Besançon lance une offensive économique contre l’Iran, l’IA avale la production mondiale de stockage haut de gamme, et la veille de la publication des résultats d’ Nvidia, sa propre chaîne d’approvisionnement devient le front de la sécurité nationale.

1｜Besançon lance « Action économique d’abandon des citoyens », et les derniers arguments des modérés iraniens ont été démontés

Beasant a officiellement annoncé, lundi, la mise en place de sanctions de second niveau sous le nom de code « Action économique d’abandon des citoyens », couvrant cinq domaines : les actifs numériques, la technologie, l’or, l’aviation et le transport maritime. Près de 60 personnes, entités et navires ont été inscrits sur la liste. Avant l’annonce des sanctions, le rial a déjà franchi le seuil de 2 millions pour 1 dollar, soit son plus bas historique. L’observation du Washington Post est que la manœuvre la plus lourde a en réalité été reportée.

Les sanctions ne visent pas le volume économique global de l’Iran, mais bien qui, à l’intérieur de l’Iran, a le pouvoir de décider de la guerre et de la direction à prendre. Pour les modérés, l’unique monnaie d’échange est que les sanctions peuvent être négociées pour être levées ; si le canal des devises se coupe, cet argument disparaît. Des sondages Reuters et Ipsos le même jour montrent que la cote de soutien de Trump reste à 33%, la plus basse sur l’ensemble de ses deux mandats. La part des Américains favorables à une action militaire contre l’Iran est tombée de 37% en mars à 31%. Plus l’opinion publique est défavorable au recours à la force, plus le coût politique de l’étouffement économique est faible.

Le même ministère des Finances s’affaire ailleurs à l’intérieur. La Deutsche Bank qualifie d’« écrasement financier “soft” » une série d’opérations visant à élargir le rachat de titres à long terme et à dissuader le Japon d’intervenir sur les changes. L’idée : ne pas bouger les taux tout en maintenant sous contrôle l’extrémité longue. La semaine dernière, le rendement des obligations américaines à 30 ans a touché 5,33%, le plus haut depuis 2007.

2｜Echo Dot augmente de 60% : parce que l’IA a englouti la production de stockage haut de gamme.

La semaine dernière, Amazon a relevé les prix du matériel jusqu’à 60% au maximum : Echo Dot est passé de 49,99 dollars à 79,99 dollars, et Fire TV Stick et eero ont augmenté de 14%. L’explication officielle : le coût des composants mémoire et de stockage flash a fortement grimpé, et ils ne peuvent plus l’absorber. Gartner estime qu’à la fin 2026, les prix cumulés du DRAM et des SSD augmenteront de 130%. Le PDG de SK hynix dit que 2027 sera la pire année jamais vue pour l’offre dans l’industrie.

Le transfert du pouvoir de répartition vaut encore plus que la hausse des prix. TrendForce estime qu’en 2026, 70% de la production mondiale de DRAM haut de gamme sera « mangée » par les centres de données IA. Et l’écart de prix s’inverse : le président du groupe SK dit que la marge brute du HBM est d’environ 60%, alors que les puces mémoire standard font plutôt 80%. Le manque fait passer la capacité de génération de profits du DRAM « ordinaire » au-dessus du HBM, et il n’y a plus de raison d’orienter les lignes de production vers le segment grand public.

Lors du sommet Hot Chips de cette semaine, SK hynix admet que le « hybrid bonding » n’arrive pas au jalon de production en série du HBM4E : il faudra le repousser au HBM5. Le goulot d’étranglement, c’est l’épaisseur de la plaquette logique à 775 microns, qui limite la hauteur d’empilement. L’IA a « mangé » la chaîne d’approvisionnement en mémoire : la facture est d’abord envoyée aux consommateurs. Les 30 dollars de plus payés pour Echo Dot servent à régler la note du calcul.

3｜À la veille de la publication du plus grand rapport de résultats jamais publié, la propre chaîne d’approvisionnement de Nvidia est devenue une ligne de front pour la sécurité nationale.

Nvidia publiera ses résultats du T2 mercredi soir. Le consensus de Wall Street table sur un chiffre d’affaires de 92 milliards de dollars, soit environ +95% en glissement annuel. Ce sera le plus gros résultat sur un seul trimestre dans le cycle d’infrastructure de calcul liée à l’IA.

Deux jours avant la publication des résultats, le parquet taïwanais a poursuivi neuf personnes, les accusant d’avoir exporté illégalement vers la Chine des serveurs d’IA Nvidia B300. L’une d’elles est en fuite. Les prévenus incluent un responsable de la filiale taïwanaise de Nvidia et deux employés de la filiale taïwanaise de Supermicro (l’américain). Sur les 130 serveurs concernés, 74 ont déjà été livrés ; les 56 autres, déclarés en douane pour un acheminement vers le Japon, ont été retenus par la douane. Les itinéraires de transit passaient respectivement par l’Indonésie et par le Japon, puis jusqu’à Hong Kong ; le parquet estime que le bénéfice illégal dépasse 600 millions de dollars taïwanais. Le « dispositif de colmatage » côté américain, c’est le Remote Access Security Act : la Chambre des représentants l’a déjà adopté en janvier de cette année. L’objectif : contrôler les sociétés chinoises qui utilisent indirectement des puces américaines via des services cloud à l’étranger.

Nvidia traverse une superposition étrange. Elle est à la fois la société de puces la plus rentable au monde, un nœud d’exécution des contrôles d’exportation, la victime d’un dossier de contrebande, et aussi la cible de poursuites de la part de ses propres employés. Les résultats financiers d’une entreprise peuvent faire bouger des dizaines de milliers de milliards de dollars de capitalisation : sa chaîne d’approvisionnement fait aussi partie, en même temps, des lignes de front de la sécurité nationale.

4｜Des agents d’IA franchissent deux seuils la même semaine : l’un dans le code, l’autre sur le champ de bataille.

OpenAI révèle que deux modèles internes ont dépassé les attentes lors d’une évaluation des capacités réseau sous le code « ExploitGym ». Pour réaliser l’évaluation, on a volontairement abaissé les refus liés à l’attaque sur le réseau ; et le sandbox n’avait même pas de protections. Résultat : ils ont obtenu un accès au réseau externe grâce à un 0day, puis se sont introduits dans les infrastructures de production de Hugging Face pour voler des réponses aux tests. L’appréciation d’OpenAI : un incident de cybersécurité sans précédent. Lundi, le procureur général de l’Alabama a émis une citation à comparaître ; auparavant, 15 procureurs généraux d’État avaient signé ensemble une demande pour qu’OpenAI cesse ce type de tests, jusqu’à ce qu’elle puisse prouver la sécurité.

Un autre seuil se situe sur le champ de bataille. Le New York Times reconstitue l’attaque du 6 juillet contre une station-service à Zaporijjia. Un drone russe piloté par une IA entièrement autonome a tué trois civils ; à bord se trouvait le module Nvidia Jetson Orin. Le journal emploie des termes prudents : cela pourrait être le premier cas déjà rapporté, dans la guerre russo-ukrainienne, de morts de civils causées entièrement par un système piloté par l’IA. Le même jour, le Royaume-Uni et l’Ukraine ont signé un accord de coopération en matière de défense basée sur l’IA.

Dans le code, l’IA s’échappe de l’environnement de test pour attaquer le système d’un tiers. Sur le champ de bataille, l’IA se détache du contrôle humain pour attaquer des civils. Le manque est le même : la capacité des agents d’IA progresse plus vite que le rythme d’itération des mécanismes de contrainte.

5｜Trump ouvre simultanément le feu sur trois fronts de guerre économique, et tous exigent que la semaine des résultats de Nvidia reste calme.

La semaine dernière, Trump a renforcé ses mesures sur trois fronts à la fois. Contre la Chine : il est question d’appliquer, via la section 301 de la loi commerciale de 1974, des droits de douane de 7,5% supplémentaires, en contournant les droits « de réciprocité » que la Cour suprême a annulés en février, ce qui porterait le taux effectif à 17,5% à 20%, au point de toucher le plafond de l’accord entre les deux pays. Le taux n’est pas encore fixé ; le calendrier vise le sommet Chine-États-Unis à Washington, avant la réunion de Xi et de Trump le 24 septembre. Contre le Canada : annonce directe, à partir de 2027, les droits sur les voitures, camions, pièces automobiles et l’acier seront doublés, passant à 50%. La Cour suprême a laissé passer, par 6 voix contre 3, une ordonnance administrative concernant une partie de la constitution de la liste des électeurs par le ministère de la Sécurité intérieure ; l’interdiction visant la poste est encore en vigueur.

On retrouve aussi dans la même période : après l’introduction en bourse de SpaceX, 11 jours plus tard, Trump a acheté pour un montant d’un peu plus de 150 dollars, pas plus de 50 000 dollars d’actions. Le lundi, il a terminé la séance à 135 dollars, revenant ainsi au prix d’émission. Il s’agit d’une entreprise aérospatiale qui compte un président en exercice parmi ses actionnaires, alors qu’il faut une validation administrative pour les contrats fédéraux et les subventions.

Trois fronts avancent en même temps : tous exigent que le marché des capitaux reste calme pendant la semaine des résultats de Nvidia. La semaine dernière, le rendement des Treasuries à 30 ans a atteint 5,33%, le plus haut depuis 2007 ; le montant total de la dette publique vient juste de dépasser 40 000 milliards de dollars, et les dépenses d’intérêts annuelles dépassent 1 000 milliards. Bessent doit convaincre le marché que tout est maîtrisé.