Après des semaines de forte pression et des baisses de plus de 12%, les actions de MicroStrategy tentent de se stabiliser. Le rebond du Bitcoin autour de 79 000 USD au moment de la rédaction de ce texte a atténué les inquiétudes concernant le coût moyen d'acquisition de l'entreprise, qui a momentanément dominé le sentiment du marché à la fin janvier.
Les investisseurs ont craint pendant un certain temps qu'une baisse plus profonde du prix du Bitcoin puisse plonger MSTR dans des pertes non réalisées. Maintenant que le risque immédiat réapparaît, l'attention se concentre sur la question de savoir si un rebond des prix aura lieu. Les données sur la corrélation, les flux de capitaux et la structure des prix suggèrent que les actions sont entrées dans une zone à haut risque, où un autre grand mouvement du BTC pourrait façonner leur direction pendant des semaines.
La corrélation avec Bitcoin explique pourquoi les actions de MicroStrategy chutent rapidement.
Depuis le début d'octobre, MicroStrategy a chuté d'environ 62 %, tandis que Bitcoin a perdu environ 38 % pendant la même période. Cette différence souligne que les actions de MicroStrategy se comportent comme une version à effet de levier de Bitcoin. Lorsque Bitcoin faiblit, MicroStrategy a tendance à chuter plus fortement, car les investisseurs prennent également en compte l'exposition bilancielle, la dette et le risque de sentiment.
Les données de la plateforme Dune confirment cette dépendance. La corrélation mobile sur 90 jours entre MSTR et Bitcoin est proche de 0,97 (presque 1), ce qui signifie que les deux actifs se déplacent presque chaque jour dans la même direction.
Cependant, cela ne contredit pas de plus grandes baisses. La corrélation mesure la direction, et non l'échelle. Elle montre que MSTR suit la tendance de Bitcoin, mais le levier et les risques structurels amplifient les fluctuations.
Cette dépendance est devenue évidente à la fin janvier, lorsque Bitcoin a brièvement chuté en dessous du prix d'achat moyen de MicroStrategy d'environ 76 000 USD. Ce moment a suscité des inquiétudes concernant des pertes non réalisées et a accru la pression sur les actions. Le rebond de Bitcoin au-dessus de 78 000 USD a limité cette menace et a amélioré l'humeur.
Néanmoins, la corrélation reste extrêmement élevée. Si Bitcoin faiblit à nouveau, le cours de MSTR chutera probablement aussi, ce qui maintient un risque élevé de pertes supplémentaires.
Les flux d'argent et le volume envoient des signaux mitigés.
Les données sur les flux de capitaux fournissent une image plus complexe. L'indice Chaikina (CMF), qui mesure les entrées et sorties de capitaux sur la base des prix et des volumes, augmente depuis la mi-janvier. Du 14 janvier au 2 février, les actions de MSTR ont chuté, malgré cela, le CMF continuait d'augmenter. Une telle divergence haussière suggère que de grands investisseurs accumulaient silencieusement lors des baisses.
Actuellement, le CMF se rapproche de la ligne zéro, qui sépare le solde des entrées et des sorties. Rester au-dessus de zéro confirmerait la domination de la pression d'achat sur celle de la vente. La dernière sortie au-dessus de ce niveau a eu lieu début septembre, après quoi les actions ont augmenté de près de 25 %. Cela fait du CMF un signal clé pour les tentatives de rebond.
Cependant, le volume de négociation des actions de MicroStrategy indique quelque chose de différent. L'indice de volume d'équilibre (OBV), qui montre si le volume confirme la tendance des prix, est en baisse. Lors des dernières baisses, l'OBV a suivi le prix et a rompu une ligne de tendance ascendante. Cela signale un engagement en déclin et un intérêt décroissant des détaillants.
Les indicateurs donnent globalement des signaux mitigés. Le CMF indique une accumulation sélective de la part des gros acteurs, tandis que l'OBV montre que le marché large reste faible, probablement à cause d'un coup sur le coût d'acquisition.
Lorsque ces indicateurs divergent, les rallyes ont généralement du mal à prendre de l'élan. Sans un engagement fort de la part des acheteurs, les hausses perdent rapidement de la force. Ainsi, même si les institutions se positionnent tôt, des hausses durables nécessiteront probablement une posture plus forte de Bitcoin.
Ces niveaux de prix de MicroStrategy suggèrent un mouvement de 20 %
Avec des indications contradictoires des indicateurs, les niveaux de prix de MSTR revêtent désormais une importance plus grande que jamais. Le support clé se situe autour de 139 USD. Ce niveau a résisté à plusieurs tests et correspond au support de retracement de Fibonacci des baisses d'octobre, ce qui en fait un point de décision majeur sur le marché.
Si 139 USD ne tient pas à la clôture quotidienne, le risque de baisses augmentera fortement. Dans ce scénario, le prix pourrait descendre vers 107 USD, ce qui représente une baisse d'environ 20 % supplémentaire. Ce mouvement coïnciderait probablement avec un nouvel affaiblissement de Bitcoin. Un effondrement plus profond se produira probablement avec une nouvelle vague de faiblesse de Bitcoin.
Du côté haussier, la première résistance clé est le niveau autour de 170 USD, également environ 20 % plus haut par rapport au niveau actuel. Ce niveau a déjà arrêté plusieurs tentatives de rebond et reste une barrière clé. Une rupture durable de 170 USD améliorerait la structure technique et signalerait un retour de la confiance des investisseurs. Une autre résistance importante est la zone autour de 190 USD.
Franchir ce niveau changerait définitivement la tendance à la hausse et confirmerait que l'afflux de capitaux se traduit par une augmentation des prix.
Actuellement, les actions de MicroStrategy oscillent autour de 139 USD, avec un risque de chute à 107 USD et une résistance dans la région de 170 USD. Cette large plage représente près de 20 % de chaque côté, créant une zone de décision bilatérale. Le comportement de Bitcoin déterminera probablement quel côté sera rompu en premier.
Une hausse au-dessus de 80 000 USD pourrait aider MSTR à attaquer 170 USD, tandis qu'une consolidation supplémentaire prolongerait le mouvement latéral. Si Bitcoin chute, le support à 139 USD devient plus menacé.
Tant qu'il n'y a pas de rupture claire, la volatilité devrait rester élevée et toute tentative de hausse peut rapidement s'inverser.
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