Rédigé par : Rita
Les ventes mondiales de semi-conducteurs ont augmenté de 131% en glissement annuel en juillet, tout en reculant de 9,5% en séquentiel, soit une baisse légèrement supérieure à la moyenne historique de 8,5%. Le 8 septembre, Bernstein a publié un rapport de suivi de la WSTS, indiquant que la mémoire reste le moteur central de la croissance : +452% en glissement annuel. Sur l’ensemble de l’année en cours, elle contribue à environ 355 milliards de dollars de revenus additionnels, propulsant l’industrie, depuis le début de l’année, vers une hausse de 111%. En excluant la mémoire, les ventes enregistrent néanmoins +35% en glissement annuel.
La hausse des prix de la mémoire explique près de 70% de l’augmentation de 111% observée sur l’année. Dans les données en séquentiel de juillet, la performance de la plupart des catégories de produits est meilleure que les schémas saisonniers, mais la divergence entre régions est très marquée : la Chine recule de 28% en séquentiel, tandis que les Amériques ne baissent que de 0,4%.
La mémoire apporte près de 70% de l’augmentation; hors mémoire, +35%
En juillet, le chiffre d’affaires total des semi-conducteurs progresse de 131% en glissement annuel, après +144% en juin, restant à un niveau élevé. La mémoire, avec une hausse de 452% en glissement annuel, continue de dominer la croissance : au cumul jusqu’en juillet, elle contribue à environ 355 milliards de dollars de revenus additionnels pour l’industrie, soit près de 70% de la hausse de 111% depuis le début de l’année. À elle seule, la composante “prix de la mémoire” soutient la majeure partie de la progression du secteur.
En excluant la mémoire, les ventes du secteur progressent de 35% en glissement annuel; la demande sur les produits hors mémoire reste également saine. Sur la base des données lissées sur 3 mois, la croissance des ventes du secteur atteint 30,4%, bien au-delà de la moyenne historique de 5,5%. Dans ce cas, la mémoire affiche +48,3% sur 3 mois, et les produits hors mémoire +10,8%.
Performances en séquentiel supérieures aux tendances saisonnières
En juillet, les ventes globales reculent de 9,5% en séquentiel, légèrement moins que la moyenne historique (baisse de 8,5%). Toutefois, la plupart des catégories de produits affichent des résultats généralement meilleurs que la saisonnalité.
Les composants discrets reculent de 5,9% en séquentiel, mieux que la moyenne saisonnière (-10,2%). Les lignes standard analogiques progressent de 8,6%, contre -2,7% en saison. Les composants logiques progressent de 2,2% en séquentiel, mieux que la baisse de -0,9%. Les MCU reculent de 1,5%, mieux que la baisse de -9,1%. Les DSP progressent de 6,8%, mieux que la baisse de -5,1%. Les DRAM reculent de 17,5%, mieux que la baisse de -25,7%. Les NAND reculent de 14,7%, mieux que la baisse de -28,8%.
Les MPU reculent de 8,2% en séquentiel, sous la moyenne saisonnière (-5,7%)—l’une des rares catégories à faire moins bien que la tendance historique. Les produits optoélectroniques, capteurs et produits dédiés aux applications analogiques sont globalement à parité avec la moyenne historique.
Divergence marquée entre régions : la Chine recule de 28% en séquentiel
En glissement annuel, toutes les régions affichent une croissance des ventes totales. Les Amériques progressent de 172,6%, l’Europe de 89,8%, le Japon de 58,4%, la Chine de 97,5% et les autres régions Asie-Pacifique de 140,3%.
En séquentiel, en revanche, les performances varient nettement. Les Amériques ne reculent que de 0,4%, le Japon progresse de 1,6%, l’Europe recule de 4,4%, les autres régions Asie-Pacifique reculent de 4,7% et la Chine recule de 28,0%. En excluant la mémoire, les variations en séquentiel deviennent : Amériques +13,3%, Europe -5,9%, Japon +0,2%, Chine -5,9% et autres régions Asie-Pacifique -0,9%. Le fort repli de la Chine s’explique principalement par la volatilité des prix de la mémoire.
Volumes d’expédition à l’équilibre; l’ASP est soutenu par les prix de la mémoire
En juillet, le volume d’expédition global reste globalement stable en séquentiel (-0,3%); le prix de vente moyen recule de 9,3% en séquentiel. En glissement annuel, les volumes d’expédition progressent de 16,3%, tandis que le prix de vente moyen progresse de 98,8% : les prix de la mémoire restent le principal moteur de la forte hausse de l’ASP.
Les performances varient selon les catégories. Les volumes d’expédition des composants discrets, de l’optoélectronique et des DSP augmentent en séquentiel; ceux des capteurs, des lignes analogiques standard, des logiques, des MPU, des MCU, des DRAM et des NAND reculent en séquentiel. Sur la base des données lissées sur 3 mois, le volume d’expédition global progresse de 10,2%, avec une hausse de toutes les catégories.
L’ASP de la mémoire progresse nettement en séquentiel : le prix par bit des DRAM augmente de 6,5%, celui des NAND de 9,5%. Cela contraste avec les données montrant une baisse des volumes d’expédition de la mémoire de plus de 20% en séquentiel, indiquant que le facteur “prix” reste dominant dans la croissance du secteur.
Les terminaux automobiles et informatiques font mieux que la saisonnalité
Les ventes d’ASIC augmentent de 0,5% en séquentiel, mieux que la baisse de 2,5% par rapport à la moyenne historique. Dans les marchés finaux, les ventes d’ordinateurs et de périphériques progressent de 2,8% en séquentiel, mieux que la baisse saisonnière de 3,0%. Le secteur automobile recule de 0,5%, mieux que la baisse saisonnière de 5,3%. Les “multi-fonctions et autres” reculent de 3,6%, mieux que la baisse saisonnière de 5,6%.
L’électronique grand public recule de 8,2%, soit une perte plus forte que la baisse saisonnière de 6,0%. Les communications sans fil reculent de 6,1%, plus que la baisse saisonnière de 0,1%. Les communications filaires progressent de 1,2%, moins que la hausse saisonnière de 3,9%. La résilience du secteur automobile et de l’industrie, ainsi que la performance au-delà des attentes du segment informatique, reflètent un soutien structurel des besoins liés à l’IA sur le marché des semi-conducteurs.
Les données de Bernstein montrent que, en juillet, l’industrie des semi-conducteurs présente des caractéristiques de croissance tirée par les prix et de divergence structurelle. La hausse des prix de la mémoire est le moteur central de la croissance en volume. La croissance saine du segment hors mémoire indique que les fondamentaux de l’industrie ne sont pas excessivement concentrés sur une seule catégorie. Malgré la divergence régionale, avec un net recul du marché chinois en séquentiel, compte tenu de la particularité liée aux fluctuations des prix de la mémoire, ce phénomène ne suffit pas, pour l’instant, à remettre en cause les perspectives globalement positives du secteur.
Avertissement
Le présent article est une compilation et une interprétation du rapport de recherche d’un courtier tiers (Bernstein, 8 septembre 2026) par le cabinet Chao Xiang Research, à partir d’informations publiques. Les évaluations, les objectifs de cours, les prévisions de bénéfices et les jugements cités dans le texte constituent uniquement l’opinion des analystes de ce courtier et ne représentent pas la position de Chao Xiang Research. Ils ne constituent pas non plus un quelconque conseil en investissement.
Il existe des risques sur le marché; la décision doit être prise de manière indépendante. Le présent article ne doit pas servir de base pour acheter ou vendre des titres.
Les ventes mondiales de semi-conducteurs ont augmenté de 131% en glissement annuel en juillet, tout en reculant de 9,5% en séquentiel, soit une baisse légèrement supérieure à la moyenne historique de 8,5%. Le 8 septembre, Bernstein a publié un rapport de suivi de la WSTS, indiquant que la mémoire reste le moteur central de la croissance : +452% en glissement annuel. Sur l’ensemble de l’année en cours, elle contribue à environ 355 milliards de dollars de revenus additionnels, propulsant l’industrie, depuis le début de l’année, vers une hausse de 111%. En excluant la mémoire, les ventes enregistrent néanmoins +35% en glissement annuel.
La hausse des prix de la mémoire explique près de 70% de l’augmentation de 111% observée sur l’année. Dans les données en séquentiel de juillet, la performance de la plupart des catégories de produits est meilleure que les schémas saisonniers, mais la divergence entre régions est très marquée : la Chine recule de 28% en séquentiel, tandis que les Amériques ne baissent que de 0,4%.
La mémoire apporte près de 70% de l’augmentation; hors mémoire, +35%
En juillet, le chiffre d’affaires total des semi-conducteurs progresse de 131% en glissement annuel, après +144% en juin, restant à un niveau élevé. La mémoire, avec une hausse de 452% en glissement annuel, continue de dominer la croissance : au cumul jusqu’en juillet, elle contribue à environ 355 milliards de dollars de revenus additionnels pour l’industrie, soit près de 70% de la hausse de 111% depuis le début de l’année. À elle seule, la composante “prix de la mémoire” soutient la majeure partie de la progression du secteur.
En excluant la mémoire, les ventes du secteur progressent de 35% en glissement annuel; la demande sur les produits hors mémoire reste également saine. Sur la base des données lissées sur 3 mois, la croissance des ventes du secteur atteint 30,4%, bien au-delà de la moyenne historique de 5,5%. Dans ce cas, la mémoire affiche +48,3% sur 3 mois, et les produits hors mémoire +10,8%.
Performances en séquentiel supérieures aux tendances saisonnières
En juillet, les ventes globales reculent de 9,5% en séquentiel, légèrement moins que la moyenne historique (baisse de 8,5%). Toutefois, la plupart des catégories de produits affichent des résultats généralement meilleurs que la saisonnalité.
Les composants discrets reculent de 5,9% en séquentiel, mieux que la moyenne saisonnière (-10,2%). Les lignes standard analogiques progressent de 8,6%, contre -2,7% en saison. Les composants logiques progressent de 2,2% en séquentiel, mieux que la baisse de -0,9%. Les MCU reculent de 1,5%, mieux que la baisse de -9,1%. Les DSP progressent de 6,8%, mieux que la baisse de -5,1%. Les DRAM reculent de 17,5%, mieux que la baisse de -25,7%. Les NAND reculent de 14,7%, mieux que la baisse de -28,8%.
Les MPU reculent de 8,2% en séquentiel, sous la moyenne saisonnière (-5,7%)—l’une des rares catégories à faire moins bien que la tendance historique. Les produits optoélectroniques, capteurs et produits dédiés aux applications analogiques sont globalement à parité avec la moyenne historique.
Divergence marquée entre régions : la Chine recule de 28% en séquentiel
En glissement annuel, toutes les régions affichent une croissance des ventes totales. Les Amériques progressent de 172,6%, l’Europe de 89,8%, le Japon de 58,4%, la Chine de 97,5% et les autres régions Asie-Pacifique de 140,3%.
En séquentiel, en revanche, les performances varient nettement. Les Amériques ne reculent que de 0,4%, le Japon progresse de 1,6%, l’Europe recule de 4,4%, les autres régions Asie-Pacifique reculent de 4,7% et la Chine recule de 28,0%. En excluant la mémoire, les variations en séquentiel deviennent : Amériques +13,3%, Europe -5,9%, Japon +0,2%, Chine -5,9% et autres régions Asie-Pacifique -0,9%. Le fort repli de la Chine s’explique principalement par la volatilité des prix de la mémoire.
Volumes d’expédition à l’équilibre; l’ASP est soutenu par les prix de la mémoire
En juillet, le volume d’expédition global reste globalement stable en séquentiel (-0,3%); le prix de vente moyen recule de 9,3% en séquentiel. En glissement annuel, les volumes d’expédition progressent de 16,3%, tandis que le prix de vente moyen progresse de 98,8% : les prix de la mémoire restent le principal moteur de la forte hausse de l’ASP.
Les performances varient selon les catégories. Les volumes d’expédition des composants discrets, de l’optoélectronique et des DSP augmentent en séquentiel; ceux des capteurs, des lignes analogiques standard, des logiques, des MPU, des MCU, des DRAM et des NAND reculent en séquentiel. Sur la base des données lissées sur 3 mois, le volume d’expédition global progresse de 10,2%, avec une hausse de toutes les catégories.
L’ASP de la mémoire progresse nettement en séquentiel : le prix par bit des DRAM augmente de 6,5%, celui des NAND de 9,5%. Cela contraste avec les données montrant une baisse des volumes d’expédition de la mémoire de plus de 20% en séquentiel, indiquant que le facteur “prix” reste dominant dans la croissance du secteur.
Les terminaux automobiles et informatiques font mieux que la saisonnalité
Les ventes d’ASIC augmentent de 0,5% en séquentiel, mieux que la baisse de 2,5% par rapport à la moyenne historique. Dans les marchés finaux, les ventes d’ordinateurs et de périphériques progressent de 2,8% en séquentiel, mieux que la baisse saisonnière de 3,0%. Le secteur automobile recule de 0,5%, mieux que la baisse saisonnière de 5,3%. Les “multi-fonctions et autres” reculent de 3,6%, mieux que la baisse saisonnière de 5,6%.
L’électronique grand public recule de 8,2%, soit une perte plus forte que la baisse saisonnière de 6,0%. Les communications sans fil reculent de 6,1%, plus que la baisse saisonnière de 0,1%. Les communications filaires progressent de 1,2%, moins que la hausse saisonnière de 3,9%. La résilience du secteur automobile et de l’industrie, ainsi que la performance au-delà des attentes du segment informatique, reflètent un soutien structurel des besoins liés à l’IA sur le marché des semi-conducteurs.
Les données de Bernstein montrent que, en juillet, l’industrie des semi-conducteurs présente des caractéristiques de croissance tirée par les prix et de divergence structurelle. La hausse des prix de la mémoire est le moteur central de la croissance en volume. La croissance saine du segment hors mémoire indique que les fondamentaux de l’industrie ne sont pas excessivement concentrés sur une seule catégorie. Malgré la divergence régionale, avec un net recul du marché chinois en séquentiel, compte tenu de la particularité liée aux fluctuations des prix de la mémoire, ce phénomène ne suffit pas, pour l’instant, à remettre en cause les perspectives globalement positives du secteur.
Avertissement
Le présent article est une compilation et une interprétation du rapport de recherche d’un courtier tiers (Bernstein, 8 septembre 2026) par le cabinet Chao Xiang Research, à partir d’informations publiques. Les évaluations, les objectifs de cours, les prévisions de bénéfices et les jugements cités dans le texte constituent uniquement l’opinion des analystes de ce courtier et ne représentent pas la position de Chao Xiang Research. Ils ne constituent pas non plus un quelconque conseil en investissement.
Il existe des risques sur le marché; la décision doit être prise de manière indépendante. Le présent article ne doit pas servir de base pour acheter ou vendre des titres.