Le yen est passé au-delà de 160 pour un dollar américain, atteignant son plus bas niveau en un mois, prolongeant une baisse qui a effacé plus de la moitié des gains stimulés par des interventions, selon Bloomberg. La devise japonaise a reculé jusqu’à 0,5 % à 160,20 face au billet vert vendredi, après que le dollar a été dopé par le serment du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, visant à atteindre l’objectif d’inflation de la banque centrale. Les investisseurs surveillent désormais des signaux indiquant quand les autorités pourraient intervenir pour protéger la devise. Les fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions à découvert sur le yen pour la deuxième semaine consécutive, d’après les données de la Commodity Futures Trading Commission pour la période se terminant le 25 août.

Le yen subit des pressions depuis qu’il n’est pas parvenu à franchir 155 plus tôt dans le mois, dans la foulée d’une action conjointe le 31 juillet, lorsque les États-Unis et le Japon ont mené leur première intervention coordonnée d’achat de yens depuis 1998. La faiblesse la plus récente est survenue même après que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a tenté une nouvelle fois de contenir les coûts d’emprunt à long terme des États-Unis, revenus à des plus hauts pluriannuels. Alex Cohen, stratège de Bank of America, a déclaré que les attentes d’intervention augmenteront inévitablement avec le yen au niveau psychologiquement important de 160, même si les autorités devraient faire preuve de davantage de patience, dans la mesure où le mouvement est largement dicté par le dollar et par les taux américains. Les investisseurs restent préoccupés par l’écart de taux important entre le Japon et les autres économies, par la lourde charge de dette du pays et par la hausse des prix du pétrole.

State Street Investment Management, Masahiko Loo a déclaré que le niveau des « mid-160s » est en train de devenir un seuil de politique plutôt qu’un niveau d’évaluation, Washington et Tokyo traçant concrètement une ligne politique de part et d’autre, et n’a pas exclu une nouvelle salve d’intervention avant un relèvement éventuel de la Banque du Japon dès septembre. La BOJ se réunit le mois prochain : les marchés évaluent à environ 80 % la probabilité d’une hausse, tandis que les traders s’attendent aussi à une augmentation du taux de la Fed cette année. Geoffrey Yu, stratège de BNY, a déclaré qu’il s’attend à ce que les autorités japonaises temporisent pour l’instant, à l’approche de la réunion des taux.

Le gouvernement du Premier ministre Sanae Takaichi soutiendrait une hausse de la BOJ à court terme compte tenu de la faiblesse du yen. La devise se trouvait près d’un plus bas sur près de quatre décennies, autour de 164 pour un dollar, avant l’intervention de fin juillet qui a vu les États-Unis rejoindre le Japon dans sa défense, et les autorités étaient aussi intervenues à l’été 2024 lorsque le yen est passé au-dessus du seuil des 160 yens pour un dollar.