Le fait que Microsoft se retire du deal Nscale Monarch est le catalyseur dissimulé à la vue de tous au sein de cette annonce. Anthropic n’a pas initié cette opportunité : elle l’a héritée d’un concurrent disposant du bilan nécessaire pour la mener à bien, mais qui a choisi de ne pas le faire. Ce seul fait devrait amener les investisseurs à reconsidérer la manière dont ils évaluent le bail de 45 milliards de dollars sur six ans.
Le calendrier d’une éventuelle introduction en bourse de Nscale est le véritable moteur. Bloomberg rapporte que Nscale pourrait être coté aux États-Unis dès le mois prochain, après avoir divulgué environ 51 milliards de dollars de revenus contractuels cumulés. Le deal avec Anthropic était la pièce manquante nécessaire pour rendre cette présentation crédible aux investisseurs publics. Il s’agit d’un arrangement de locataire de circonstance, et non d’une alliance stratégique.
Pour Anthropic, le raisonnement est plus sombre. L’entreprise a besoin de 460 mégawatts de capacité de calcul pour rester compétitive dans l’entraînement de ses modèles, et Microsoft — la société qui a investi 13 milliards de dollars dans OpenAI — vient tout juste de montrer que l’économie du leasing pour des tiers pourrait ne pas être rentable. Anthropic paie une prime pour occuper une infrastructure que son concurrent mieux capitalisé a abandonnée.
Les puces Vera Rubin de Nvidia sont la pièce maîtresse. Si cette plateforme tient ses promesses en matière de performance, la capacité de Nscale devient précieuse et l’investissement d’Anthropic porte ses fruits. Si les puces sont en retard ou sous-performent, Anthropic s’est engagé à hauteur de 45 milliards de dollars pour louer l’équivalent d’entrepôts vides. Le risque d’exécution repose entièrement sur le calendrier de production de Nvidia.
Source : TradingKey
Le calendrier d’une éventuelle introduction en bourse de Nscale est le véritable moteur. Bloomberg rapporte que Nscale pourrait être coté aux États-Unis dès le mois prochain, après avoir divulgué environ 51 milliards de dollars de revenus contractuels cumulés. Le deal avec Anthropic était la pièce manquante nécessaire pour rendre cette présentation crédible aux investisseurs publics. Il s’agit d’un arrangement de locataire de circonstance, et non d’une alliance stratégique.
Pour Anthropic, le raisonnement est plus sombre. L’entreprise a besoin de 460 mégawatts de capacité de calcul pour rester compétitive dans l’entraînement de ses modèles, et Microsoft — la société qui a investi 13 milliards de dollars dans OpenAI — vient tout juste de montrer que l’économie du leasing pour des tiers pourrait ne pas être rentable. Anthropic paie une prime pour occuper une infrastructure que son concurrent mieux capitalisé a abandonnée.
Les puces Vera Rubin de Nvidia sont la pièce maîtresse. Si cette plateforme tient ses promesses en matière de performance, la capacité de Nscale devient précieuse et l’investissement d’Anthropic porte ses fruits. Si les puces sont en retard ou sous-performent, Anthropic s’est engagé à hauteur de 45 milliards de dollars pour louer l’équivalent d’entrepôts vides. Le risque d’exécution repose entièrement sur le calendrier de production de Nvidia.
Source : TradingKey
