Il y a un jour, on parlait encore d’achats au comptant sur trois heures entrant pour 51 millions, et d’un cours “bloqué” près du plus haut sur 24 heures à la porte. Une journée plus tard, tout s’est inversé : maintenant, sur trois heures, on observe plus d’un milliard en sorties nettes, et 12 bougies sans une seule entrée. L’argent, c’est le moteur de ce mouvement : de 0,634 à 0,955. Le moteur cale, le prix glisse jusqu’à 0,80, le marché sur 24 heures baisse de six points, et sur 15 minutes, les deux moyennes mobiles sont toutes rompues.
Le vrai danger se situe côté contrats : quand le prix baisse, l’open interest (la position) augmente encore de 5% en une journée, et le taux de financement reste en positif. Dans les comptes de “baleines”, 76% des positions sont placées en long : l’écart de base (basis) est déjà passé en négatif — l’argent du spot s’enfuit, tandis que les longs à levier encaissent. C’est la forme d’une divergence qui se termine, pas celle d’un bas.
Avec cette structure, je ne parie pas sur un retour soudain du cash pour “attraper le bas”. Je prends une position short. Dans une tendance baissière, si l’open interest ne se retire pas mais augmente, c’est que les longs à levier ne se sont pas encore dénoués et n’ont pas fini de sortir, tandis que côté spot il n’y a plus l’argent pour servir d’acheteur. La liquidation suivante ne peut alors venir que par une pression à la baisse : il faut forcer les longs à levier à se faire sortir.
Il n’y a qu’un seul critère d’inversion : soit le flux net sur trois heures du comptant repasse en positif, soit le prix reprend la MA50 des 15 minutes située à 0,82 — là, l’argent est vraiment revenu et ce short devient caduc. D’ici là, plus la baisse est violente, plus on se rapproche de la liquidation, ce n’est pas une inversion.
#sui $SUI
Le vrai danger se situe côté contrats : quand le prix baisse, l’open interest (la position) augmente encore de 5% en une journée, et le taux de financement reste en positif. Dans les comptes de “baleines”, 76% des positions sont placées en long : l’écart de base (basis) est déjà passé en négatif — l’argent du spot s’enfuit, tandis que les longs à levier encaissent. C’est la forme d’une divergence qui se termine, pas celle d’un bas.
Avec cette structure, je ne parie pas sur un retour soudain du cash pour “attraper le bas”. Je prends une position short. Dans une tendance baissière, si l’open interest ne se retire pas mais augmente, c’est que les longs à levier ne se sont pas encore dénoués et n’ont pas fini de sortir, tandis que côté spot il n’y a plus l’argent pour servir d’acheteur. La liquidation suivante ne peut alors venir que par une pression à la baisse : il faut forcer les longs à levier à se faire sortir.
Il n’y a qu’un seul critère d’inversion : soit le flux net sur trois heures du comptant repasse en positif, soit le prix reprend la MA50 des 15 minutes située à 0,82 — là, l’argent est vraiment revenu et ce short devient caduc. D’ici là, plus la baisse est violente, plus on se rapproche de la liquidation, ce n’est pas une inversion.
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