Après la réunion de la Fed en juin, les attentes de hausse des taux ont aussi augmenté, les taux ont monté. Pourtant, ce jour-là, les actions américaines ont progressé. Ensuite, il y a eu un ajustement en juillet : comme les actions américaines avaient monté ce jour-là, beaucoup ont pensé que Powell était plutôt “dovish”. Aujourd’hui, à JACkSON HOLE, Powell s’est exprimé : les taux ont augmenté, les attentes de hausses de taux ont grimpé. Après la hausse d’aujourd’hui, les actions américaines ont ensuite baissé : le marché a commencé à paniquer, en se disant que Powell était devenu “hawkish”. Voilà le fonctionnement du marché des nouvelles : une logique a posteriori, qui paraît très convaincante.
Sans même se demander si Powell augmentera les taux avant les élections de mi-mandat (il s’oppose à ce que la Réserve fédérale prenne des mesures sensibles avant des événements politiques), pour l’instant, les données sur l’inflation ne soutiennent pas l’entrée dans un cycle de hausses de taux, et c’est très différent de 2022. Par ailleurs, je pense que, dans le contexte macroéconomique actuel, l’intervention de Bessent sur le change et l’effet/force et la détermination sur les obligations longues sont plus importants : ce sont eux, la ligne directrice. En dehors de la macro, la chose la plus importante, ce sont les valorisations du SOX, qui sont faibles.#沃什称通胀是美联储首要关注