$BTC $BTG $ETH Frères, vendredi, la prise de parole de Jackson Hole par le garçon est plus importante que la vie—mais je vais vous verser de l’eau froide à l’avance : ne comptez pas sur lui pour parler comme un humain. Après être entré en fonction, ce type a mis en place cinq groupes de travail, prétendant qu’il fallait tout repenser à partir des « premiers principes » et réexaminer toutes les fonctions de la Réserve fédérale. Résultat : dans la communication, c’est directement le naufrage. C’est au marché d’interpréter les données et d’envoyer ses signaux à la Fed. Autrement dit, ça revient à ne rien dire et à rejeter la faute sur le marché, non ?
Le marché a déjà tranché avec ses pieds. Après la réunion de juillet, les rendements des maturités longues ont bondi : le rendement des bons du Trésor à 30 ans est tout près d’aller toucher 5,5 %. Et là, le secrétaire au Trésor Bessent annonce soudain qu’il va au moins doubler l’ampleur des rachats de dette : dès la semaine prochaine, plus de 2 milliards par semaine. Ça se met en plein contre le souhait de Waller de resserrer la politique monétaire. En gros, la Fed et le Trésor s’annulent mutuellement : Waller est maintenant coincé, coincé entre deux feux, littéralement grillé sur place.
Mark Cabana, de Bank of America, l’a dit sans détour : si, vendredi, il ne parle encore que d’IA, de productivité et de la structure démographique—des thèmes structurels—le marché l’interprétera comme une posture accommodante (faucons colombe). Les obligations longues continueront d’être massivement vendues, et le rendement des 30 ans grimpera à 5,5 % voire davantage. Et pour la crypto, ça veut dire quoi ? La liquidité continue de s’assécher : impossible de compter sur BTC, qui reste un actif très risqué, pour repartir.
Donc ne vous fiez pas à ce qu’il dit : fixez-vous sur le rendement à 30 ans. S’il dépasse 5,5 %, on peut pratiquement dire qu’il n’y a plus qu’à s’endormir. C’est peut-être l’une des plus étranges éditions de Jackson Hole de ces dernières années : s’il ne sort pas de vrais éléments, la crédibilité de la Fed risque vraiment de s’effondrer.
#美联储何时降息？ #BTC #美债 #宏观经济
Le marché a déjà tranché avec ses pieds. Après la réunion de juillet, les rendements des maturités longues ont bondi : le rendement des bons du Trésor à 30 ans est tout près d’aller toucher 5,5 %. Et là, le secrétaire au Trésor Bessent annonce soudain qu’il va au moins doubler l’ampleur des rachats de dette : dès la semaine prochaine, plus de 2 milliards par semaine. Ça se met en plein contre le souhait de Waller de resserrer la politique monétaire. En gros, la Fed et le Trésor s’annulent mutuellement : Waller est maintenant coincé, coincé entre deux feux, littéralement grillé sur place.
Mark Cabana, de Bank of America, l’a dit sans détour : si, vendredi, il ne parle encore que d’IA, de productivité et de la structure démographique—des thèmes structurels—le marché l’interprétera comme une posture accommodante (faucons colombe). Les obligations longues continueront d’être massivement vendues, et le rendement des 30 ans grimpera à 5,5 % voire davantage. Et pour la crypto, ça veut dire quoi ? La liquidité continue de s’assécher : impossible de compter sur BTC, qui reste un actif très risqué, pour repartir.
Donc ne vous fiez pas à ce qu’il dit : fixez-vous sur le rendement à 30 ans. S’il dépasse 5,5 %, on peut pratiquement dire qu’il n’y a plus qu’à s’endormir. C’est peut-être l’une des plus étranges éditions de Jackson Hole de ces dernières années : s’il ne sort pas de vrais éléments, la crédibilité de la Fed risque vraiment de s’effondrer.
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