Le responsable de la recherche de CryptoQuant, Julio Moreno, a déclaré que Bitcoin (BTC) est fermement dans un territoire de marché baissier avec tous les principaux indicateurs de demande et de liquidité signalant une faiblesse, et a prédit que le processus de creux pourrait prendre des mois plutôt que des semaines.
Ce qui s'est passé : l'indice Bull Score atteint zéro
Moreno a exposé son cas en utilisant l'indice Bull Score de CryptoQuant, un composite de 10 indicateurs couvrant l'évaluation on-chain, les conditions de liquidité, les données du marché et les tendances techniques.
L'indice varie de zéro à 100, zéro étant le plus baissier. Il est resté entre zéro et 10 pendant environ six semaines.
« Ce que cela nous dit, c’est qu’il y a trop de faiblesse soit dans les données, soit sur les marchés », a déclaré Moreno.
Il a indiqué que les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis constituaient un frein majeur : ils sont passés à des ventes nettes au T4 et sont restés vendeurs jusqu’au début de 2026, en déchargeant plus de 10 000 BTC en janvier, contre des achats de 46 000 BTC sur la même période l’année précédente. La prime Coinbase, un indicateur de la demande américaine, est devenue négative en novembre et y est restée la plupart du temps depuis.
La liquidité des stablecoins a également calé depuis la mi-octobre, privant ce que Moreno a appelé « de la poudre sèche » pour les traders.
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Pourquoi c’est important : calendrier de reprise incertain
Moreno a identifié le trader sur la chaîne à l’aide du prix réalisé comme une résistance au plafond proche de 89 000 $ et 79 000 $, avec 70 000 $ comme objectif intermédiaire et 56 000 $ comme un niveau plus profond lié aux données de coût de base.
Il a souligné que le Bitcoin est passé sous sa moyenne mobile sur un an début novembre et n’a pas réussi à la récupérer, un schéma qu’il a comparé à celui du début de 2022.
« D’abord, il faut accepter cela. Nous sommes dans un marché baissier. Donc prévoyez en conséquence », a déclaré Moreno. « Il y aura des rebonds de prix, mais ne confondez pas cela avec le début d’un marché haussier. »
Il a estimé que la première fenêtre crédible de stabilisation pourrait émerger autour de T3 2026, selon que la demande, les flux américains et les indicateurs de liquidité cessent de stagner.
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