Deutsche Bank a abaissé la note de Novo Nordisk (New York : NVO) (CSE : NOVOb) de « conserver » à « vendre » et a réduit l’objectif de cours des actions de 9 % — à 265 couronnes danoises contre 290 couronnes, invoquant des inquiétudes persistantes concernant le rythme de croissance de l’entreprise. Jeudi, les actions ont chuté de plus de 3 % lors des échanges à Copenhague.
L’analyste Emmanuel Papadakis a expliqué que la baisse de la note faisait suite à des résultats « ambigus » de Novo pour le deuxième trimestre, publiés plus tôt dans le mois, ainsi qu’aux conclusions tirées lors des échanges avec les vendeurs à Londres, lors du road-show du directeur général de Deutsche Bank à Francfort et de l’analyse des dernières tendances dans le secteur des ventes de traitements sur ordonnance.
Novo a relevé ses prévisions de bénéfice et de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année dans le cadre d’un rapport publié de manière soudainement anticipée : les deux indicateurs sont désormais attendus entre zéro et -6 % à taux de change constants par rapport à 2025, alors qu’auparavant les prévisions allaient de -12 % à -4 %. Toutefois, les investisseurs se sont concentrés sur un léger retard des ventes du nouveau comprimé Wegovy par rapport aux attentes et sur l’échec des essais d’un médicament de nouvelle génération contre l’obésité — CagriSema.
Les ventes du comprimé Wegovy se sont élevées à 3,22 milliards de couronnes danoises (497 millions de dollars), légèrement en dessous des 3,3 milliards de couronnes attendus par les analystes, ce qui a refroidi les espoirs que l’élan de croissance précoce continuerait à dépasser les prévisions.
Papadakis a indiqué que Deutsche Bank avait abaissé son objectif de cours en raison de « fortes baisses à un chiffre » du chiffre d’affaires à moyen terme, citant plusieurs facteurs pesant sur les perspectives. Parmi eux : le retrait « effectif » du médicament ziltivekimab, un gain de prescriptions « limité » dans le cadre du programme Medicare, ainsi que « des inquiétudes persistantes » quant à la possibilité d’un retour à la croissance en 2027 et à un « grave problème » lié à la chute brutale des indicateurs dans un horizon plus lointain.
Il s’agit de la deuxième baisse de la note de Deutsche Bank cette année. Auparavant, en février, la banque avait déjà abaissé la note de Novo à « conserver » — après que Papadakis a qualifié les actions de l’entreprise de « reconnaissance d’un échec » en raison de l’échec des données de l’essai R4.
Novo continue d’être en concurrence avec Eli Lilly pour gagner des parts de marché sur les médicaments contre l’obésité, tandis que les investisseurs observent des signes indiquant que le récent revirement de l’entreprise pourrait être durable et que le comprimé Wegovy pourrait soutenir une croissance à long terme. Papadakis a noté que « l’incertitude sur l’information reste élevée » à l’approche de la Journée des marchés des capitaux de Novo, prévue le 21 septembre.