Le krach du yen de style 2022 est en train de se produire à nouveau — et ce n’est pas seulement une question d’écarts de taux cette fois.
En 2022, tout le monde accusait la Fed contre la BoJ. Mais le vrai moteur ? La mécanique du commerce :
Les cours du pétrole s’envolent → la facture d’importation du Japon explose → les entreprises se débarrassent du yen contre des dollars → le déficit commercial s’élargit → le yen est écrasé
Cette vente motivée par une demande réelle a été particulièrement brutale.
Désormais, en 2025, nous observons la même configuration :
• Le pétrole repart à la hausse
• La balance commerciale passe au rouge
• Plus un nouveau facteur : des déficits numériques liés aux services informatiques à l’étranger (cloud, SaaS, infrastructures)
Le yen est déjà plus faible que lors des plus hauts de 2022. Et maintenant, la pression de vente de devises FX par les entreprises — le facteur qui a accéléré le dernier krach — repart à la hausse.
Si vous détenez un risque libellé en $JPY ou si vous pariez sur une intervention de la BoJ pour sauver la situation, vous pourriez envisager de reconsidérer votre scénario.
En 2022, tout le monde accusait la Fed contre la BoJ. Mais le vrai moteur ? La mécanique du commerce :
Les cours du pétrole s’envolent → la facture d’importation du Japon explose → les entreprises se débarrassent du yen contre des dollars → le déficit commercial s’élargit → le yen est écrasé
Cette vente motivée par une demande réelle a été particulièrement brutale.
Désormais, en 2025, nous observons la même configuration :
• Le pétrole repart à la hausse
• La balance commerciale passe au rouge
• Plus un nouveau facteur : des déficits numériques liés aux services informatiques à l’étranger (cloud, SaaS, infrastructures)
Le yen est déjà plus faible que lors des plus hauts de 2022. Et maintenant, la pression de vente de devises FX par les entreprises — le facteur qui a accéléré le dernier krach — repart à la hausse.
Si vous détenez un risque libellé en $JPY ou si vous pariez sur une intervention de la BoJ pour sauver la situation, vous pourriez envisager de reconsidérer votre scénario.
