Les dernières données publiées par la banque centrale chinoise indiquent qu’à la fin du mois d’août, les réserves de change de la Chine ont atteint 34383,25 milliards de dollars, en hausse d’environ 1,955 milliard de dollars par rapport au mois précédent. Dans le même temps, sur le marché des changes, le cours USD/JPY a chuté de plus de 1 % sur la journée, franchissant directement le niveau de 155, et atteignant son plus bas depuis le 24 février. Plusieurs indicateurs macroéconomiques ont également affiché des changements notables au même moment.
Ces données méritent d’être surveillées, car les réserves de change de la Chine en août sont non seulement supérieures à la valeur précédente de 34187,8 milliards de dollars, mais aussi au-dessus des attentes du marché (34250 milliards de dollars). Dans un contexte de volatilité des prix des actifs mondiaux et de divergence des devises hors USD, elles se maintiennent de manière relativement solide. En outre, l’appréciation exceptionnelle, sur une seule journée, du yen face au dollar reflète que les principales monnaies asiatiques et les flux de capitaux de type “valeur refuge” sont en train de subir des ajustements subtils.
Du point de vue des actifs macroéconomiques, la stabilisation des devises hors USD et des réserves de change contribue, dans une certaine mesure, à atténuer la pression de sortie de capitaux subie par les marchés émergents. Or, un renforcement marqué du yen s’accompagne souvent d’ajustements des positions issus des opérations de portage (Carry Trade). Cela tend à faire grimper la volatilité à court terme sur les marchés boursiers mondiaux, des changes et des obligations, tout en venant contraindre le rythme de tarification de l’indice du dollar.
En transposant cela au marché des cryptoactifs, la reconfiguration des conditions de liquidité est souvent une arme à double tranchant. La réduction de l’effet de levier entre marchés provoquée par l’appréciation du yen pourrait, à court terme, peser sur les actifs à risque, y compris $BTC . Cependant, si la pression de liquidité en dollars à l’échelle mondiale venait à se relâcher, cela pourrait aussi constituer un soutien potentiel, à moyen et long terme, pour les flux de capitaux dans l’écosystème crypto. Par la suite, l’évolution dépendra encore de la nature globale du resserrement ou de l’assouplissement de la liquidité macroéconomique.📈
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Ces données méritent d’être surveillées, car les réserves de change de la Chine en août sont non seulement supérieures à la valeur précédente de 34187,8 milliards de dollars, mais aussi au-dessus des attentes du marché (34250 milliards de dollars). Dans un contexte de volatilité des prix des actifs mondiaux et de divergence des devises hors USD, elles se maintiennent de manière relativement solide. En outre, l’appréciation exceptionnelle, sur une seule journée, du yen face au dollar reflète que les principales monnaies asiatiques et les flux de capitaux de type “valeur refuge” sont en train de subir des ajustements subtils.
Du point de vue des actifs macroéconomiques, la stabilisation des devises hors USD et des réserves de change contribue, dans une certaine mesure, à atténuer la pression de sortie de capitaux subie par les marchés émergents. Or, un renforcement marqué du yen s’accompagne souvent d’ajustements des positions issus des opérations de portage (Carry Trade). Cela tend à faire grimper la volatilité à court terme sur les marchés boursiers mondiaux, des changes et des obligations, tout en venant contraindre le rythme de tarification de l’indice du dollar.
En transposant cela au marché des cryptoactifs, la reconfiguration des conditions de liquidité est souvent une arme à double tranchant. La réduction de l’effet de levier entre marchés provoquée par l’appréciation du yen pourrait, à court terme, peser sur les actifs à risque, y compris $BTC . Cependant, si la pression de liquidité en dollars à l’échelle mondiale venait à se relâcher, cela pourrait aussi constituer un soutien potentiel, à moyen et long terme, pour les flux de capitaux dans l’écosystème crypto. Par la suite, l’évolution dépendra encore de la nature globale du resserrement ou de l’assouplissement de la liquidité macroéconomique.📈
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