Le Bitcoin envoie un message légèrement déroutant ce week-end. Le prix a reculé vers la zone des 79 000 $, mais l’argent institutionnel n’a pas disparu. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 174,6 millions de dollars de flux nets entrants vendredi, après un apport massif de 730,9 millions de dollars le 3 septembre. En d’autres termes, le prix du Bitcoin se refroidit peut-être, mais certains des plus grands bassins de capitaux continuent d’acheter la baisse.
Et il y a aussi l’IBIT de BlackRock. Les chiffres de vendredi ont montré environ 117,4 millions de dollars affluant dans l’IBIT à lui seul, tandis que ses flux nets historiques cumulés ont désormais dépassé les 64 milliards de dollars. C’est, dans cette histoire, la partie que je trouve la plus intéressante, plutôt qu’une autre prédiction sur la question de savoir si le BTC atteindra 90 000 $ demain. La demande institutionnelle devient un élément structurel du marché du Bitcoin, plutôt qu’un simple récit à court terme.
Mais il y a un hic. Les entrées dans les ETF ne signifient pas automatiquement que le Bitcoin doit monter directement. Les conditions macroéconomiques restent importantes. Le Bitcoin a récemment dépassé 81 000 dollars avant de reculer, tandis que des données sur l'emploi aux États-Unis plus solides que prévu ont compliqué les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale. Le marché se tourne désormais vers les prochaines données sur l'inflation américaine, car un chiffre de l'IPC plus chaud pourrait renforcer l'argument du "plus durablement au-dessus" et exercer une pression sur les actifs à risque.
Voici ce que je surveille : le BTC qui tient la zone de 79 000 à 80 000 dollars, tandis que les flux des ETF restent positifs. Si les achats institutionnels se poursuivent pendant que le prix se consolide, cela pourrait devenir une configuration intéressante. Mais si les entrées dans les ETF faiblissent et que le BTC perd les zones de support importantes, l'histoire haussière devient beaucoup moins convaincante. Pour l'instant, je suis moins intéressé à crier "Bitcoin à 100 000" et davantage à observer où l'argent sérieux circule réellement.
Mon point clé : le prix nous indique ce qui se passe maintenant. Les flux de capitaux peuvent parfois nous dire à quoi les investisseurs se préparent pour la suite.
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