#dusk $DUSK J’ai parcouru une fois les données publiques du réseau principal de Dusk et j’ai constaté que les deux éléments les plus faciles à utiliser pour faire de la promotion — « croissance du volume de transactions » et « taux de staking atteint un record » — sont précisément les deux séries de chiffres qu’il faut absolument dissocier.
Commençons par le taux de staking. Le taux de staking élevé de $DUSK est souvent interprété comme « une forte confiance de la communauté », mais en regardant de près le modèle d’émission, on comprend vite : au cours des quatre premières années, environ 250 millions de tokens supplémentaires sont libérés. Les revenus de staking proviennent surtout de l’inflation. Si la part des revenus de commissions on-chain est faible, alors un taux de staking élevé ne reflète pas une demande d’utilisation florissante : il indique surtout que les détenteurs, pour éviter d’être dilués, se bloquent de manière passive. Ce n’est pas de la confiance, c’est de la couverture (hedging).
Passons au volume de transactions. La structure actuelle des transactions du réseau principal de Dusk mérite d’être analysée séparément : quelle part correspond aux transferts, quelle part aux opérations de staking, quelle part aux appels de contrats, et quelle part aux transactions de pont (bridge). Si la majorité du volume provient de boucles liées au staking et au dé-staking, alors cette « activité » ressemble davantage à une circulation de sang interne qu’à une activité économique réelle tirée par une demande externe.
Dans la feuille de route de l’écosystème associée à @Dusk , on prévoit des scénarios comme l’émission d’obligations, la tokenisation d’actifs conformes et des cas de paiement institutionnels. Ce sont là les véritables cas d’usage susceptibles de générer des besoins de transactions externes. Mais entre la feuille de route et le calendrier, il y a toute une chaîne d’autorisations de conformité, d’intégration d’institutions et de coordination avec les market makers. On ne peut pas franchir tout cela simplement en publiant une annonce.
Je me concentre davantage sur un ensemble de données souvent négligées : la tendance à la croissance nette des adresses actives, le nombre de déploiements de contrats, et la quantité de code soumise par les développeurs. La santé de l’écosystème ne se juge pas seulement à ce qui existe déjà on-chain : il faut aussi vérifier si de nouvelles choses apparaissent de façon continue. Si, sur un trimestre, aucun nouveau développeur indépendant ne déploie de contrat sur Dusk, même un taux de staking très élevé n’est qu’un jeu sur le stock.
Le réseau principal, c’est la fondation. Avoir une fondation solide ne signifie pas que des gens habitent déjà au-dessus. Ce qui mérite vraiment d’être attendu, ce n’est pas le chiffre sur le tableau de bord, mais la question de savoir si une véritable activité économique se produit derrière ces chiffres. Les données on-chain ne mentent pas, mais il faut choisir les bons indicateurs.
#dusk @Dusk