La ligne macro, aujourd’hui, n’est pas au même rythme que les actifs à risque : elle est plutôt au même rythme que le « trading des attentes de baisse des taux ». À Jackson Hole, Warsh n’a pas donné d’indication sur la direction de septembre ; du coup, $BTC a immédiatement fait recracher la prime d’anticipation précédente. Le spot est à 77408 : sur 24 heures, il baisse de 3,24 % ; mais le volume sur les contrats atteint 11,2 fois celui du spot, ce qui montre que le contrôle du carnet reste entre les mains des acteurs avec levier.

À ce moment-là, le plus dangereux n’est pas le risque baissier lui-même, mais le fait que tout le monde continue de trader en position longue avec l’ancien récit. Les taux de financement sont encore à +0,01 % : les acheteurs n’ont pas complètement relâché, alors que le prix a déjà touché la zone autour du plus bas intraday à 76888. De mon côté, je n’ai pas poursuivi une position short : au-dessus de 77300, j’ai seulement ouvert un short expérimental de 3 %, avec un stop à 78150, et un premier objectif à 76000. Si, sur la fin de séance américaine, l’order flow reste dominé par les baissiers, j’en ajouterai 2 %.

Warsh n’a rien dit, et le marché en devient au contraire plus difficile à jouer : on ne peut pas « anticiper » l’orientation de septembre. Là, ce n’est plus un jeu d’opinions : c’est un jeu pour savoir qui admet le premier qu’il se trompe. Si vous avez tort : -5 % et on sort ; pas de prise de tête. $BTC #BTC

Voici mon avis ; c’est votre argent, vous en faites ce que vous voulez.