#黄金8月上涨约14% ｜Ceux qui disent que le marché haussier de l’or est terminé se font encore avoir une leçon ce mois-ci
Si, au début du mois, vous pensiez que l’or ne pouvait plus guère monter, cette bougie d’août risque d’être un peu difficile à regarder.
Au 28 août, l’or au comptant évolue encore autour de 4600 dollars l’once, et la hausse cumulée sur tout le mois d’août atteint environ 14%, avec un sommet frôlant les plus hauts des trois derniers mois lundi.
Le plus dingue, c’est quoi ?
Cette hausse ne repose pas sur le scénario confortable « une baisse de taux effrénée imminente de la Fed ». Au contraire, les pressions inflationnistes sont toujours là, et le marché continue même de parier sur la possibilité de nouvelles hausses de taux d’ici la fin de l’année. Dans la logique des manuels, plus le taux est élevé, plus l’actif sans rendement (comme l’or) souffre. Pourtant, l’or a quand même grimpé de 14% dans ce vent contraire.
Du coup, je pense que cette fois, la vraie raison de la hausse de l’or ce mois-ci n’est pas uniquement « l’anticipation de baisses de taux », mais plutôt la baisse de la confiance des gens dans la sécurité de l’argent lui-même.
Pressions sur les finances publiques et la dette aux États-Unis, inquiétudes sur le pouvoir d’achat du dollar, et en plus la géopolitique ne s’est vraiment jamais calmée : de plus en plus de capitaux se mettent à comprendre une chose. L’or ne rapporte pas d’intérêt, d’accord, mais il n’expose pas non plus à un risque de défaut de paiement.
Et surtout : les flux ETF reviennent, et les achats des banques centrales restent présents. Cela signifie qu’aujourd’hui, l’achat d’or ne concerne pas seulement les investisseurs en quête de refuge, mais aussi une partie des fonds de configuration (allocation) à moyen et long terme.
Bien sûr, après une hausse de 14% sur un mois d’affilée, je ne vous recommande pas, au contraire, de foncer tête baissée en voyant des « grandes bougies haussières ». Au-dessus de 4600 dollars, ce n’est déjà plus une position bon marché ; une correction à court terme de 5%, voire un recul un peu plus profond, ne m’étonnerait absolument pas.
Mais je ne vais pas non plus me mettre à vendre à découvert juste parce que « ça a trop monté ».
Les actifs vraiment forts ne montent pas tous les jours. Leur force, c’est plutôt que, à chaque fois que tout le monde trouve qu’ils sont incroyablement chers et se prépare à rire, il y a toujours quelqu’un en dessous qui vient acheter avec du vrai or, argent comptant.
C’est précisément ce qui rend l’or aujourd’hui le plus inquiétant.
Avant, nous discutions surtout de la question : « l’or peut-il encore monter ? »
Maintenant, je veux plutôt poser une autre question :
Quand un or qui ne verse aucun intérêt peut monter de 14% en un mois, le marché achète-t-il vraiment de l’or… ou bien adresse-t-il une opposition au dollar et au système de crédit ?
#黄金8月上涨约14% $XAU #黄金 #贵金属 #宏观市场
Si, au début du mois, vous pensiez que l’or ne pouvait plus guère monter, cette bougie d’août risque d’être un peu difficile à regarder.
Au 28 août, l’or au comptant évolue encore autour de 4600 dollars l’once, et la hausse cumulée sur tout le mois d’août atteint environ 14%, avec un sommet frôlant les plus hauts des trois derniers mois lundi.
Le plus dingue, c’est quoi ?
Cette hausse ne repose pas sur le scénario confortable « une baisse de taux effrénée imminente de la Fed ». Au contraire, les pressions inflationnistes sont toujours là, et le marché continue même de parier sur la possibilité de nouvelles hausses de taux d’ici la fin de l’année. Dans la logique des manuels, plus le taux est élevé, plus l’actif sans rendement (comme l’or) souffre. Pourtant, l’or a quand même grimpé de 14% dans ce vent contraire.
Du coup, je pense que cette fois, la vraie raison de la hausse de l’or ce mois-ci n’est pas uniquement « l’anticipation de baisses de taux », mais plutôt la baisse de la confiance des gens dans la sécurité de l’argent lui-même.
Pressions sur les finances publiques et la dette aux États-Unis, inquiétudes sur le pouvoir d’achat du dollar, et en plus la géopolitique ne s’est vraiment jamais calmée : de plus en plus de capitaux se mettent à comprendre une chose. L’or ne rapporte pas d’intérêt, d’accord, mais il n’expose pas non plus à un risque de défaut de paiement.
Et surtout : les flux ETF reviennent, et les achats des banques centrales restent présents. Cela signifie qu’aujourd’hui, l’achat d’or ne concerne pas seulement les investisseurs en quête de refuge, mais aussi une partie des fonds de configuration (allocation) à moyen et long terme.
Bien sûr, après une hausse de 14% sur un mois d’affilée, je ne vous recommande pas, au contraire, de foncer tête baissée en voyant des « grandes bougies haussières ». Au-dessus de 4600 dollars, ce n’est déjà plus une position bon marché ; une correction à court terme de 5%, voire un recul un peu plus profond, ne m’étonnerait absolument pas.
Mais je ne vais pas non plus me mettre à vendre à découvert juste parce que « ça a trop monté ».
Les actifs vraiment forts ne montent pas tous les jours. Leur force, c’est plutôt que, à chaque fois que tout le monde trouve qu’ils sont incroyablement chers et se prépare à rire, il y a toujours quelqu’un en dessous qui vient acheter avec du vrai or, argent comptant.
C’est précisément ce qui rend l’or aujourd’hui le plus inquiétant.
Avant, nous discutions surtout de la question : « l’or peut-il encore monter ? »
Maintenant, je veux plutôt poser une autre question :
Quand un or qui ne verse aucun intérêt peut monter de 14% en un mois, le marché achète-t-il vraiment de l’or… ou bien adresse-t-il une opposition au dollar et au système de crédit ?
#黄金8月上涨约14% $XAU #黄金 #贵金属 #宏观市场
