Réinstaurer le seuil de hausse des taux + refuser de prendre des engagements envers une ligne trop “faucon”, voilà le thème du discours de tonight de Wosch.

Même si Wosch n’a pas verrouillé la probabilité d’une hausse en septembre, il a clairement indiqué au marché que, pour l’instant, les taux d’intérêt ne sont pas suffisamment restrictifs pour les marchés financiers. Il ouvre donc la possibilité d’une hausse des taux, en particulier en renforçant l’objectif de 2% pour l’inflation, ce qui plonge profondément le marché dans des inquiétudes concernant une hausse en septembre.

Après le discours de Wosch, les taux des swaps du CME montrent une probabilité de hausse des taux en septembre de 45,7%, et les traders évaluent cette probabilité à 50% !

En réalité, le cœur du discours de ce soir reste de maintenir des taux élevés. Certes, la probabilité d’une hausse en septembre augmente, mais je ne pense toujours pas que l’on hausse réellement en septembre.

Car, à l’heure actuelle, les taux n’affectent pas le financement des entreprises technologiques ; en revanche, pour l’immobilier, le commerce de détail et d’autres entreprises du secteur réel, des coûts de financement élevés sont mortels. La crise peut encore être contenue pour le moment. Mais si l’on continue de relever les taux, ces entreprises devront inévitablement en payer le prix.

Donc, comme je l’ai dit : Wosch cherche à continuer d’orienter le marché vers le maintien de taux élevés. En plus du fait que les données ne fournissent pas suffisamment de preuves en faveur d’une baisse des taux, l’objectif principal est que Wosch ait besoin de temps pour permettre au groupe de travail d’établir de nouveaux “compositions” de données afin d’accompagner une baisse des taux.

Avant la publication des données du groupe de travail de Wosch, sauf si l’inflation continue de baisser, Wosch devra probablement maintenir un ton faucon, afin de garder des taux élevés.

Bien sûr, au-delà de la politique monétaire de Wosch elle-même, les anticipations du marché restent efficaces. Pour réduire l’anticipation d’une hausse des taux, en dehors des données d’août sur l’inflation, l’emploi et l’économie, le facteur le plus direct serait que les prix de l’énergie reviennent rapidement à une situation plus normale.

Quant à la réduction de la “guidance” prospective de la Réserve fédérale, que Wosch défend : lors de ce discours, cette orientation a été, une nouvelle fois, consolidée.

Dans le futur modèle “Wosch”, lorsque les données sont publiées, le marché devra les valoriser (les price) avant que la Réserve fédérale ne prenne sa décision. L’avantage de ce modèle est que la valorisation par le marché devient plus intuitive ; l’inconvénient, c’est que les données elles-mêmes rendront la valorisation des actifs encore plus sensible ! #黄金8月上涨约14%