Conclusion principale :
Les prix du pétrole montent, le marché boursier américain recule, le dollar progresse légèrement à la baisse ; les opérations de pension sur le Trésor et les données sur l’inflation restent des variables à surveiller pour le marché actions-obligations-change.
【Ligne directrice du jour】
Première ligne directrice : les contrats à terme sur le pétrole brut international terminent en hausse, le pétrole brut domestique progresse également lors de la séance de nuit, et les changements dans l’offre et la demande énergétiques doivent encore être suivis en continu.
Deuxième ligne directrice : l’ampleur des opérations de pension sur les bons du Trésor américains devrait bientôt être publiée ; le niveau des rendements à long terme et l’évolution du dollar restent influencés par les signaux de la gestion de la dette du Trésor.
Troisième ligne directrice : les actions américaines se corrigent, mais la chaîne des matériels pour l’IA reste dynamique, avec des performances supérieures à l’ensemble du marché pour Intel, Qualcomm et SK hynix.
Quatrième ligne directrice : les contraintes d’offre se renforcent pour les matières premières telles que le cuivre, l’antimoine et le tungstène ; les chaînes liées aux centres de données pour l’IA, aux énergies nouvelles et à l’industrie manufacturière soutiennent conjointement l’attention portée aux métaux industriels.
Ligne directrice n°5 : le marché intérieur se focalise sur l’IPC, les soldes de financement, la croissance du commerce extérieur et les politiques d’investissement technologique et de capital-risque. Les secteurs A-Share correspondant se concentrent sur les tests de stockage, la chaîne du cuivre, le secteur maritime, les infrastructures électriques pour l’IA et l’écosystème de capital-risque.
【Bourse US】
Les trois principaux indices boursiers américains terminent en baisse : le Dow chute de 1,18% à 52 786,07 points ; le S&P 500 recule de 0,58% à 7 673,62 points ; le Nasdaq baisse de 0,32% à 26 421,41 points.
Les valeurs technologiques affichent des performances divergentes : Nvidia baisse de 2%, Qualcomm monte de 3%, Intel progresse de 9% et SK Hynix grimpe de 4,8%. L’indice Nasdaq Golden Dragon China se replie de 1,7%, iQIYI recule de près de 12% et Baidu chute de 7%.
【Macro】
L’indice du dollar baisse de 0,13% et s’établit à 98,787. L’euro et la livre sterling progressent légèrement face au dollar ; le dollar contre le yen recule à 153,61 ; le dollar contre le dollar canadien recule à 1,3781.
L’anticipation d’inflation à 1 an de la Fed de New York pour août s’établit à 3,58%, en dessous de la précédente (3,63%) ; l’anticipation d’inflation à 3 ans est à 3,2% et celle à 5 ans reste à 3%. Les anticipations de hausse du taux de chômage montent à 44,4%, soit le plus haut niveau depuis avril 2020. Le crédit à la consommation des États-Unis en juillet s’élève à 18,06 milliards de dollars, au-dessus des attentes (11,65 milliards).
Le marché des bons du Trésor américain reste au centre de l’attention. Le taux d’adjudication du Trésor américain à 3 mois est de 3,8%, celui à 6 mois de 3,89% et celui à 3 ans de 4,474%. Le marché attend l’annonce par le Trésor américain d’un nouveau programme de rachat à long terme de bons ; l’estimation de la taille d’une seule opération se situe dans une fourchette allant de plusieurs dizaines de milliards de dollars, avec un maximum potentiellement proche de 10 milliards de dollars.
【Chaîne de stockage IA】
La puissance de calcul IA et la chaîne de stockage continuent de susciter un fort intérêt. Qualcomm et Amazon avancent dans la coopération sur plusieurs générations de produits ; pour les infrastructures des centres de données IA de la prochaine génération, la direction de Qualcomm affirme que les transactions concernées commenceront à contribuer aux revenus à partir du trimestre situé en décembre, et exprime sa confiance quant à l’objectif de 5 milliards de dollars pour les centres de données.
Côté équipements de stockage, le marché intérieur des machines de test pour le stockage devrait passer de 4,8 milliards de yuans en 2026 à 15,5 milliards de yuans en 2027, soit une hausse d’environ 223%. Le taux d’industrialisation (localisation) reste faible : ChangXin, ainsi que le développement des capacités par les acteurs existants, l’augmentation de la demande de tests pour DRAM haut de gamme et HBM constituent des points à surveiller par la suite.
Samsung et Mistral AI mettent en place une coopération stratégique ; Samsung collabore également avec ASML pour développer la prochaine génération de masques de lithographie EUV High-NA. Le plan prévoit une application à partir de 2028 dans la production de DRAM. Apple et la société japonaise Kioxia signent un accord de fourniture à long terme de mémoire NAND ; la chaîne offre-demande et les prix restent des variables importantes dans le matériel technologique.
【Industrie technologique】
OpenAI lance ChatGPT Images 2.5, en mettant l’accent sur la vitesse de génération, la capacité à conserver les caractéristiques des personnes et des animaux de compagnie, ainsi que la précision des retouches locales ; en parallèle, l’entreprise révèle que son prochain modèle interne piloté par plusieurs agents permettra au système de résoudre des problèmes mathématiques liés aux équations de Navier-Stokes.
Meta lance son agent IA personnel Muse, proposant une version gratuite et des formules d’abonnement à 20 dollars et 100 dollars par mois. Il couvre des tâches numériques comme la prise de rendez-vous, les tableurs et la surveillance via caméras domestiques, tout en soulignant la confirmation des opérations sensibles et l’isolement de l’environnement.
Le projet de centre de données cloud IA de 5 milliards de dollars mené par Google et Blackstone connaît un report ; les goulots d’étranglement sont principalement liés à la livraison des constructions, aux licences et à l’approvisionnement en équipements électriques comme les transformateurs. La Corée confirme un projet de production d’électricité au gaz dans l’État du Texas d’environ 22 milliards de dollars, destiné à répondre aux besoins en électricité des centres de données IA.
DeepSeek prévoit de réduire à partir du 10 septembre à 12h le prix d’appel des modèles de la série Flash ; pour les requêtes servies depuis le cache, la baisse maximale peut atteindre 60% ; pour les requêtes sans succès de cache, la baisse maximale peut atteindre 33,33% ; et pour le prix de sortie, la baisse maximale peut aller jusqu’à 11,11%.
【Pétrole brut】
Les prix mondiaux du pétrole sont en hausse. Le contrat à terme de pétrole brut léger d’octobre à la New York Mercantile Exchange s’établit à 93,03 dollars le baril, en hausse de 1,69% ; le contrat à terme de Brent de novembre clôture à 97,92 dollars le baril, en hausse de 0,95%. En cours de séance, le pétrole WTI et le Brent ont brièvement accéléré, et la hausse intra-journalière du Brent s’est élargie jusqu’à 2%.
Les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis ont reculé d’environ 1,2 million de barils la semaine dernière, à 285,4 millions de barils, soit le plus bas niveau depuis 1982.
【Métaux précieux】
L’or au comptant faiblit : il passe brièvement sous 4 370 dollars l’once en cours de séance, puis touche 4 350 dollars l’once ; sur la journée, la baisse s’étend à 1,37%. Le plus grand ETF or au monde, SPDR Gold Trust, voit ses positions diminuer de 1,426 tonne par rapport à la séance précédente ; les positions s’établissent actuellement à 1 050,63 tonnes.
En Chine, le marché nocturne des métaux précieux recule en parallèle : le contrat principal de l’or de Shanghai clôture en baisse de 0,70% à 949 yuans le gramme ; le contrat principal de l’argent de Shanghai recule de 0,25% à 16 157 yuans le kilogramme. À la Bourse de l’or de Shanghai, l’or T+D du soir baisse de 0,77% et l’argent T+D recule de 0,46%.
【Pistes en Chine】
L’indice composite de Shanghai (CSI 300) clôture en hausse de 0,2%, l’indice Shenzhen Component recule de 0,52%, l’indice CSI 300 baisse de 0,36%, l’indice ChiNext chute de 1,15% et l’indice STAR 50 recule de 1,52%. À Hong Kong, l’indice Hang Seng baisse de 0,38% et l’indice Hang Seng Tech recule de 1,61% ; le contrat à terme sur le Hang Seng termine la séance de nuit en hausse de 0,22% à 25 281 points.
Le solde des financements sur les deux marchés augmente de 1,914 milliard de yuans pour atteindre 261,4217 milliards de yuans. Le solde des financements à la Bourse de Shanghai augmente de 499 millions de yuans, tandis que celui à la Bourse de Shenzhen augmente de 1,415 milliard de yuans.
Les données de l’Administration générale des douanes indiquent que le commerce extérieur chinois a progressé de 17,6% au cours des huit premiers mois. Wuhan propose d’encourager le développement de l’industrie du capital-investissement, avec l’objectif de porter, d’ici 2028, l’encours total des fonds gérés à 300 milliards de yuans.
S’agissant des matières premières, le cuivre côté Londres atteint de nouveaux records et a grimpé en cours de séance jusqu’à 14 617 dollars la tonne, tandis que le cuivre à la Bourse de Shanghai franchit le seuil des 110 000 yuans. Les perturbations de l’offre de cuivre, les achats anticipés des États-Unis, ainsi que les besoins des centres de données liés à l’IA et de l’énergie nouvelle renforcent l’attention portée à la chaîne du cuivre. Le Zimbabwe interdit immédiatement l’exportation d’antimoine et de tungstène ; la contrainte sur l’offre des ressources reste un point à surveiller.
【Calendrier clé】
09:30 Chine : IPC (indice des prix à la consommation) en rythme annuel, août
14:45 France : production industrielle, taux mensuel, juillet
20:15 États-Unis : variation hebdomadaire des effectifs ADP pour la semaine du 22 août
23:00 Trésor américain : annonce du montant maximal du rachat de la dette publique
【Avertissement sur les risques】
Les variations de l’offre et de la demande énergétiques, l’ampleur des rachats du Trésor américain, les données américaines sur l’inflation et l’emploi, les frictions commerciales du Canada, les goulots d’étranglement dans la construction de centres de données IA et les restrictions d’exportation des ressources peuvent tous amplifier la volatilité entre classes d’actifs.
Uniquement à des fins d’étude et de recherche, ne constitue pas un conseil en investissement.