Bitcoin n’a pas seulement baissé cette semaine : il a été violemment rejeté à un niveau qui comptait. Après avoir franchi les 81 000 $ pour la première fois depuis des mois, $BTC a échoué à tenir la cassure et est repassé sous les 80 000 $, pour finir par évoluer près des 77 000 $ (dans les hauts). En une seule séance, la baisse a frôlé les 3 à 4 %. $ETH et $XRP ont chuté en même temps, ce qui indique que ce n’était pas une histoire propre à Bitcoin.
Voici la séquence : la crypto venait de connaître l’une de ses semaines les plus solides depuis des mois, portée par l’optimisme que le Congrès ferait enfin passer le Clarity Act, le texte qui déterminera si les tokens sont des valeurs mobilières ou des matières premières, ainsi que par une vague de nouveaux flux vers les ETF spot sur l’ETH. Le sentiment est passé de « Extreme Fear » à un « Greed » assumé sur l’Indice Fear & Greed en l’espace de quelques jours. Ce type de bascule rapide du sentiment crée exactement le contexte qui rend un marché fragile.
Deux choses se sont produites en même temps. D’abord, des commentaires prudents de la Fed ont ravivé les inquiétudes quant à la durée pendant laquelle les taux resteront élevés, et le fait que des rendements plus élevés rendent la dette publique sûre plus attractive par rapport à des actifs spéculatifs comme la crypto. Ensuite, plus de 380 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en l’espace de 24 heures, ce qui accélère mécaniquement un mouvement une fois qu’il démarre (la vente forcée entraîne davantage de ventes forcées). Les ETF Bitcoin ont aussi enregistré l’un des plus importants flux sortants nets sur une seule journée du mois.
Ce qui rend ce repli différent d’une simple journée rouge aléatoire, c’est sa forme. L’Ethereum, le XRP, et même les actions et l’or ont baissé ensemble : un schéma qui pointe vers un choc macro « risk-off » plus large plutôt que vers un problème propre à un seul actif ou protocole. Quand tout chute en même temps, il s’agit généralement d’une histoire de liquidité, pas de fondamentaux.
Ce que je surveille ensuite : si le BITCOIN parvient à reprendre 80 000 $ au prochain rebond (ne pas y parvenir lors d’une deuxième tentative serait un signal technique plus sérieux), comment se déroule le vote procédural du Sénat sur la loi sur la Clarté le mois prochain, et si l’Indice de la Peur & de la Convoitise se refroidit à nouveau vers le neutre, ce qui serait effectivement sain après qu’il ait bondi vers la Convoitise si rapidement.
Ce qui suit ne constitue pas un conseil financier — des retournements aussi marqués sont une partie normale (même si inconfortable) de la volatilité de la crypto, et c’est l’effet de levier qui transforme un mouvement de 3 % en un événement de liquidation de 380 M$. Si vous conservez des positions pendant ce type de mouvements, la taille de vos positions compte davantage que d’avoir raison sur la direction. Faites vos recherches (DYOR).
