Semaine des métaux du 31 août au 6 sept. : l’or suit la Fed tandis que le cuivre prolonge sa série gagnante
🥇 L’or a terminé la semaine autour de 4 420–4 430 $/oz après une séquence volatile largement dictée par les anticipations de taux américains. Les prix ont reculé en début de semaine malgré la montée des tensions Iran–Hormuz, ont rebondi de plus de 2 % après que Christopher Waller a adopté un ton plus conciliant, puis ont de nouveau subi des pressions après un chiffre NFP de +162 000. Ce mouvement suggère que l’or s’est davantage négocié comme un proxy des attentes liées à la Fed que comme valeur refuge géopolitique durable.
🥈 L’argent a évolué avec un bêta plus élevé mais a terminé autour de 66 $/oz, globalement stable à légèrement en hausse sur la semaine. Le platine a lui aussi peu varié, près de 1 810–1 830 $/oz. Les métaux précieux sont restés très sensibles aux rendements réels et au dollar, tandis que le risque géopolitique n’a offert qu’un soutien intermittent.
🟠 Le cuivre a évolué dans la direction opposée. Le cuivre LME a prolongé son avancée à une 10e semaine consécutive, s’échangeant près de 14 400 $/tonne et à proximité de ses sommets historiques. Il s’agit de la plus longue série hebdomadaire de gains depuis 1994. Les stocks de cuivre sur le SHFE ont baissé d’environ 13 % pour atteindre quelque 63 000 tonnes, tandis que le métal continuait d’être dirigé vers les États-Unis en amont d’une éventuelle taxe sur le cuivre raffiné.
🏭 Le soutien du cuivre ne provient pas uniquement des stocks. La production minière mondiale a reculé d’environ 1,1 % au premier semestre, tandis que le Chili et plusieurs grandes exploitations ont continué à faire face à des perturbations. L’indice PMI manufacturier chinois à 49,8 pointe toujours vers une demande atone, mais la contrainte sur l’offre a aidé le cuivre à rester résilient malgré des signaux de croissance plus faibles.
📊 La semaine prochaine, l’or restera focalisé sur l’IPP et l’IPC américains ainsi que sur les attentes liées au FOMC, avec la zone des 4 360–4 530 $/oz en ligne de mire. Le cuivre conserve une orientation neutre à positive à court terme tant que les stocks restent tendus, mais les risques augmenteraient si la demande chinoise déçoit ou si la politique tarifaire américaine sur le cuivre raffiné évolue. La divergence reste claire : les métaux précieux intègrent la Fed, tandis que le cuivre intègre l’offre et les stocks.
#Metals $XAU $XAG $COPPER
🥇 L’or a terminé la semaine autour de 4 420–4 430 $/oz après une séquence volatile largement dictée par les anticipations de taux américains. Les prix ont reculé en début de semaine malgré la montée des tensions Iran–Hormuz, ont rebondi de plus de 2 % après que Christopher Waller a adopté un ton plus conciliant, puis ont de nouveau subi des pressions après un chiffre NFP de +162 000. Ce mouvement suggère que l’or s’est davantage négocié comme un proxy des attentes liées à la Fed que comme valeur refuge géopolitique durable.
🥈 L’argent a évolué avec un bêta plus élevé mais a terminé autour de 66 $/oz, globalement stable à légèrement en hausse sur la semaine. Le platine a lui aussi peu varié, près de 1 810–1 830 $/oz. Les métaux précieux sont restés très sensibles aux rendements réels et au dollar, tandis que le risque géopolitique n’a offert qu’un soutien intermittent.
🟠 Le cuivre a évolué dans la direction opposée. Le cuivre LME a prolongé son avancée à une 10e semaine consécutive, s’échangeant près de 14 400 $/tonne et à proximité de ses sommets historiques. Il s’agit de la plus longue série hebdomadaire de gains depuis 1994. Les stocks de cuivre sur le SHFE ont baissé d’environ 13 % pour atteindre quelque 63 000 tonnes, tandis que le métal continuait d’être dirigé vers les États-Unis en amont d’une éventuelle taxe sur le cuivre raffiné.
🏭 Le soutien du cuivre ne provient pas uniquement des stocks. La production minière mondiale a reculé d’environ 1,1 % au premier semestre, tandis que le Chili et plusieurs grandes exploitations ont continué à faire face à des perturbations. L’indice PMI manufacturier chinois à 49,8 pointe toujours vers une demande atone, mais la contrainte sur l’offre a aidé le cuivre à rester résilient malgré des signaux de croissance plus faibles.
📊 La semaine prochaine, l’or restera focalisé sur l’IPP et l’IPC américains ainsi que sur les attentes liées au FOMC, avec la zone des 4 360–4 530 $/oz en ligne de mire. Le cuivre conserve une orientation neutre à positive à court terme tant que les stocks restent tendus, mais les risques augmenteraient si la demande chinoise déçoit ou si la politique tarifaire américaine sur le cuivre raffiné évolue. La divergence reste claire : les métaux précieux intègrent la Fed, tandis que le cuivre intègre l’offre et les stocks.
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