Donald Trump a proposé une « #TRUMP Dividend » de 5 000 $ pour chaque citoyen américain adulte si les Républicains conservent le contrôle du Congrès. Avec environ 245 millions d’adultes, le programme pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars. Pour les crypto, la comparaison avec 2020 est tentante. Les paiements directs ont accru la liquidité des ménages tandis que des taux d’intérêt proches de zéro, l’assouplissement quantitatif et un dollar plus faible ont poussé les investisseurs vers des actifs rares. Depuis son point bas de mars 2020, $BTC est entré dans l’un des cycles haussiers les plus puissants de son histoire. Mais des chèques de relance seuls n’ont pas créé ce rallye. Le halving de Bitcoin, l’adoption institutionnelle et la massive liquidité de la Réserve fédérale ont tout autant compté. Cette fois, l’effet pourrait être plus complexe : 🟢 Plus de liquidité des ménages et une meilleure appétence pour le risque 🟢 Une demande renouvelée pour Bitcoin en tant que couverture contre l’inflation 🔴 Des attentes d’inflation plus élevées et des rendements du Trésor plus importants 🔴 Un possible décalage des baisses de taux de la Fed 🔴 La proposition doit encore être approuvée par le Congrès Mon avis : l’approbation serait initialement haussière pour $BTC et les crypto, mais une répétition complète de 2020 nécessiterait aussi une liquidité monétaire, en plus du stimulus budgétaire. Sans taux plus bas, une partie de l’effet positif pourrait être absorbée par l’inflation et la hausse des rendements obligataires. Le signal clé n’est pas le titre : c’est de savoir si la proposition devient une loi et comment la Réserve fédérale réagira. #Macro Insights#