Comment l’économie américaine va-t-elle évoluer ensuite ? Mon pronostic : un atterrissage en douceur, mais sans assouplissement monétaire immédiat et massif.
Les dernières données révèlent un signal très clé :
En juillet, le PCE a progressé de 3,7 % sur un an, et le PCE hors alimentation et énergie (core) de 3,3 %. L’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed ; toutefois, le PIB américain T2 maintient 1,5 %. Les investissements des entreprises, la consommation et les bénéfices des entreprises restent solides.
Cela signifie que nous ne sommes pas dans un scénario de « effondrement économique », mais plutôt dans une situation où l’économie tient encore, tandis que l’inflation empêche la Fed de basculer trop vite vers un assouplissement.
Mon scénario central :
À court terme : la Fed plutôt hawkish → les rendements des Treasuries restent élevés → le dollar reste plutôt fort → la volatilité s’accentue pour le BTC et les altcoins.
Mais si, dans la suite, l’inflation commence à refluer et que l’emploi ne se dégrade pas nettement, le marché recommencera à arbitrer « atterrissage en douceur + anticipations de baisses de taux ».
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas de savoir si la Fed baissera ou non ses taux en septembre, mais plutôt si le rendement du Treasury à 10 ans peut repasser sous 4,5 %.
Actuellement, le 10Y est encore au-dessus de 4,6 %, et le 30Y dépasse 5,1 %. Les taux sur la partie longue restent donc une pression pour les actifs à risque.
Ainsi, mon principal jugement pour le second semestre est :
Inflation ↓ + emploi stable + 10Y ↓ = amélioration de la liquidité, et un cycle entre BTC → ETH → Altcoin pourrait apparaître.
À l’inverse, si l’inflation repart à la hausse et que le 10Y continue de monter, le marché pourrait d’abord faire chuter les valorisations, puis s’en prendre aux altcoins.
Le véritable grand mouvement n’est pas le jour où la Fed annonce une baisse des taux, mais le moment où le marché commence à être convaincu que « l’inflation est maîtrisée et que l’économie ne s’est pas mise en récession ».
C’est précisément la logique macro sur laquelle je me concentre le plus aujourd’hui.
$BTC $ETH $BNB
Les dernières données révèlent un signal très clé :
En juillet, le PCE a progressé de 3,7 % sur un an, et le PCE hors alimentation et énergie (core) de 3,3 %. L’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed ; toutefois, le PIB américain T2 maintient 1,5 %. Les investissements des entreprises, la consommation et les bénéfices des entreprises restent solides.
Cela signifie que nous ne sommes pas dans un scénario de « effondrement économique », mais plutôt dans une situation où l’économie tient encore, tandis que l’inflation empêche la Fed de basculer trop vite vers un assouplissement.
Mon scénario central :
À court terme : la Fed plutôt hawkish → les rendements des Treasuries restent élevés → le dollar reste plutôt fort → la volatilité s’accentue pour le BTC et les altcoins.
Mais si, dans la suite, l’inflation commence à refluer et que l’emploi ne se dégrade pas nettement, le marché recommencera à arbitrer « atterrissage en douceur + anticipations de baisses de taux ».
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas de savoir si la Fed baissera ou non ses taux en septembre, mais plutôt si le rendement du Treasury à 10 ans peut repasser sous 4,5 %.
Actuellement, le 10Y est encore au-dessus de 4,6 %, et le 30Y dépasse 5,1 %. Les taux sur la partie longue restent donc une pression pour les actifs à risque.
Ainsi, mon principal jugement pour le second semestre est :
Inflation ↓ + emploi stable + 10Y ↓ = amélioration de la liquidité, et un cycle entre BTC → ETH → Altcoin pourrait apparaître.
À l’inverse, si l’inflation repart à la hausse et que le 10Y continue de monter, le marché pourrait d’abord faire chuter les valorisations, puis s’en prendre aux altcoins.
Le véritable grand mouvement n’est pas le jour où la Fed annonce une baisse des taux, mais le moment où le marché commence à être convaincu que « l’inflation est maîtrisée et que l’économie ne s’est pas mise en récession ».
C’est précisément la logique macro sur laquelle je me concentre le plus aujourd’hui.
$BTC $ETH $BNB