Je regarde les indicateurs macro de plus près en ce moment, car les crypto-monnaies peuvent sembler aller bien sur le graphique tandis que le tableau plus large de la liquidité se dégrade discrètement. Cette dernière série de données américaines fait partie de ces cas où je ne suis pas sûr que le marché puisse facilement trouver une direction.
L’inflation PCE ressortie à 3,7 %, au-dessus des 3,6 % attendus, me dit que le combat contre l’inflation n’est pas du tout terminé. Dans le même temps, la croissance du PIB au T2 a été confirmée à seulement 1,5 %, contre 2,1 % au T1. Cet ensemble est inconfortable. La croissance perd de l’élan tandis que les prix continuent de se maintenir nettement au-dessus de la cible de 2 % de la Fed.
Pour les crypto-monnaies, je pense que la trajectoire des taux compte davantage que l’étiquette « stagflation » en tête. Si l’inflation reste tenace, la Fed a moins de marge pour réduire les taux de manière agressive, et cela peut maintenir la liquidité plus serrée plus longtemps. C’est généralement un contexte que je ne veux pas voir au moment de se positionner sur des actifs plus risqués.
La hausse des anticipations de relèvement des taux en septembre, passée d’environ 36 % à 44 %, a aussi retenu mon attention. Ce n’est pas une certitude, mais cela montre à quelle vitesse les anticipations peuvent changer à partir d’une seule publication d’inflation.
Je continue de surveiller davantage le PCE hors effets de l’énergie (core), l’emploi et les conditions financières que n’importe quel chiffre isolé. Si la croissance continue de ralentir pendant que l’inflation refuse de se calmer, la marge de manœuvre de la Fed devient assez étroite. Je me demande dans quelle mesure les crypto-monnaies ont réellement déjà intégré cela.
L’inflation PCE ressortie à 3,7 %, au-dessus des 3,6 % attendus, me dit que le combat contre l’inflation n’est pas du tout terminé. Dans le même temps, la croissance du PIB au T2 a été confirmée à seulement 1,5 %, contre 2,1 % au T1. Cet ensemble est inconfortable. La croissance perd de l’élan tandis que les prix continuent de se maintenir nettement au-dessus de la cible de 2 % de la Fed.
Pour les crypto-monnaies, je pense que la trajectoire des taux compte davantage que l’étiquette « stagflation » en tête. Si l’inflation reste tenace, la Fed a moins de marge pour réduire les taux de manière agressive, et cela peut maintenir la liquidité plus serrée plus longtemps. C’est généralement un contexte que je ne veux pas voir au moment de se positionner sur des actifs plus risqués.
La hausse des anticipations de relèvement des taux en septembre, passée d’environ 36 % à 44 %, a aussi retenu mon attention. Ce n’est pas une certitude, mais cela montre à quelle vitesse les anticipations peuvent changer à partir d’une seule publication d’inflation.
Je continue de surveiller davantage le PCE hors effets de l’énergie (core), l’emploi et les conditions financières que n’importe quel chiffre isolé. Si la croissance continue de ralentir pendant que l’inflation refuse de se calmer, la marge de manœuvre de la Fed devient assez étroite. Je me demande dans quelle mesure les crypto-monnaies ont réellement déjà intégré cela.