Les trésoreries publiques de Bitcoin en Argentine marquent une nouvelle étape dans l'adoption de la crypto dans le pays sud-américain, l'un des marchés les plus actifs de la région. Dans ce contexte, Zonda Bitcoin Capital émerge, une proposition qui combine marché boursier, ETF et avantages fiscaux pour élargir l'accès.

Nous allons maintenant analyser comment ce modèle fonctionne et pourquoi il pourrait impacter la relation entre Bitcoin et les finances traditionnelles.

La proposition de Zonda Bitcoin et l'adoption de la crypto en Argentine

Une trésorerie publique Bitcoin est une entreprise cotée en bourse dont l'actif principal est le BTC, permettant une exposition au prix de l'actif sans l'acheter directement.

Zonda Bitcoin Capital a été cofondée par Leonardo Rubinstein, ancien PDG d'Ank et OLX Argentina, avec Pablo Herman, cofondateur de Swiss Medical, et son modèle vise à faciliter l'investissement en Bitcoin sans garde directe.

Pour cela, l'entreprise achètera l'ETF IBIT de BlackRock par le biais d'un compte de courtage aux États-Unis, avec une garde chez Coinbase. Cette structure vise à garantir une rigueur opérationnelle et à réduire les barrières techniques pour les nouveaux participants.

Le traitement fiscal est un des avantages clés. Les actions locales sont exemptées de l'impôt sur les bénéfices et des biens personnels pour les personnes physiques. Les entreprises, quant à elles, peuvent obtenir une exposition crypto sans modifier les mandats internes ni faire face à des complexités réglementaires.

L'instrument ouvre également des opportunités pour les banques et les sociétés de bourse. Elles pourront intégrer des actions liées au Bitcoin dans des fonds de revenu variable, élargissant l'offre de produits financiers.

“Si nous prenons les quatre dernières années, l'actif a crû en moyenne de 30 % par an en dollars. […] Personne n'a perdu d'argent en attendant quatre ans dans le bitcoin”, a commenté Rubinstein au média local La Nación.

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Rendement élargi et exposition crypto régulée

Un des concepts centraux du projet est le “rendement élargi”. L'entreprise cherche à augmenter la quantité de Bitcoin implicite par action au fil du temps, une métrique clé pour les actionnaires.

L'objectif est que la participation en BTC par action augmente progressivement. Par exemple, si aujourd'hui elle représente 0,1 BTC, l'objectif serait de l'augmenter à 0,12 BTC dans un an. De cette manière, les actionnaires bénéficient du prix du Bitcoin et de la valeur de l'entreprise.

Le projet prévoit l'émission tokenisée d'actions, tirant parti du sandbox réglementaire de la Commission Nationale des Valeurs. Cela pourrait étendre l'adoption parmi les fournisseurs de services d'actifs virtuels.

Rubinstein souligne les caractéristiques du Bitcoin en tant qu'infrastructure publique : divisibilité, transférabilité mondiale et autonomie face aux gouvernements ou aux entreprises. Ces qualités le positionnent comme une alternative monétaire numérique.

“Depuis Zonda Bitcoin Capital, nous allons offrir un véhicule public et régulé qui, de manière efficace, permet de canaliser et d'amplifier l'exposition au Bitcoin depuis le marché des capitaux argentin. Nous avons créé un pont entre les finances traditionnelles et le Bitcoin, afin que davantage de personnes, d'entreprises et d'institutions puissent accéder à des produits adaptés à chaque besoin et motorisés par ce que nous considérons être l'une des meilleures réserves de valeur des prochaines décennies : le capital numérique de rareté absolue”, a exposé Rubinstein sur LinkedIn.

L'origine du projet remonte à plus d'une décennie. Après avoir rencontré Wenceslao Casares en 2015, Rubinstein a approfondi ses connaissances sur le Bitcoin d'un point de vue technologique et économique. Inspirés par des modèles internationaux, l'équipe a acquis Hulytego et attend l'approbation de la CNV pour augmenter le capital et obtenir un nouveau ticker.

Le premier objectif stratégique sera d'accumuler 1,810 BTC, un chiffre symbolique lié à la Révolution de Mai.

En résumé

Le lancement de Zonda Bitcoin Capital représente une tentative d'intégrer le Bitcoin au marché boursier argentin par le biais d'une structure régulée et accessible. Le modèle vise à réduire les barrières techniques et à offrir des avantages fiscaux pour les investisseurs traditionnels.

L'initiative reflète la convergence entre les finances traditionnelles et les actifs numériques. Son évolution dépendra de l'approbation réglementaire et de l'adoption par le marché.

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