Un jeton tombe de 10 $ à 1 $.
Il a déjà chuté de 90 %.
La plupart des traders regardent le graphique et pensent la même chose :
« Jusqu’où peut-il vraiment encore baisser ? »
Malheureusement, beaucoup plus bas.
Un jeton qui a déjà chuté de 90 % peut encore chuter de 90 %. Si 10 $ passent à 1 $, puis 1 $ passent à 0,10 $, le jeton est désormais en baisse de 99 % par rapport à son prix d’origine.
C’est l’une des leçons les plus difficiles dans le monde des cryptos.
Une énorme baisse ne rend pas automatiquement un actif bon marché.
Le prix n'oublie rien
Les traders se rappellent qu’un jeton s’est déjà échangé à 10 $.
Le marché s’en fiche.
Ce vieux prix devient un ancrage dans nos esprits. Quand on voit le token à 1 $, on a l’impression qu’on achète quelque chose qui vaudrait 10 $ avec une énorme décote.
Mais 10 $ était peut-être un prix déraisonnable.
Peut-être que le token a atteint ce niveau pendant une euphorie extrême, une liquidité facile, une spéculation agressive, ou l’enthousiasme autour d’un récit qui n’existe plus.
La question ne devrait pas être :
« À quelle distance est-ce de son plus haut historique ? »
Il devrait plutôt être :
« Qu’est-ce qui crée la demande pour ce token aujourd’hui ? »
Une baisse de 90 % n’enlève pas la pression vendeuse
La baisse du prix ne signifie pas automatiquement que les vendeurs disparaissent.
Dans de nombreux projets, de nouveaux tokens continuent d’entrer en circulation.
Les allocations de l’équipe se débloquent.
Les investisseurs précoces reçoivent des tokens.
Les récompenses de staking sont distribuées.
Les incitations de l’écosystème créent une offre supplémentaire.
Si la nouvelle offre continue d’arriver sur le marché tandis que la demande continue de diminuer, le prix peut rester sous pression même après un crash massif.
Un graphique peut sembler extrêmement bon marché alors que la situation de l’offre joue encore contre les acheteurs.
Les acheteurs qui ont créé l’ATH peuvent être partis
Chaque grande reprise nécessite de la demande.
Lors d’un récit fort, les traders peuvent se précipiter dans une catégorie, parce que tout le monde pense que c’est la prochaine grande chose.
L’argent arrive.
Les prix montent.
Les influenceurs en parlent.
Davantage de traders arrivent.
Finalement, le récit se refroidit.
Imaginez maintenant que le token soit à 90 % en dessous de son sommet.
Les gens supposent que les anciens acheteurs reviendront parce que le prix est plus bas.
Mais pourquoi le feraient-ils ?
Certains sont passés à un autre récit.
Certains ont perdu de l’argent et ne veulent plus jamais toucher au token.
D’autres ont simplement trouvé de meilleures opportunités.
Un faible prix ne peut pas forcer le retour de la demande.
La capitalisation boursière peut encore être énorme
C’est là que se fier uniquement au prix du token devient dangereux.
Un token coté à 0,05 $ peut sembler beaucoup plus « bon marché » que celui coté à 500 $.
Cette comparaison ne veut presque rien dire sans tenir compte de l’offre.
S’il existe des milliards de tokens, même un tout petit prix peut représenter une valorisation importante.
C’est pourquoi la capitalisation boursière, l’offre en circulation, l’offre totale et la valorisation entièrement diluée comptent.
Le nombre après le signe du dollar ne vous dit pas si quelque chose est réellement « bon marché ».
La liquidité peut disparaître lentement
Un autre problème commence quand les traders perdent de l’intérêt.
Le volume de trading diminue.
Les carnets d’ordres deviennent plus fins.
Les gros acheteurs disparaissent.
La communauté devient plus silencieuse.
Désormais, même une vente modérée peut faire baisser le prix, parce qu’il n’y a pas assez de demande en attente juste en dessous.
Cela crée un cycle douloureux.
Des prix plus bas réduisent l’intérêt.
Des taux d’intérêt plus bas réduisent la liquidité.
Une liquidité plus faible rend la vente plus dommageable.
Et la baisse des prix pousse encore plus de traders à s’éloigner.
« Ça ne peut pas aller plus bas » n’est pas une stratégie
Cette phrase détruit plus de portefeuilles que les gens ne le pensent.
Un token ne sait pas que vous êtes en baisse de 70 %.
Il ne sait pas que sa courbe a l’air survendue.
Et il ne sait pas que les traders pensent que 1 $ est « bon marché » psychologiquement.
Si les vendeurs continuent d’accepter des prix plus bas et si les acheteurs ne sont pas prêts à s’y mettre, le prix peut continuer de chuter.
C’est tout ce dont un marché a besoin.
Revenir à l’ATH devient plus difficile qu’on ne le pense
Les calculs en pourcentage deviennent brutaux après une forte baisse.
Si un token baisse de 50 %, il doit augmenter de 100 % pour revenir à son prix de départ.
S’il chute de 90 %, il lui faut une hausse de 900 %.
S’il chute de 99 %, il lui faut environ une hausse de 9 900 %.
C’est pourquoi dire « je vais juste conserver jusqu’à ce que ça revienne à son ATH » peut devenir un pari très différent après un effondrement majeur.
La reprise nécessite une demande nouvelle et considérable.
Et tous les projets n’y arrivent pas.
Certains tokens se rétablissent
Tout cela ne veut pas dire que chaque token en baisse de 90 % est terminé.
La crypto a déjà produit de spectaculaires reprises.
Les projets peuvent se reconstruire.
De nouveaux produits peuvent créer de la demande.
La tokenomique peut s’améliorer.
Un récit oublié peut redevenir populaire.
Mais la reprise doit avoir une raison derrière elle.
Être en baisse de 90 % n’est pas une raison en soi.
La meilleure question
Quand je vois un token bien en dessous de son ATH, j’essaie d’oublier le vieux prix un instant.
Alors je demande :
Est-ce que je serais toujours intéressé par ce projet si je n’avais jamais vu son précédent sommet ?
Si la réponse est oui, il y a quelque chose qui mérite d’être étudié.
Si la seule raison pour laquelle ça semble attractif est que ça coûtait autrefois dix fois plus cher, ce n’est pas forcément une opportunité.
C’est de l’ancrage.
Le marché n’a aucune obligation d’offrir une revanche à chaque token.
Certains creux finissent par se rétablir.
Certains finissent en tendances baissières à long terme.
Et certains tokens peuvent chuter de 90 %, puis encore de 90 %, pendant que les traders continuent d’appeler chaque nouveau plus bas « bon marché ».