Le PPI a déjà été publié. Aujourd’hui, c’est le CPI qui va être publié, et l’ensemble du marché s’attend à une hausse des taux. Mais en tant que trader ou investisseur, on doit porter un jugement et une analyse rationnels.
Pour l’instant, cette hausse des taux est entièrement due à la hausse des prix de l’énergie et à celle des prix des denrées alimentaires. Ce sont deux points de douleur.
1. Problème de l’énergie : le détroit d’Hormuz, ainsi que la guerre Iran–États-Unis, sont des facteurs majeurs à l’origine de la hausse actuelle de l’énergie. Ce n’est pas une hausse liée à la demande ; c’est un problème côté offre. Analyse rationnelle : le meilleur moyen de résoudre l’inflation, c’est de suspendre cette guerre. Ainsi, tous les prix du pétrole reviendront à des niveaux normaux. Ce n’est donc pas la hausse des taux qui peut résoudre le problème.
2. Problème des denrées alimentaires : la hausse est alimentée par le battage médiatique autour du phénomène El Niño récent. Mais, à titre personnel, ce vieux discours n’est qu’une histoire qu’on peut raconter : quand on “donne de l’argent”, on peut faire produire des scénarios par les organismes météo. Il y a probablement eu une intention derrière, ce qui fait que les denrées alimentaires et l’énergie ont augmenté en même temps.
3. Problème de l’emploi : c’est la plus grande blague. Les 162 000 emplois annoncés. En détail, l’essentiel concerne des augmentations dans le secteur des services. Je pense que l’arrivée des emplois saisonniers (jobs d’été) a surtout gonflé les chiffres de l’emploi. En revanche, la classe moyenne est restée en réduction : les personnes liées à l’informatisation sont à -24 000. D’après la structure globale des chiffres de l’emploi, il est possible qu’une même personne occupe 2 à 3 emplois, puis que cela soit comptabilisé comme des données d’emploi.
4. Élection présidentielle à moyen terme : je pense qu’il faut ici assurer la stabilité (“stabilité avant tout”) ; il ne faut pas d’actions supplémentaires qui provoqueraient des événements imprévus. Si hausse des taux ou baisse des taux il y a, cela pourrait déclencher des incidents soudains. C’est pourquoi les États-Unis demandent cette fois au Japon d’augmenter les taux. Le fait de sacrifier les alliés pour préserver les intérêts est une pratique habituelle de la part des États-Unis : d’abord préserver le yen. Il faudra attendre après les élections de mi-mandat pour voir. Autrement dit, ce n’est qu’après la fin des élections de septembre, octobre et novembre qu’on ajustera les taux.
On ne doit pas se faire mal au pied au point de s’assommer soi-même : une hausse des taux ne résout pas le problème fondamental. Il faut résoudre le problème côté offre. L’Iran, pour l’instant, met des bâtons dans les roues de Trump : arrêter la guerre est le cœur du sujet. Quand le détroit sera stabilisé et que, lors de la période électorale, Trump arrêtera aussi la guerre, l’énergie pourra revenir à un niveau normal, au lieu d’être en tension côté offre à cause d’une situation de guerre qui alimente l’inflation. Le bruit autour de la spéculation sur les denrées alimentaires va progressivement retomber, et les données sur l’emploi attendront d’être corrigées.
Si on est un trader de court terme : le 16 septembre, avant l’annonce de la hausse des taux par la Fed, on passe des ordres. Si les taux ne sont pas augmentés, cela sera une grande bougie haussière. Le jour où la panique se propage, on place des ordres pour acheter à bas niveau après la “piqûre” (sprike/variation brusque). Pour le moyen et long terme, on peut réduire la position, tout en conservant les positions longues et en attendant un complément d’achat.
PS
Pour l’instant, cette hausse des taux est entièrement due à la hausse des prix de l’énergie et à celle des prix des denrées alimentaires. Ce sont deux points de douleur.
1. Problème de l’énergie : le détroit d’Hormuz, ainsi que la guerre Iran–États-Unis, sont des facteurs majeurs à l’origine de la hausse actuelle de l’énergie. Ce n’est pas une hausse liée à la demande ; c’est un problème côté offre. Analyse rationnelle : le meilleur moyen de résoudre l’inflation, c’est de suspendre cette guerre. Ainsi, tous les prix du pétrole reviendront à des niveaux normaux. Ce n’est donc pas la hausse des taux qui peut résoudre le problème.
2. Problème des denrées alimentaires : la hausse est alimentée par le battage médiatique autour du phénomène El Niño récent. Mais, à titre personnel, ce vieux discours n’est qu’une histoire qu’on peut raconter : quand on “donne de l’argent”, on peut faire produire des scénarios par les organismes météo. Il y a probablement eu une intention derrière, ce qui fait que les denrées alimentaires et l’énergie ont augmenté en même temps.
3. Problème de l’emploi : c’est la plus grande blague. Les 162 000 emplois annoncés. En détail, l’essentiel concerne des augmentations dans le secteur des services. Je pense que l’arrivée des emplois saisonniers (jobs d’été) a surtout gonflé les chiffres de l’emploi. En revanche, la classe moyenne est restée en réduction : les personnes liées à l’informatisation sont à -24 000. D’après la structure globale des chiffres de l’emploi, il est possible qu’une même personne occupe 2 à 3 emplois, puis que cela soit comptabilisé comme des données d’emploi.
4. Élection présidentielle à moyen terme : je pense qu’il faut ici assurer la stabilité (“stabilité avant tout”) ; il ne faut pas d’actions supplémentaires qui provoqueraient des événements imprévus. Si hausse des taux ou baisse des taux il y a, cela pourrait déclencher des incidents soudains. C’est pourquoi les États-Unis demandent cette fois au Japon d’augmenter les taux. Le fait de sacrifier les alliés pour préserver les intérêts est une pratique habituelle de la part des États-Unis : d’abord préserver le yen. Il faudra attendre après les élections de mi-mandat pour voir. Autrement dit, ce n’est qu’après la fin des élections de septembre, octobre et novembre qu’on ajustera les taux.
On ne doit pas se faire mal au pied au point de s’assommer soi-même : une hausse des taux ne résout pas le problème fondamental. Il faut résoudre le problème côté offre. L’Iran, pour l’instant, met des bâtons dans les roues de Trump : arrêter la guerre est le cœur du sujet. Quand le détroit sera stabilisé et que, lors de la période électorale, Trump arrêtera aussi la guerre, l’énergie pourra revenir à un niveau normal, au lieu d’être en tension côté offre à cause d’une situation de guerre qui alimente l’inflation. Le bruit autour de la spéculation sur les denrées alimentaires va progressivement retomber, et les données sur l’emploi attendront d’être corrigées.
Si on est un trader de court terme : le 16 septembre, avant l’annonce de la hausse des taux par la Fed, on passe des ordres. Si les taux ne sont pas augmentés, cela sera une grande bougie haussière. Le jour où la panique se propage, on place des ordres pour acheter à bas niveau après la “piqûre” (sprike/variation brusque). Pour le moyen et long terme, on peut réduire la position, tout en conservant les positions longues et en attendant un complément d’achat.
PS
