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Cette vague est montée en flèche jusqu’à frôler les 80 000 dollars, mais les contrats ouverts du marché (OI) sont pourtant tombés à leur plus bas niveau en deux mois.
Beaucoup de personnes qui suivent le marché ont d’abord l’idée que la liquidité est en train de s’assécher. Pour ma part, je pense au contraire que c’est justement le signal le plus sain de la période.
Quand le prix monte, les positions sur contrats avec levier se liquidident pourtant à grande vitesse. Cela signifie que les shorts à fort effet de levier, accumulés en amont lors de la phase précédente, ont été entièrement purgés par ce squeeze provoqué par la hausse, et que, de leur côté, les acheteurs n’ont pas suivi en aveugle en empilant des positions à levier élevé. Par rapport à ce type de structure très volatile où plus le prix grimpe, plus l’encours des contrats augmente, avec en permanence le risque de cascades d’explosions façon “chute en falaise”, la répartition des positions et le niveau de levier actuels ont été nettoyés de manière étonnamment propre.
Cependant, du point de vue du duel entre “les positions”, l’autre face de la médaille est tout aussi frappante.
Le carburant fourni par le “squeeze” (Short Squeeze) qui a forcé le prix à monter a quasiment été consommé. Après l’explosion des shorts, si le prix veut encore continuer à s’étendre à la hausse, il ne peut plus compter sur la seule propulsion passive liée aux “shorts à liquider”. Il doit désormais dépendre de véritables flux additionnels : autrement dit, la capacité réelle d’absorption des jetons en spot, ainsi que la continuité des entrées nettes de fonds via les ETF spot.
La suite, l’attention doit donc se déplacer. Plutôt que de surveiller chaque jour la carte des liquidations et les données de “liquidation”, il vaut mieux suivre de près à quel moment les contrats ouverts commencent à remonter à nouveau. Lorsque les capitaux à effet de levier reviennent, la question clé est de savoir si les fonds spot pourront tenir le marché et faire progresser les prix en parallèle : c’est cet indicateur qui décidera si le mouvement correspond à une vraie percée ou s’il ne s’agit que d’un sommet temporaire.
#比特币未平仓合约降至两月低点 #比特币周涨23.6%
Cette vague est montée en flèche jusqu’à frôler les 80 000 dollars, mais les contrats ouverts du marché (OI) sont pourtant tombés à leur plus bas niveau en deux mois.
Beaucoup de personnes qui suivent le marché ont d’abord l’idée que la liquidité est en train de s’assécher. Pour ma part, je pense au contraire que c’est justement le signal le plus sain de la période.
Quand le prix monte, les positions sur contrats avec levier se liquidident pourtant à grande vitesse. Cela signifie que les shorts à fort effet de levier, accumulés en amont lors de la phase précédente, ont été entièrement purgés par ce squeeze provoqué par la hausse, et que, de leur côté, les acheteurs n’ont pas suivi en aveugle en empilant des positions à levier élevé. Par rapport à ce type de structure très volatile où plus le prix grimpe, plus l’encours des contrats augmente, avec en permanence le risque de cascades d’explosions façon “chute en falaise”, la répartition des positions et le niveau de levier actuels ont été nettoyés de manière étonnamment propre.
Cependant, du point de vue du duel entre “les positions”, l’autre face de la médaille est tout aussi frappante.
Le carburant fourni par le “squeeze” (Short Squeeze) qui a forcé le prix à monter a quasiment été consommé. Après l’explosion des shorts, si le prix veut encore continuer à s’étendre à la hausse, il ne peut plus compter sur la seule propulsion passive liée aux “shorts à liquider”. Il doit désormais dépendre de véritables flux additionnels : autrement dit, la capacité réelle d’absorption des jetons en spot, ainsi que la continuité des entrées nettes de fonds via les ETF spot.
La suite, l’attention doit donc se déplacer. Plutôt que de surveiller chaque jour la carte des liquidations et les données de “liquidation”, il vaut mieux suivre de près à quel moment les contrats ouverts commencent à remonter à nouveau. Lorsque les capitaux à effet de levier reviennent, la question clé est de savoir si les fonds spot pourront tenir le marché et faire progresser les prix en parallèle : c’est cet indicateur qui décidera si le mouvement correspond à une vraie percée ou s’il ne s’agit que d’un sommet temporaire.
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