$UNITREE Cotée depuis 8 jours, la bulle du robot avec un PE de 390 fois a-t-elle éclaté ?
Le 19 août, la société Unitree Technology est entrée sur le STAR Market, au prix d’émission de 150,8 yuans. Dès l’ouverture, le titre a bondi directement jusqu’à 1 100 yuans, soit une hausse de 629 %, et sa capitalisation a temporairement dépassé 440 milliards de yuans. Tout le monde s’est mis à crier « la première action de robots humanoïdes », « la lumière des technologies dures ».
Et ensuite ? Après huit jours, le 28 août, la clôture était à 585 yuans : le titre a donc été « coupé en deux » depuis son plus haut, avec une capitalisation qui s’est évaporée de 208,3 milliards de yuans, et il a même subi une suspension temporaire des cotations en cours de séance. Un ratio cours/bénéfices (PER) de 390 et un ratio cours/valeur comptable (PB) de 73,94 — de quoi parle-t-on exactement ? Le PER de Tesla est d’environ 60 fois, celui de NVIDIA d’environ 50 fois : l’évaluation d’Unitree serait donc 6,5 fois celle de Tesla.
La bulle a-t-elle éclaté ? Regardons les fondamentaux : pour le premier semestre 2026, le chiffre d’affaires se situe entre 1,052 et 1,128 milliard de yuans, le bénéfice net entre 258 et 306 millions. La croissance est bien réelle. Mais un PER de 390 signifie que le marché anticipe une croissance des bénéfices nets d’au moins 10 fois sur les 10 prochaines années : cette anticipation peut-elle se réaliser ?
Question clé : les revenus actuels d’Unitree proviennent principalement des robots quadrupèdes (les « chiens robots ») et des bras mécaniques. Le robot humanoïde « Super » est seulement un prototype de validation technologique, sans calendrier de production en série. Le pari derrière un PER de 390, c’est l’avenir des robots humanoïdes ; mais personne ne sait quand cet avenir se transformera en revenus.
Au prix actuel de 87,92, correspondant à 585 yuans sur le marché A, le titre a déjà « coupé en deux » depuis son plus haut. Est-ce un retour à la valeur après l’éclatement de la bulle, ou une opportunité d’entrée après une forte baisse ? Mon avis : à court terme, la valorisation reste élevée ; un PER de 390 a besoin de temps pour être digéré, et il y a encore de la marge à la baisse. À long terme, la filière des robots humanoïdes n’est pas un problème, mais le point d’achat doit attendre un retour de la valorisation vers une zone raisonnable.
Opérations : entrer avec une position légère sur 87–88 pour parier sur un rebond, couper à 85, objectif 90–92 ; si ça passe sous 85, surveiller 83–80 en dessous. Ne pas se surcharger : pendant le retour de la valorisation, chaque rebond est une opportunité de réduire l’exposition.
Ce qui précède n’est qu’une analyse personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement. #纽约白银期货跌3%
Le 19 août, la société Unitree Technology est entrée sur le STAR Market, au prix d’émission de 150,8 yuans. Dès l’ouverture, le titre a bondi directement jusqu’à 1 100 yuans, soit une hausse de 629 %, et sa capitalisation a temporairement dépassé 440 milliards de yuans. Tout le monde s’est mis à crier « la première action de robots humanoïdes », « la lumière des technologies dures ».
Et ensuite ? Après huit jours, le 28 août, la clôture était à 585 yuans : le titre a donc été « coupé en deux » depuis son plus haut, avec une capitalisation qui s’est évaporée de 208,3 milliards de yuans, et il a même subi une suspension temporaire des cotations en cours de séance. Un ratio cours/bénéfices (PER) de 390 et un ratio cours/valeur comptable (PB) de 73,94 — de quoi parle-t-on exactement ? Le PER de Tesla est d’environ 60 fois, celui de NVIDIA d’environ 50 fois : l’évaluation d’Unitree serait donc 6,5 fois celle de Tesla.
La bulle a-t-elle éclaté ? Regardons les fondamentaux : pour le premier semestre 2026, le chiffre d’affaires se situe entre 1,052 et 1,128 milliard de yuans, le bénéfice net entre 258 et 306 millions. La croissance est bien réelle. Mais un PER de 390 signifie que le marché anticipe une croissance des bénéfices nets d’au moins 10 fois sur les 10 prochaines années : cette anticipation peut-elle se réaliser ?
Question clé : les revenus actuels d’Unitree proviennent principalement des robots quadrupèdes (les « chiens robots ») et des bras mécaniques. Le robot humanoïde « Super » est seulement un prototype de validation technologique, sans calendrier de production en série. Le pari derrière un PER de 390, c’est l’avenir des robots humanoïdes ; mais personne ne sait quand cet avenir se transformera en revenus.
Au prix actuel de 87,92, correspondant à 585 yuans sur le marché A, le titre a déjà « coupé en deux » depuis son plus haut. Est-ce un retour à la valeur après l’éclatement de la bulle, ou une opportunité d’entrée après une forte baisse ? Mon avis : à court terme, la valorisation reste élevée ; un PER de 390 a besoin de temps pour être digéré, et il y a encore de la marge à la baisse. À long terme, la filière des robots humanoïdes n’est pas un problème, mais le point d’achat doit attendre un retour de la valorisation vers une zone raisonnable.
Opérations : entrer avec une position légère sur 87–88 pour parier sur un rebond, couper à 85, objectif 90–92 ; si ça passe sous 85, surveiller 83–80 en dessous. Ne pas se surcharger : pendant le retour de la valorisation, chaque rebond est une opportunité de réduire l’exposition.
Ce qui précède n’est qu’une analyse personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement. #纽约白银期货跌3%
