Le Bitcoin signe un contrat perpétuel de 23,9 milliards, les altcoins totalisent environ 40 milliards : pour la première fois depuis 21 mois, les positions en altcoins dépassent celles du Bitcoin. Mais si l’on décompose le Bitcoin : au niveau global, les positions vendeuses (short) sont légèrement plus nombreuses, tandis que les comptes des particuliers sont plutôt plus nombreux. Les fonds avec levier du CME ont une position nette vendeuse, et les ETF spot sont en train d’acheter. Au-dessus de 81 000, environ 470 millions de dollars de positions vendeuses sont liquidées ; en dessous de 79 000, les positions acheteuses sont d’environ 450 millions. Les deux camps sont presque à égalité.
Les altcoins ne permettent pas de connaître le total des positions short sur tout le marché. Pour des cas comme le ZEC, la pression a déjà été purgée lors d’un premier round ; les taux de financement sont plutôt positifs, ce qui ressemble davantage à des positions acheteuses avec levier. La dernière fois que le OI des altcoins a dépassé celui du Bitcoin, c’était en décembre 2024 ; ensuite, il y a eu plutôt une phase de désendettement, pas une nouvelle tentative de forcer le marché à la baisse.
La lecture est simple : si le Bitcoin continue de monter, les vendeurs à découvert peuvent encore servir de carburant ; si les altcoins montent encore, cela repose sur l’arrivée de nouveaux acheteurs. Au premier retournement, ce ne sont pas d’abord les positions short sur le Bitcoin qui explosent, mais les positions longues sur les altcoins.
$BTC
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Les altcoins ne permettent pas de connaître le total des positions short sur tout le marché. Pour des cas comme le ZEC, la pression a déjà été purgée lors d’un premier round ; les taux de financement sont plutôt positifs, ce qui ressemble davantage à des positions acheteuses avec levier. La dernière fois que le OI des altcoins a dépassé celui du Bitcoin, c’était en décembre 2024 ; ensuite, il y a eu plutôt une phase de désendettement, pas une nouvelle tentative de forcer le marché à la baisse.
La lecture est simple : si le Bitcoin continue de monter, les vendeurs à découvert peuvent encore servir de carburant ; si les altcoins montent encore, cela repose sur l’arrivée de nouveaux acheteurs. Au premier retournement, ce ne sont pas d’abord les positions short sur le Bitcoin qui explosent, mais les positions longues sur les altcoins.
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