trop élevée, ce qui permettrait de justifier une hausse des taux en septembre. Sa logique plus profonde repose sur une divergence structurelle entre le CPI et le PCE : l’inflation liée au logement se stabilise à la baisse, mais les coûts médicaux font monter le PCE de base ; le PCE hors composantes “au-delà du cœur” serait déjà revenu à un niveau élevé de 3,9 %.
Scénario de Citi : le CPI de base ne gagnerait que 0,184 % en rythme mensuel, pour tomber à 2,3 % en rythme annuel. Si cela se confirme, ce chiffre serait le plus faible taux annuel du CPI de base depuis que, en avril 2021, il avait dépassé 2 %, et cela suffirait à pousser la majorité des responsables à choisir de maintenir les taux inchangés.
Mon analyse : au vu de la récente baisse des prix du pétrole et de la tendance à l’essoufflement de l’inflation du logement, le CPI a plus de chances de se situer entre les deux prévisions. Mais quoi qu’il en soit, l’écart entre 0,18 % et 0,22 % déterminera directement le rapport de force entre les deux camps au sein du FOMC.
Référence opérationnelle : si le CPI se situe dans la fourchette 0,18 %-0,19 %, les anticipations de hausse des taux se calmeront ; surveillez alors les opportunités pour les positions longues sur BTC. Si le CPI dépasse 0,22 %, la probabilité de hausse des taux explose : il faut redoubler de prudence face au risque d’une cassure de la zone de soutien à 76 000 pour le BTC.