L’« Indice de la peur et de la cupidité », suivi par CoinMarketCap, a franchi la barre des 80 hier (le 25 août) d’un seul coup, pour atteindre 81. Le marché est officiellement entré en « cupidité extrême » — une première depuis le pic du cycle haussier à la fin de 2024.
C’est la seule fois record où l’évolution est passée directement de la « peur extrême » à la « cupidité extrême ». Que signifie ce renversement émotionnel sans précédent ?
En six mois, du mode haussier à celui baissier : qui se cache derrière ce basculement ?
Vous souvenez-vous de février de cette année ? Le marché baignait dans un climat de désespoir. L’indice est tombé à 5, comparable à la panique lors de l’effondrement de FTX en 2022. À l’époque, la source de la panique ne venait pas du monde des cryptos : il s’agissait d’un cygne noir macro géopolitique. À un moment, on a largement cru que Trump pourrait déclencher une action contre l’Iran, ce qui ferait bondir le prix du pétrole et les anticipations d’inflation. La baisse des taux par la Fed semblait alors compromise, et les actions technologiques comme les cryptomonnaies ont chuté en réponse. En pleine panique, le Bitcoin a été brutalement ramené de ses plus hauts niveaux.
Pourtant, seulement six mois plus tard, le tableau a totalement changé. Ce qui motive actuellement cette vague de cupidité, c’est la logique la plus simple et la plus brutale : le prix. Hier, le Bitcoin a enregistré une grande bougie haussière, reprenant avec force le seuil des 80 000 dollars ; au plus haut, il a même touché 81 270 dollars. Les vendeurs à découvert ont eu beau gémir : en une seule nuit, plus de 90 000 personnes ont été liquidées sur tout le réseau, pour un montant de liquidation atteignant 650 millions de dollars.
Le 81 annonce-t-il un sommet, ou un signal d’accélération ?
Historiquement, le signal de « cupidité extrême » ressemble à une énigme rusée : tantôt il prédit le risque, tantôt il sert aussi de validation à la tendance.
Ce que disent les baissiers : c’est un feu de signalement pour le « sommet » à fuir.
N’oubliez pas la leçon de novembre 2024. À l’époque, le sentiment du marché était déjà très euphorique : l’indice a même frôlé 78, tout près de la zone de « cupidité extrême ». Et qu’est-il arrivé ensuite ? Le marché s’est offert une énorme purge : en l’espace d’un mois, le Bitcoin a chuté de 30 %, passant d’environ 126 000 dollars, son plus haut historique, jusqu’à un point bas autour de 85 000 dollars.
Ce que disent les haussiers : c’est le signal de charge pour une « confirmation de tendance ».
Cependant, une cupidité extrême, surtout au début d’une tendance, est au contraire un signal plutôt positif. Un rapport de K33 Research indique que lorsque l’indice franchit 90, les rendements moyens sont en réalité positifs sur les semaines à venir ainsi que sur le mois suivant. Par exemple, lorsque l’indice atteint 95, le rendement moyen sur un mois atteint carrément 36 %. Et selon des données historiques, dans la tranche de cupidité 80-90, il s’agit le plus souvent d’une configuration de « hausse à sens unique ». À leurs yeux, c’est davantage un « signal de confirmation de l’élan » qu’un indicateur de réduction des positions.
La prochaine réunion annuelle de la Banque centrale à Jackson Hole. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prononcera un discours. Va-t-il diffuser des signaux accommodants « pour continuer d’observer », entérinant ainsi la fête sur les marchés ? Ou va-t-il, pour préserver la crédibilité de la banque centrale, réaffirmer une posture plus ferme et jeter un seau d’eau froide au marché ? Chacune de ses phrases pourrait devenir l’étincelle qui déclenche la prochaine manche de la tendance.
