La Chine injecte 300 milliards de yuans (45 milliards de dollars) dans ses plus grandes banques et assureurs, dans le cadre du plus important plan de recapitalisation du pays en près de deux décennies, afin de consolider son système financier et de maintenir le crédit alors que la croissance économique ralentit, selon Bloomberg. Le ministère des Finances émettra des obligations spéciales pour recapitaliser huit institutions, notamment la Banque industrielle et commerciale de Chine, la Banque agricole de Chine et la Compagnie d’assurance populaire (Groupe) de Chine, d’après les annonces officielles publiées dimanche. Le programme s’ajoute à un total combiné de 500 milliards de yuans d’injections gouvernementales depuis le début de 2025, alors que Pékin intensifie ses efforts pour redynamiser la deuxième économie mondiale, le Premier ministre Li Qiang exhortant récemment les responsables à « s’efforcer d’atteindre » les objectifs de croissance annuels.

Si les institutions financières chinoises disposent de réserves de capitaux adéquates, le plan vise à fournir davantage de « munitions » pour financer les entreprises et les ménages, la stabilité financière restant une pierre angulaire de l’agenda du président Xi Jinping alors que la Chine traverse une rivalité prolongée commerciale et technologique avec les États-Unis. L’analyste de Huayuan Securities, Liao Zhiming, a déclaré que la recapitalisation des grandes institutions publiques constituait une mesure de politique menée au cours des deux dernières années plutôt qu un dispositif d’urgence, l’enjeu étant d’organiser les arrangements de capital à l’avance. Les actions de l’ICBC ont reculé de 0,78 % et celles de la Agbank ont glissé de 0,69 % en début de séance à Hong Kong, tandis que l’assurance-vie populaire n’a guère bougé.

Agbank cherche à lever jusqu’à 160 milliards de yuans et l’ICBC 100 milliards de yuans via des placements privés distincts afin de reconstituer les fonds propres de base de catégorie 1, selon des documents déposés à la bourse de Shanghai, le ministère des Finances souscrivant respectivement 130 milliards de yuans et 70 milliards de yuans, et la China National Tobacco étant également un gros souscripteur. Le ministère souscrira intégralement au placement de 15 milliards de yuans de People’s Insurance et contribuera à la Banque Export-Import de Chine, à China Life, à China Taiping, à China Reinsurance et à China Export & Credit Insurance. La marge nette d’intérêt moyenne du secteur bancaire est tombée à des plus bas historiques, avec un ratio moyen d’adéquation des fonds propres de 15,26 % et un ratio de fonds propres de base de catégorie 1 de 10,72 % au 1er juin.

Le mouvement couronne une relance de politique engagée en 2024, le rapport sur le travail du gouvernement de cette année proposant 300 milliards de yuans d’obligations spéciales à cette fin. L’an dernier, la Banque de Chine et la Banque d’épargne postale figuraient parmi quatre prêteurs ayant reçu une injection combinée de 69 milliards de dollars. Les régulateurs reconstituent progressivement les fonds propres de l’ensemble des six plus grandes banques publiques chinoises afin de les aider à se préparer à la deuxième phase des exigences mondiales relatives à la capacité d’absorption des pertes (Total Loss-Absorbing Capacity). Plutôt que de s’appuyer uniquement sur des dépenses directes ou un assouplissement monétaire, Pékin utilise son contrôle sur le système financier pour renforcer les bilans des institutions qui acheminent le capital vers l’économie, offrant aux prêteurs davantage de marge pour soutenir les industries stratégiques, les infrastructures et les entreprises privées, tout en limitant les risques liés au ralentissement du secteur immobilier et à la dette des administrations locales.