Le PPI “core” est inférieur aux attentes : pourquoi le marché craint-il davantage une hausse des taux de la Fed ?
Le PPI américain du mois d’août vient d’être publié.
À première vue, un chiffre plutôt rassurant :
le PPI core en variation mensuelle +0,2 %, inférieur au consensus (+0,3 %).
Beaucoup de joueurs de Crypto pourraient réagir immédiatement :
les prix ralentissent, donc la pression sur la Fed diminue.
Mais le marché ne fonctionne pas comme ça.
Car le PPI global en variation mensuelle reste à +0,4 %, conforme aux attentes ;
et surtout, le PPI en glissement annuel atteint +5,4 %, légèrement au-dessus des prévisions, et il s’est accéléré nettement par rapport à juillet.
Le vrai problème, c’est :
les prix de l’énergie reviennent.
En août, le PPI de l’énergie augmente de 4,2 % sur un mois, et le prix du diesel bondit directement de 24,1 %.
Et cela s’enchaîne parfaitement avec le contexte récent :
un conflit Iran–États-Unis qui se poursuit,
un trafic maritime perturbé via le détroit d’Ormuz,
des infrastructures énergétiques saoudiennes visées,
et le Brent repasse au-dessus de 100 dollars.
Ainsi, le message envoyé par ce PPI est contradictoire :
les biens et services hors énergie ne “déraillent” pas globalement, mais l’énergie remet l’inflation totale à la hausse.
Pour l’investisseur ordinaire, on peut le comprendre ainsi :
ce que la Fed ne veut surtout pas voir,
c’est :
un emploi encore solide, et un prix du pétrole qui repart à la hausse.
La semaine dernière, les NFP à 162 000 l’ont déjà prouvé :
l’économie américaine ne montre pas de ralentissement évident pour l’instant.
Et maintenant, le PPI en glissement annuel remonte à 5,4 %.
Du coup, le marché a de plus en plus de mal à trouver une lecture “confortable” :
« l’économie va mal, donc la Fed passe immédiatement en mode accommodant ».
Après la publication des données, les paris sur une hausse des taux en septembre montent au contraire, jusqu’à près de 70 % ;
le rendement des Treasuries à 10 ans s’est même approché un moment de 4,92 %.
Ce n’est pas très favorable pour Crypto à court terme.
Car Crypto ne manque pas aujourd’hui d’un joli chiffre de PPI :
il manque surtout de savoir quand les taux pourront vraiment redescendre.
Cela dit, le PPI d’aujourd’hui ne fixe pas encore complètement l’issue.
La raison est simple :
la Fed accorde davantage d’attention au CPI et au PCE, et demain, il y a encore le CPI américain, plus important.
Du coup, il y a maintenant deux scénarios.
Scénario A : le CPI est nettement inférieur aux attentes
Alors, le refroidissement du PPI core observé aujourd’hui retrouvera toute son importance pour le marché.
La hausse de l’énergie pourrait être interprétée comme un choc géopolitique temporaire ;
la probabilité que la Fed fasse une pause remonte, et le BTC ainsi que les altcoins à fort bêta respireront.
Scénario B : le CPI reste plutôt chaud
Alors la logique devient complètement différente :
forte hausse des NFP + PPI élevé + pétrole à 100 dollars.
Cet ensemble renforcerait clairement les raisons de la Fed pour relever encore ses taux.
Dans ce cas, pour Crypto, ce ne serait plus une simple “mauvaise nouvelle” liée à une donnée,
mais plutôt un resserrement global de l’environnement macroéconomique.
#美国8月ppi涨幅低于预期
Le PPI américain du mois d’août vient d’être publié.
À première vue, un chiffre plutôt rassurant :
le PPI core en variation mensuelle +0,2 %, inférieur au consensus (+0,3 %).
Beaucoup de joueurs de Crypto pourraient réagir immédiatement :
les prix ralentissent, donc la pression sur la Fed diminue.
Mais le marché ne fonctionne pas comme ça.
Car le PPI global en variation mensuelle reste à +0,4 %, conforme aux attentes ;
et surtout, le PPI en glissement annuel atteint +5,4 %, légèrement au-dessus des prévisions, et il s’est accéléré nettement par rapport à juillet.
Le vrai problème, c’est :
les prix de l’énergie reviennent.
En août, le PPI de l’énergie augmente de 4,2 % sur un mois, et le prix du diesel bondit directement de 24,1 %.
Et cela s’enchaîne parfaitement avec le contexte récent :
un conflit Iran–États-Unis qui se poursuit,
un trafic maritime perturbé via le détroit d’Ormuz,
des infrastructures énergétiques saoudiennes visées,
et le Brent repasse au-dessus de 100 dollars.
Ainsi, le message envoyé par ce PPI est contradictoire :
les biens et services hors énergie ne “déraillent” pas globalement, mais l’énergie remet l’inflation totale à la hausse.
Pour l’investisseur ordinaire, on peut le comprendre ainsi :
ce que la Fed ne veut surtout pas voir,
c’est :
un emploi encore solide, et un prix du pétrole qui repart à la hausse.
La semaine dernière, les NFP à 162 000 l’ont déjà prouvé :
l’économie américaine ne montre pas de ralentissement évident pour l’instant.
Et maintenant, le PPI en glissement annuel remonte à 5,4 %.
Du coup, le marché a de plus en plus de mal à trouver une lecture “confortable” :
« l’économie va mal, donc la Fed passe immédiatement en mode accommodant ».
Après la publication des données, les paris sur une hausse des taux en septembre montent au contraire, jusqu’à près de 70 % ;
le rendement des Treasuries à 10 ans s’est même approché un moment de 4,92 %.
Ce n’est pas très favorable pour Crypto à court terme.
Car Crypto ne manque pas aujourd’hui d’un joli chiffre de PPI :
il manque surtout de savoir quand les taux pourront vraiment redescendre.
Cela dit, le PPI d’aujourd’hui ne fixe pas encore complètement l’issue.
La raison est simple :
la Fed accorde davantage d’attention au CPI et au PCE, et demain, il y a encore le CPI américain, plus important.
Du coup, il y a maintenant deux scénarios.
Scénario A : le CPI est nettement inférieur aux attentes
Alors, le refroidissement du PPI core observé aujourd’hui retrouvera toute son importance pour le marché.
La hausse de l’énergie pourrait être interprétée comme un choc géopolitique temporaire ;
la probabilité que la Fed fasse une pause remonte, et le BTC ainsi que les altcoins à fort bêta respireront.
Scénario B : le CPI reste plutôt chaud
Alors la logique devient complètement différente :
forte hausse des NFP + PPI élevé + pétrole à 100 dollars.
Cet ensemble renforcerait clairement les raisons de la Fed pour relever encore ses taux.
Dans ce cas, pour Crypto, ce ne serait plus une simple “mauvaise nouvelle” liée à une donnée,
mais plutôt un resserrement global de l’environnement macroéconomique.
#美国8月ppi涨幅低于预期