La nouvelle présidente de la Fed vient de tirer le tapis, mais la reprise n’est pas morte. Elle se contente de passer d’une dynamique purement impulsive à une phase d’“affaissement” tirée par les variables macro.
Ce qui s’est passé à Jackson Hole
Kevin Warsh a prononcé, le 28 août, son premier discours en tant que président de la Fed, nettement plus hawkish. Il s’est concentré sur l’inflation à 3,7% en PCE, a qualifié la cible de 2% de la Fed de « ferme et fixe », et a déclaré que si l’inflation ne s’y rapproche pas, « nous avons du travail à faire ». Il a aussi freiné les indications prospectives, affirmant qu’elles « ont dépassé leur accueil » .
La réaction du marché
Le Bitcoin a glissé d’environ 80 000 $ vers un plus bas proche de 77,8K–78,6K avant de se stabiliser autour de 79 000 $ . Plus de 488 millions de dollars de positions longues ont été liquidées . La probabilité implicite d’une hausse de taux en septembre a bondi d’environ 35% à plus de 50% .
Pourquoi cela compte pour la reprise
La hausse vers 80K a été davantage alimentée par les injections de liquidité du Trésor et par des shorts ayant été couverts à la hâte que par la politique de la Fed. Le discours de Warsh ne l’a pas tuée, mais il en a freiné l’élan. Il a clairement indiqué qu’un assouplissement de la politique ne viendrait pas de sitôt, même si l’inflation se calme. C’est un vent contraire pour les actifs risqués comme le BTC.
Le bon côté de la médaille
Warsh a reconnu publiquement le Bitcoin comme un « actif important » et comme un contrepoids à la politique monétaire . Son positionnement est hawkish, mais pas hostile. La reprise a reculé, sans s’effondrer. Le BTC est encore en forte hausse sur la semaine.
Ce qui s’est passé à Jackson Hole
Kevin Warsh a prononcé, le 28 août, son premier discours en tant que président de la Fed, nettement plus hawkish. Il s’est concentré sur l’inflation à 3,7% en PCE, a qualifié la cible de 2% de la Fed de « ferme et fixe », et a déclaré que si l’inflation ne s’y rapproche pas, « nous avons du travail à faire ». Il a aussi freiné les indications prospectives, affirmant qu’elles « ont dépassé leur accueil » .
La réaction du marché
Le Bitcoin a glissé d’environ 80 000 $ vers un plus bas proche de 77,8K–78,6K avant de se stabiliser autour de 79 000 $ . Plus de 488 millions de dollars de positions longues ont été liquidées . La probabilité implicite d’une hausse de taux en septembre a bondi d’environ 35% à plus de 50% .
Pourquoi cela compte pour la reprise
La hausse vers 80K a été davantage alimentée par les injections de liquidité du Trésor et par des shorts ayant été couverts à la hâte que par la politique de la Fed. Le discours de Warsh ne l’a pas tuée, mais il en a freiné l’élan. Il a clairement indiqué qu’un assouplissement de la politique ne viendrait pas de sitôt, même si l’inflation se calme. C’est un vent contraire pour les actifs risqués comme le BTC.
Le bon côté de la médaille
Warsh a reconnu publiquement le Bitcoin comme un « actif important » et comme un contrepoids à la politique monétaire . Son positionnement est hawkish, mais pas hostile. La reprise a reculé, sans s’effondrer. Le BTC est encore en forte hausse sur la semaine.