Ce soir à Jackson Hole : le premier discours de Washt après sa prise de fonction.
Cette année était initialement considérée comme une « année d’observation des hausses de taux », mais ces derniers temps, les données se sont brusquement dégradées : l’emploi non agricole a enregistré une baisse nette de 23 000 en juillet, et les ventes au détail ont reculé pour la première fois en neuf mois. La probabilité d’une hausse des taux en septembre est aussi passée du plus haut de 82 % à 30 %-40 %.
Donc, ce que le marché veut vraiment entendre, ce n’est pas ce qu’il annonce comme nouvelle politique (Jackson Hole n’est pas non plus une réunion de décision monétaire), mais plutôt son attitude face à la situation suivante : l’inflation n’est pas encore totalement réglée, tandis que l’économie commence déjà à s’affaiblir.
Wall Street parie généralement qu’il parlera de manière assez mesurée, plutôt neutre. Lors de la première sortie d’un nouveau président, le plus important est souvent de reconstruire la crédibilité de la politique : si l’inflation repart, la Fed doit rester capable et disposée à continuer de resserrer.
La ligne de front réellement sous-estimée concerne les obligations d’échéance longue.
Avant 30 ans, le rendement a un moment atteint 5,337 %, un plus haut depuis 2007. Le volume de la dette publique a déjà franchi 40 000 milliards. Les entreprises de cloud liées à l’IA émettent elles aussi frénétiquement des obligations pour construire leurs centres de données ; gouvernements et entreprises technologiques se disputent les financements à longue maturité. L’effet de l’extension des rachats par Bessent n’a tenu que quelques jours.
Si Wosch est trop « faucon », les valorisations du marché boursier américain pourraient subir une pression ; s’il évite trop l’inflation, le marché obligataire pourrait interpréter cela et pousser à nouveau les taux à long terme à la hausse. Dans ce cas, les actifs de couverture comme l’or et le bitcoin pourraient au contraire attirer davantage l’attention.
En réalité, ce qu’il vaut la peine de trader cette fois, c’est l’écart d’anticipation $BTC
Cette année était initialement considérée comme une « année d’observation des hausses de taux », mais ces derniers temps, les données se sont brusquement dégradées : l’emploi non agricole a enregistré une baisse nette de 23 000 en juillet, et les ventes au détail ont reculé pour la première fois en neuf mois. La probabilité d’une hausse des taux en septembre est aussi passée du plus haut de 82 % à 30 %-40 %.
Donc, ce que le marché veut vraiment entendre, ce n’est pas ce qu’il annonce comme nouvelle politique (Jackson Hole n’est pas non plus une réunion de décision monétaire), mais plutôt son attitude face à la situation suivante : l’inflation n’est pas encore totalement réglée, tandis que l’économie commence déjà à s’affaiblir.
Wall Street parie généralement qu’il parlera de manière assez mesurée, plutôt neutre. Lors de la première sortie d’un nouveau président, le plus important est souvent de reconstruire la crédibilité de la politique : si l’inflation repart, la Fed doit rester capable et disposée à continuer de resserrer.
La ligne de front réellement sous-estimée concerne les obligations d’échéance longue.
Avant 30 ans, le rendement a un moment atteint 5,337 %, un plus haut depuis 2007. Le volume de la dette publique a déjà franchi 40 000 milliards. Les entreprises de cloud liées à l’IA émettent elles aussi frénétiquement des obligations pour construire leurs centres de données ; gouvernements et entreprises technologiques se disputent les financements à longue maturité. L’effet de l’extension des rachats par Bessent n’a tenu que quelques jours.
Si Wosch est trop « faucon », les valorisations du marché boursier américain pourraient subir une pression ; s’il évite trop l’inflation, le marché obligataire pourrait interpréter cela et pousser à nouveau les taux à long terme à la hausse. Dans ce cas, les actifs de couverture comme l’or et le bitcoin pourraient au contraire attirer davantage l’attention.
En réalité, ce qu’il vaut la peine de trader cette fois, c’est l’écart d’anticipation $BTC