La publication du PCE d’hier soir a encore écrasé, d’un cran, l’illusion de baisses de taux imminentes.
L’inflation PCE des États-Unis en juillet s’établit à 3,7% sur un an, au-dessus des attentes (3,6%) et stable par rapport à juin : elle ne redescend pas. Le PCE “core” est à 3,3%, restant toujours collé à des niveaux élevés.
Le même jour, la deuxième estimation du PIB du 2e trimestre demeure à 1,5% en rythme annualisé, identique à la première estimation, sans nouvelle révision à la baisse. Mais c’est nettement un ralentissement par rapport au 2,1% du trimestre précédent.
L’inflation ne baisse pas, la croissance ralentit : le marché ajuste immédiatement ses anticipations selon la logique de la stagflation.
La réaction est très directe : la probabilité d’une hausse en septembre est passée d’environ 33% la semaine précédente à près de 40%.
Le scénario central reste l’attente, mais ajouter un autre “coup” n’est plus une blague.
Le dollar est monté vers son plus haut sur près de huit jours. Les rendements des bons du Trésor ont suivi la hausse, et les trois grands indices boursiers US ont tous clôturé légèrement en baisse.
Le bitcoin, lui, est resté plus docile. Le 25 août, il est monté près de 81 000, puis, après la publication du PCE, il est revenu dans la zone de 78 500 à 79 000. Quand les attentes de hausse de taux s’intensifient, il court lui aussi — pas comme une valeur refuge.
Ce matin, la banque centrale de Corée a encore relevé ses taux de 25 points de base : le taux directeur monte à 3%, pour la deuxième hausse consécutive.
Le problème, pour les banques centrales dans le monde, est passé de “à partir de quand” à “faut-il encore resserrer”.
Le prochain tir, c’est Jackson Hole.
La réunion se poursuit jusqu’au samedi ; vendredi, sur scène, il y aura le président de la Fed, Waller. S’il est “faucon”, le seuil des 80 000 devra probablement être retesté une nouvelle fois. #美元创近四周最大涨幅
L’inflation PCE des États-Unis en juillet s’établit à 3,7% sur un an, au-dessus des attentes (3,6%) et stable par rapport à juin : elle ne redescend pas. Le PCE “core” est à 3,3%, restant toujours collé à des niveaux élevés.
Le même jour, la deuxième estimation du PIB du 2e trimestre demeure à 1,5% en rythme annualisé, identique à la première estimation, sans nouvelle révision à la baisse. Mais c’est nettement un ralentissement par rapport au 2,1% du trimestre précédent.
L’inflation ne baisse pas, la croissance ralentit : le marché ajuste immédiatement ses anticipations selon la logique de la stagflation.
La réaction est très directe : la probabilité d’une hausse en septembre est passée d’environ 33% la semaine précédente à près de 40%.
Le scénario central reste l’attente, mais ajouter un autre “coup” n’est plus une blague.
Le dollar est monté vers son plus haut sur près de huit jours. Les rendements des bons du Trésor ont suivi la hausse, et les trois grands indices boursiers US ont tous clôturé légèrement en baisse.
Le bitcoin, lui, est resté plus docile. Le 25 août, il est monté près de 81 000, puis, après la publication du PCE, il est revenu dans la zone de 78 500 à 79 000. Quand les attentes de hausse de taux s’intensifient, il court lui aussi — pas comme une valeur refuge.
Ce matin, la banque centrale de Corée a encore relevé ses taux de 25 points de base : le taux directeur monte à 3%, pour la deuxième hausse consécutive.
Le problème, pour les banques centrales dans le monde, est passé de “à partir de quand” à “faut-il encore resserrer”.
Le prochain tir, c’est Jackson Hole.
La réunion se poursuit jusqu’au samedi ; vendredi, sur scène, il y aura le président de la Fed, Waller. S’il est “faucon”, le seuil des 80 000 devra probablement être retesté une nouvelle fois. #美元创近四周最大涨幅
