Selon Jiemian News, Tencent est le plus grand actionnaire externe et un investisseur stratégique majeur dans l’introduction en bourse (IPO) d’Enflame Technology au STAR Market. Grâce à sa plateforme, Tencent a acquis 1,7471 million d’actions dans le cadre du placement stratégique pour un montant de 248 millions de yuans, tandis que Tencent Technology (Shanghai) détenait directement 77,267 millions d’actions, soit 19,9493 %, avant l’offre. Avec sa partie agissante Suzhou Paiyi, la participation de Tencent avant l’IPO s’élevait à 20,2580 %, et à environ 20,26 % après l’émission.

Enflame a fixé le prix de l’IPO à 142,18 yuans par action et a vendu 43,035173 millions d’actions, levant ainsi environ 6,119 milliards de yuans. La société a indiqué que sa valorisation boursière au moment de la cotation s’élèverait à environ 61,187 milliards de yuans. Le placement stratégique a attiré 10 investisseurs qui se sont vu attribuer 8,607034 millions d’actions, soit 20 % de l’offre. Tencent's Shanghai Qishan Investment a reçu la plus grande allocation et la période de conservation la plus longue, soit 36 mois. Parmi les autres investisseurs stratégiques figurent Xiaomi, GigaDevice, ZTE, Tongfu Microelectronics, Shanghai Huali Group, Shanghai Instrument Group, le Fonds national de la sécurité sociale et le fonds de pension de base.

Le prospectus indiquait que Tencent était le plus grand client d’Enflame, avec des ventes de 100 millions de yuans en 2023, 427 millions de yuans en 2024 et 830 millions de yuans en 2025, soit respectivement 33,34 %, 59,14 % et 83,79 % du chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires d’Enflame est passé de 301 millions de yuans en 2023 à 722 millions de yuans en 2024 et 990 millions de yuans en 2025, tandis que les pertes nettes attribuables aux actionnaires se sont réduites de 1,665 milliard de yuans à 1,318 milliard de yuans, puis à 827 millions de yuans sur la même période. La société a averti d’une forte dépendance à Tencent, notamment d’une part d’environ 97 % des ventes de sa carte d’inférence S60 à des entités liées à Tencent.